Mysteel：透过下游行业发展对涂镀板卷需求影响浅析

概要：回顾2021年，国内钢市价格在换挡提升中整体创下历史高位，而作为板带偏下游的涂镀板块价格也不甘示弱走出可观行情。价格方面，涂镀板卷价格上半年整体呈现冲高回落后，平稳过度至4季度宽幅下跌趋势。供应面，上半年供应同比高于去年，下半年同比维持低位供应。下游方面，房地产新开工面积及开发投资增速全年呈现下滑；汽车制造受“缺芯”上半年产量较弱，下半年略有回暖；家电行业内需下滑，出口增速明显，全年产线基本维持等；涂镀板卷净出口同比增加明显。涂镀板卷表观消费情况同比呈现小幅下滑态势。

一、涂镀板卷基本面情况

1、镀锌均价同比增长39.6% 彩涂同比增长28.6%

截止12月24日，1.0mm*1250*C全国镀锌板卷均价5789元/吨，较上周价格下跌26元/吨；0.476mm*1250*C全国彩涂板卷均价7039元/吨，较上周价格下跌20元/吨。镀锌板卷全年均价6426元/吨，同比去年涨幅39.6%，彩涂全年均价，7424元/吨，同比增幅28.6%。从全年涂镀价格走势很直观看出今年价格确实涨幅较大。

图1：国内镀锌板卷价格走势情况

数据来源：我的钢铁网

图2：全国彩涂价格走势情况

数据来源：我的钢铁网

分阶段看：2-4月份在需求逐步释放，价格呈现震荡上行；5月份在情绪面看好钢市情况下价格宽幅上调，创下历史高位后迅速回落；三季度窄幅波动，四季度震荡下行。

2、涂镀板卷全年平均供应同比增幅超过10%

截止12月23日调研数据显示，据本周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，59条产线停产检修，整体开工率为77.82%；产能利用率为66.67%，较上周上升0.11%；周产量为80.2万吨，较上周增加0.13万吨；钢厂库存量为51.42万吨，较上周增加0.11万吨。据本周Mysteel调研数据显示，在47家彩涂生产企业中，18条产线停产检修，整体开工率为83.78%；产能利用率为65.08%，较上周下降2.64%；周产量为18吨，较上周减少0.73万吨；钢厂库存量为14.53万吨，较上周减少0.61万吨。

图3：全国镀锌板卷产能利用率情况

数据来源：我的钢铁网

图4：全国彩涂板卷产能利用率情况

数据来源：我的钢铁网

从涂镀板卷整体达产率走势看，无论是镀锌板卷还是彩涂板卷同比有明显增加。分阶段看，1-9月全国镀锌板卷平均产能利用率70%，较去年同期1-9月60%高出10%，较2019年67%高出3%。从图表中我们可以看到，今年上半年镀锌板卷的产能利用率基本延续去年年末的高点，除2月份稍微偏弱一点。有如此高的产能利用率和利润存在一定关系，上半年镀锌板卷利润较好，也都纷纷推迟检修计划一直到7-8月份才陆续开始。10月以后整体下降速度较快，一方面是由于市场需求逐渐减弱，另一方面限电及限产力度较强，短流程生产企业减少产量，长流程生产企业限产。随着限电政策的解除，短流程生产企业逐渐恢复生产，12月份镀锌板卷产能利用率有所恢复，预计将维持在67%。

3、镀锌板卷社库平均增幅2.5% 彩涂社库增幅42.6%

据Mysteel调研数据显示：截止12月24日，社库镀锌115.31万吨周环比增0.83万吨；彩涂26.44万吨周环比降0.5万吨。涂镀总库存141.75万吨周环比增0.33万吨。厂库镀锌钢厂库存量为51.42万吨，较上周增加0.11万吨；彩涂钢厂库存量为14.53万吨，较上周减少0.61万吨。2021年镀锌平均库存121万吨，同比增幅2.6%，彩涂平均库存27.6万吨，同比高出42.6%，从平均库存看，镀锌库存不算太高，而彩涂库存相对偏高些。

图5：国内涂镀板卷库存总量变化情况

数据来源：我的钢铁网

1-3月涂镀板卷处在快速累库的过程，镀锌板卷到3月份厂库加社库达到最高位197万吨，彩涂板卷在7月达到全年的最高值49万吨左右。3月以后，镀锌板卷库存一直维持在160-170万吨徘徊。彩涂板卷7月以后也是处在下降状态，基本维持在43-45万吨。无论是镀锌还是彩涂板卷其库存均高于去年同期，年底商家销售压力较大，尤其是彩涂板卷12月份以后基本无实际销售，因此部分商家为出货仅能降价出货，这也就导致市场彩涂价格不断下调。

二、下游需求情况

1、房地产行业全年趋势性下滑

涂镀板卷下游在房地产与基建行业运用较为广泛，房屋的新开工面积景气情况直接反应到镀锌板板卷和彩涂的运用，特别是有花镀锌用量最多。如房屋内的通风管道、户外施工的临时活动板房等。数据显示，2021年1-11月，全国房地产开发投资137314亿元，同比增长6.0%；基础设施投资同比增长0.5%。从下图房地产情况看，无论是新开工面积增长、房地产投资增速等指标均呈现下滑态势。

图6：房地产行业变化情况

数据来源：我的钢铁网

2、汽车产销上半年呈下滑

2021年汽车产量上半年同比回落，下半年有所增长。截止8月底，汽车产量连续4个月下滑，并且8月份的降幅扩大后9月份以后汽车产销却出现增长态势，10月份汽车缺芯片的情况已得到缓解，汽车制造商也已计划提供产量。11月汽车消费有望继续抬升，但涨幅可能不及预期，主要受到供应的制约，部分需求或转移至2022年。据中汽协统计数据显示，1-11月，汽车产销分别完成2317.2万辆和2348.9万辆，同比分别增长3.5%和4.5%;11月，汽车产销分别完成258.5万辆和252.2万辆，同比分别下降9.3%和9.1%。

图7：汽车产销数据变化情况

数据来源：中汽协统计

3、家电行业市场呈现高开低走

家电是涂镀板卷最重要下游行业之一，其中，空调、冰箱、洗衣机三大白电占据行业用无花镀锌板量较大。其产销情况直接影响到涂镀板卷用量。具体来看，今年上半年1-3月，主要家电生产均延续去年年末的高位，但由于集装箱紧缺及海运费的上涨，导致出口量增加但利润较少。5月份以后，家电内需逐渐减弱，出口同样面临压力，整体产量逐渐下滑，到7月底达到全年的最低值。据家电协会统计数据显示，1-11月，四大家电产量中，洗衣机843.8万台，同比下降1.5%;冰箱808.5万台，同比下降10.3%;空调16628万台，同比增长3.7%;彩电1765.8万台，同比下降7.5%。

图8：主要家电生产情况

数据来源：家电协会统计

4、钢构行业转型升级后 未来可期

钢结构的上游为钢铁行业，主要原材料为热轧、中厚板、涂镀板、型材、钢管等钢材，其价格波动将直接影响钢结构企业的盈利水平。下游广泛应用于厂房仓储、多高层建筑、场馆、电力桥梁等工业和建筑业，其中厂房仓库等多使用轻钢结构，该市场工艺简单，生产厂家众多，市场竞争更激烈，产品毛利率更低，高层重钢结构、大跨度空间结构、电力桥梁等领域则属于高端产品。

据国家住建部数据显示，2013-2020年我国钢结构产量不断增长，截至2020年我国钢结构产量达到8138万吨，2013-2020年年复合增长率为10.7%；2020年全国钢产量为132489.2万吨，钢结构产量占粗钢产量的7.7%，较发达国家平均30%的比重有较大差距。从钢构行业集中度看，未来行业集中度仍有较大提升空间。

三、涂镀板卷行情预测

结合供需情况分析，笔者对2022上半年涂镀行业发展持谨慎态度。

供应面看，2021年上半年涂镀板卷延续去年年底高产能利用率，下半年随着需求减弱及限电、限产力度的加强，整体产能利用率回落速度较快。春节期间例行检修，影响涂镀供应或少于去年同期。

库存面看，今年涂镀板卷库存尤其是下半年处于去库状态，整体累库时间并不长。但随着2022年产能的增加，想要进一步去库存在困难，涂镀库存总量明年上半年或维持相对较高水平震荡。

需求情况看，明年房地产板块或呈现持续下滑态势，汽车行业在新能源政策刺激下有望小幅增长，家电行业需求总量维持小幅增长态势，钢结构行业在激烈竞争中升级高端领域发展，用钢需求仍旧可期。

心态方面，贸易商对于年底行情普遍谨慎，无论是贸易商还是下游客户心态均是如此，多出货出货回笼资金，尽量保持低库存，冬储仍要看钢厂价格政策。

价格方面，2021年在涂镀板卷上半年直接出口、间接出口以及内需带动下，涂镀板卷综合价格同比增长较为明显，下半年随着国内需求的减弱及出口的下滑，全国涂镀板卷价格下跌幅度扩大，预计2022年上半年整体或呈现先扬后抑走势，全年均价或将下移。

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