Mysteel：冬储启动 京津冀中厚板市场情况调研

每年到这个时间节点，就是冬储启动的时候，“冬储”顾名思义就是北方冬季市场低迷的时候，钢材的需求与价格都处于相对低位，而春节过后行情存在向好的预期，从而导致贸易商利用季节差异化，低价拿货而后牟利的行为。由于今年市场价格较往年冬储价格偏高，贸易商很难主动拿货，冬储在操作上偏谨慎，我网针对今年京津冀地区中厚板市场冬储心态、冬储意愿、冬储心理价位、冬储库存以及冬储意见等方面进行了调研。

一、调研样本涉及面广，主要以贸易商为主

图1：调研企业的基本情况

本次调研数据中，包含了京津冀生产中板的钢企9家，经营板材的贸易商50家，下游钢构厂、加工厂10家，期货公司、投资公司5家。

二、冬储意愿不强，谨慎操作为主

图2：2022年中板冬储意愿情况

图三：2021年中板冬储意愿情况

从冬储意愿来看，今年一半以上的客户选择不冬储，有17%的客户由于手里库存偏低而选择补库被动冬储。有8%的客户看好明年行情，主动冬储，但是冬储量有限。有10%的客户选择观望，手里库存偏高，不卖货亦或放慢出货节奏，变相冬储。

相较去年，今年冬储意愿减弱。调研结果显示，主动冬储的较去年同比下降6%，被动冬储的较去年同比下降1%，不冬储较去年同比增加15%。观望重较去年同比下降8%，不难看出，客户对于今年冬不冬储还是很决绝的。通过调研得知今年不愿意冬储的原因，出于对于下游需求、后市预期以及资金等方面的考虑。

三、对冬储的心理价位，商家多表示价格过高难冬储

图四：冬储价位占比情况

从对冬储心理价位的调研中，商家表示当下价格过高，主动冬储意愿较差。截至发稿，京津冀中厚板价格4950-5020元/吨，调研数据显示，商家对中板冬储心理价位在4600-4800元/吨。4600-4700元/吨占比在35%；4700-4800元/吨占比在25%；4500-4600元/吨、4800-4900元/吨占比在10%；更有15% 的客户对于今年冬储价格无动于衷。

表1：2021年春节前后价格、库存对比

数据来源：钢联数据

从今年春节前后情况来看，节后累库还是比较明显的。京津冀地区节后热卷库存累加29.16万吨。价格方面，中厚板价格涨幅在100-150元/吨。不难看出，冬储本身不全是因为价格问题，而是对于未来需求的预期，是季节性的消费导向。未来需求向好，价格依旧是有涨价动能的。比如2021年春节前后，库存累加这么明显但是价格依旧看涨，并且冲高至近几年高位。

四、2021年末，低供给+低库存是否会有冬储可能

图5：全国中厚板均价与库存情况

数据来源：钢联数据

从上图看出，目前全国中厚板社会库存94.18万吨，低于全年平均水平23万吨左右，目前由于京津冀环保限产等因素导致中厚板整体产产能利用率偏低，产量后期恢复弹性较大。冬奥会限产理论上只有2月份一个月会加严，但是从目前京津冀的生产情况来看，继续减产的空间有限。3月份秋冬季限产结束，可能会出现大面积复产的预期。而2月份正是春节后，需求慢慢复苏的时机，或许明年节后需求有延后的可能，那么对于节后大概率会供给恢复，需求跟不上，供大于求的局面。

五、对于今年冬储的一些想法

今年冬储的“困局”就是商家对明年需求的预期，加之今年处于4950-5050元/吨的高价，商家看不透明年市场的走势，故不想铤而走险。据调研，商家或多选择后结算模式，今年单边的投机性冬储并没有什么兴趣。尽管当下产量、库存都处于低位，但并没有对钢价起到强有力的支撑。2021年是近几年冬储比较成功的一年，是在资金以及需求都向好的顺势行为，今年钢贸商在操作上尽量把手中库存控制在较低水平，逢低补库为主。对于商家来说，“储”与“不储”，冬储都会如期而至。冬储本就是一场博弈，有货亦是有机会。

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