Mysteel月报：1月份国内建筑钢材价格底部震荡

概述：纵观12月份，宏观消息偏中性，基本面供需双弱，库存于最后一周出现拐点，建筑钢材价格先因超跌而反弹，后因冬储预期而回落。1月份建筑钢材基本面如何演变，价格如何演绎？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、12月份全国螺纹钢均价先扬后抑

数据来源：钢联数据

12月份国内建筑钢材均价先扬后抑，截止12月31日，主要城市螺纹钢全国均价4726元/吨，月环比下跌48元/吨。主要城市上海、广州、北京价格先扬后抑，三城螺纹钢价格月环比分别下跌20元/吨、170元/吨和170元/吨。

截止12月31日，Mysteel长材指数报收197.65，月环比下跌1.01%，年同比上涨9.11%；Mysteel螺纹钢价格指数报收187.92，月环比下跌1.25%，年同比上涨7.36%；Mysteel线材价格指数报收203.22，月环比下跌1.45%，年同比上涨9.32%。

二、建筑钢材生产企业开工率、产量延续下降态势

1、 生产积极性一般 开工率受政策和检修影响而环比下滑

数据来源：钢联数据

12月份，华北地区受限产政策影响以及其他部分地区产线检修，螺纹钢、线材开工率月环比均出现一定程度下滑。以螺纹钢为例，分区域来看，东北、西北、华中、西南地区企业开工率月环比持平外，其余地区呈现下滑态势，其中华北地区受限产政策影响，开工率月环比下滑7.14%。分工艺来看，长、短流程企业开工率环比下滑。分品种来看，短流程企业螺纹钢开工率增加而线材开工率下滑。

截止12月31日，螺纹钢开工率为51.15%，月环比下滑1.64%，年同比下滑19.34%；线材开工率为60.36%，月环比下滑2.36%，年同比下滑6.50%。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率环比下滑2.75%，短流程企业螺纹钢开工率环比回升1.18%；长流程企业线材开工率环比下滑2.05%，短流程企业线材开工率环比下滑4.76%。

2、钢厂产量明显下滑 长、短流程仍有分化

数据来源：钢联数据

受开工率影响，产量有所下降，分区域来看，西北、西南产量月环比小幅增加，其余地区产量月环比下降，其中华北降幅最大，月环比降幅为4.60%。分工艺来看，长流程企业产量下降幅度较大，短流程企业则较小。分品种来看，长流程企业螺纹钢产量环比下滑，短流程企业螺纹钢产量环比增加。

截止12月31日，螺纹钢周产量为269.12万吨，月环比下降8.09万吨，年同比下降81.15万吨；线材周产量为131.58万吨，月环比下降3.31万吨，年同比下降19.48万吨。分工艺来看，长流程企业螺纹钢产量环比下降9.16万吨，短流程企业螺纹钢产量环比增加1.07万吨；长流程企业线材产量环比下降3.01万吨，短流程企业线材产量环比下降0.30万吨。

三、建筑钢材总库存继续去化，幅度明显收窄

1、厂内供需错配 库存创下近三年新低

数据来源：钢联数据

因下游需求仍在且市场资源紧俏，商家订货积极性有所回暖，厂内供需出现错配，库存一降再降，创下近三年新低，其程度相较2018年有过之而无不及。尽管在12月份的最后一周出现拐点，但当前库存绝对水平依旧处于绝对低位。

截止12月31日，Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为234.54万吨，月环比下降78.37万吨，同比下降89.62万吨；其中螺纹钢库存181.51万吨，月环比下降47.15万吨，年同比下降76.87万吨；线材库存53.03万吨，月环比下降31.22万吨，年同比下降12.75万吨。

2、市场需求仍在 社会库存仍处去化周期

数据来源：钢联数据

因下游订单持续稳定，社会库存整月仍处于去化周期之中。尽管社会库存体量并不像像钢厂库存般极限，但今年建筑钢材市场贸易企业数量增加，导致当前单体商家库存极限，规格紧俏。

Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为436.98万吨，月环比减少97.81万吨，年同比减少6.93万吨；其中螺纹钢库存339.42万吨，月环比减少74.25万吨，年同比减少24.45万吨；线材库存97.56万吨，月环比减少23.56万吨，年同比增加17.52万吨。

综合厂内库存和社会库存来看，由于产量下降较快，而需求在最后一周进入疲软期，导致整体库存在本月最后一周才摆脱去库周期。Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为671.52万吨，月环比减少176.18万吨，年同比减少96.55万吨。

四、Mysteel全国日均成交量季节性下降

数据来源：Mysteel钢材事业部

步入冬季，Mysteel全国日均成交量环比小幅下降。具体来看，北部地区投天气转寒，需求骤然下降，中部和东部地区施工积极性尚可，南部地区尤其是西南地区成交气氛相对较好。总的来看，受冬季影响，南北交易气氛两极分化，导致全国日均成交环比大幅下降。去年此时，下游仍在赶工期，故年同比同样出现大幅下滑。

Mysteel统计12月份全国日均成交量为16.44万吨，月环比下降8.47%，年同比下降18.48%。

五、外贸价格整体下跌 出口活跃度明显下降

海关总署数据显示，2021年11中国出口钢材436.1万吨，较上月减少13.9万吨，同比下降0.9%；1-11月中国累计出口钢材6187.5万吨，同比增长26.7%。11月中国进口钢材142.4万吨，较上月增加29.4万吨，同比下降23.0%；1-11月中国累计进口钢材1326.7万吨，同比下降29.6%。

具体来看，12月份国内钢材出口FOB报价受海外疫情爆发和新年假期等因素影响，进出口价格双双下行，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在759美元/吨左右，较上月下跌71美元/吨。具体来看，12月份国内需求韧性十足，价格低位走高，及至下旬在需求转弱和供给宽松的预期下，价格出现回落，随后出口价格也随之深度调整。本月全球钢材价格持续下行，尤其是后半月临近假期市场节日氛围浓重，交易几乎停滞，主要是由于印度、独联体出口资源明显下跌带动整体价格下行。综合来看，预计短期内中国钢材出口量将继续萎靡，至2022年一季度或将有小幅放量的可能，价格方面仍以偏弱运行为主。

六、钢厂生产成本小幅上移 建筑钢材利润前高后低

数据来源：钢联数据

焦炭大体持稳，铁矿石延续反弹态势，废钢、螺纹钢价格先抑后扬，导致钢厂生产成本上移，钢厂销售利润前高后低，利润率由月初的13%回落至9%。

截止12月31日，高炉厂螺纹钢生产成本为4340元/吨，电炉厂生产成本为4573元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为4726元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润为386元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为153元/吨。

七、总结：

12月份建筑钢材价格先扬后抑，大体符合上月报告稳中有涨的判断。宏观因素对价格影响较小，基本面呈现供需双弱格局，整体库存在最后一周出现拐点。现货价格先因超跌而反弹，后因冬储预期而理性回落。

从基本面来看，首先，1月份存在进一步复产的预期，空间主要来自于检修复产和个别高炉点火，但考虑到生产企业整体利润空间不大且临近年关，预计整体复产空间有限；其次，下游资金紧张问题得到缓解后，中部、东部、南部地区项目赶工仍将继续，预计工程结束时间较晚，但北方地区需求的快速下降将影响全国需求量，意味着社会库存将出现累积，不过幅度有限；最后，当前价格在市场可接受范围内，中旬之前，绝大多数钢厂将出台冬储政策，意味着厂内库存难以大幅度累积。

纵观1月份，得益于钢厂和市场的提前有效去库，当前库存体量较为极限，安全系数高，且当前价格在市场预期范围之内，所以价格的抗跌性好。另一方面，随着冬储政策的陆续发布以及下游需求的逐步下降，价格已无明显的拉升动能。可见，尽管库存有增加的可能，但价格的波动空间已然有限。预计1月份国内建筑钢材价格窄幅震荡运行为主。

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