Mysteel调研：西北主动冬储商户占比较大 节后价格预期向好

调研时间：2022年1月11日-1月13日

调研对象：西北五省81家建筑钢材一级代理商

调研方式：电话调研

调研人员：Mysteel钢材事业部西北资讯小组

核心观点：

1、75%以上商户为主动冬储，户均冬储量13898吨，较2021年同比（春节前17-20天，下同）下降1460吨。

2、锁价比例较去年同比提高，受高成本影响少量商户选择不冬储。

3、锁价平均成本4533元/吨，较2021年同期上升613元/吨。多数商户看好节后市场价格，预期节后均价4760元/吨。

继上周西北主要市场钢厂冬储政策出台之后，笔者就西北市场主要钢厂81家建筑钢材一级代理商对今年钢厂冬储政策响应情况和操作进行简单调研，具体情况如下：

一、冬储积极性较高 自有资金占比高

据81家样本企业统计数据显示，主动冬储商户占78%，被动冬储商户占17%，仅5%的商户由于资金压力较大和冬储成本偏高表示不愿意冬储。此外，目前已明确冬储的76家（剔除5家未冬储）商户冬储总量约在105.63万吨（含计息预估量20万吨左右），户均冬储量在1.39万吨，较2021年同期下降0.06万吨，由此可见，今年西北市场商户冬储积极性依旧较高。

从样本企业冬储资金来源来看，完全自有资金商户数量占比36.8%，自有与筹集资金均有的商户数量占比60.5%，较2021年上升9.3%，另外有2家商户则是完全替下游或终端用户代储。

二、 钢厂计息利率下调 锁价商户比例增加

2022年西北区内钢厂均未出台保值的冬储政策，据已出冬储政策的钢厂计息利率来看，甘青宁地区钢厂2022年继续维持月息8‰，而新疆部分钢厂的计息利率则由10‰月息下调至月息8‰-8.3‰，此利息已低于民间资金拆借利率，因此商户选择计息政策积极性一般。此外，2022年西北区内两大国营钢厂新疆八钢和陕西龙钢未出台明确的冬储政策，其代理商若想冬储仅可按照现货价格一单一议买断。据统计，在76家（剔除5家不冬储）冬储商户中，单一采取继续计息模式的商户占8%，年同比下降8%；同时采取计息和锁价模式的商户占33%，年同比下上升2%；采取锁价模式的商户占59%，年同比上升6%。综合来看，市场大部分商户倾向于锁价冬储模式。

分区域来看，各区域商户冬储模式选择存在较大差异：

陕西地区，由于目前区内主要钢厂龙钢尚未出台明确的冬储政策，仅给代理户分批次限量供应，基本采取一单一议定价模式，且外来资源在陕西地区价格优势明显，因此陕西区域大部分商户采取锁价冬储模式。

甘青宁地区，钢厂出台冬储锁价成本超出多数商户心里预期价格，市场商户操作相对谨慎，因此多采取计息或锁价加计息的冬储模式以规避节后市场建筑钢材价格下跌风险。

新疆地区， 2021年11月冬储开始启动，乌鲁木齐冬储成本在4300-4400元/吨，且昆玉与闽新锁价资源限量供应，锁价款收完即止，若想再交款则以计息款为主；南疆区域由于八钢未出冬储政策和巴州基地停产，部分商户担心春节后价格上涨且无自备库存难以满足工地需求，当前多以锁价模式从其他钢厂预定部分资源。此外，部分商户担心冬储利息不足以抵消节后价格涨幅，因此近几年新疆市场商户冬储习惯均偏向于锁价模式。

三、冬储成本大幅上涨 节后谨慎乐观

2021年全国建筑钢材价格重心上移，西北也不例外，因此2021年末至2022年初商户冬储成本明显抬升。据样本企业统计数据显示，西北市场商户冬储平均成本4533元/吨，较去年同期3920元/吨大幅上涨613元/吨。其中陕西、甘肃、青海和新疆商户冬储平均成本无明显差距，宁夏市场由于现货价格偏低，钢厂冬储价格整体不高，商户冬储成本仅为为4413元/吨，低于西北五省平均成本120元/吨。

对于节后价格预测，76家（剔除5家不冬储企业）样本企业中，仅有1家持看空态度，2家看平，73家较为乐观。看涨商户预计节后市场价格将在其冬储成本上涨0-600元/吨之间，集中在100-300之间。据此推算，若考虑3个月左右资金占用成本120-140元/吨，60%以上客户认为其冬储盈利空间在100元/吨以内。

总的来说，随着春节日益临近，西北建筑钢材市场冬储即将告一段落， 虽然2022年西北地区商户冬储成本整体偏高，但大部分商户对春节后市场建筑钢材价格仍有上涨预期，且部分商户考虑为工地备货，今年主动冬储商户占比依旧较大。

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