Mysteel：浅析山东冬储现状与年后价格预测

目前山东冬储行情已接近尾声，今年的山东的冬储情况相较于去年同期都发生了一些变化，钢厂生产方面、冬储价格方面、冬储量方面都有，今年的冬储价格也是创了近5年新高，这其中跟钢厂生产成本变化有关，与政策面削减产能产量有关，也与钢厂主动减量提价有关，那么今年的冬储与省内钢厂生产到底发生了哪些变化呢，笔者将通过几个方面来解读一下。

一、年末产量缓慢恢复 价格却不断上行

图1：山东主导建材钢厂产量变化以及市场价格走势图

数据来源：钢联数据

从数据中我们可以发现不少问题，截止到目前，山东省主导建材钢厂周产量较6月份国家公布各省产能产量指标以后，有了大幅减少。上周省内主导建材钢厂周产量为15.75万吨，较2021年6月份减少了大约16万吨，较去年同期减少近13万吨，与上月同期相比小幅增加3万吨，那么问题来了，产量经过大幅削减以后开始缓慢增加，然而价格却在不断拉涨，目前省内建材价格突破4700元/吨拉涨了近200元/吨，与上月同期相比基本持平，较去年同期拉涨了近500元/吨。临近年底，山东省今年的冬储价格较去年上涨了近300元/吨。

二、价格大幅上行 钢厂库存大幅减少

如果说前面说的产量增加价格大幅上行不是很明显的话，那么下面笔者要列举的钢厂库存变化就显得比较合理了。

图2：山东省主导建材钢厂库存与市场价格变化

数据来源：钢联数据

图2中我们可以看出省内主导建材钢厂库存2021年6月份开始有一波很明显的累库过程，这是由于国家公布各省钢铁产能指标以后，省内主导建材钢厂有自主做库存情况出现，这种情况一直持续到2021年8月上旬，在这之后随着市场资源减少，价格拉涨，钢厂开始快速降库。但是2021年10月中下旬开始价格开始大幅下跌，钢厂方面库存变化并不是很大，目前并没有出现累库现象，这反过来证明了山东主导建材钢厂减产方面成效还是可观的。减产抵消了淡季需求下降带来的影响，使得目前价格处于相对稳定位置。

那么从数据上看，上周统计的山东省主导建材钢厂库存为9万吨，与上月同期比小幅减少，但是与去年同期比大幅减少14万吨，钢厂库存大幅减少一方面是钢厂把贸易商冬储量陆续发到市场，最主要原因还是因为产量的减少，导致供给减弱，那么现阶段价格还是有支撑的。

三、产量缓慢 社会库存开始累库

图3：山东主导建材钢厂产量与社会库存变化图

数据来源：钢联数据

2021年6月份开始山东主导钢厂产量开始逐渐减少，但社会库存却小幅增加，这一方面跟价格拉涨，市场商家囤货有关，但是到了2021年10月份开会山东钢厂产量基本稳定，上面我们说的钢厂库存也基本维持稳定，社会库存在降，钢厂产量在降，但是市场价格却一路下跌，从2021年10月中旬的5850元/吨左右下跌至12月底4540元/吨，跌幅达1300元/吨。

然而从12月中下旬开始，山东主导建材钢厂产量缓慢增加，但从社会库存方面看出来增加还是缓慢的，截止到上周四山东13个主要市场建筑钢材库存为49.47万吨，较前一期数据增加了5.46万吨，但是较去年同期确是减少了7.5万吨，去年冬储政策出台后的第二周周，山东主导市场建材社会库存增加了近12万吨，而今年只有5万多吨，说明了今年整体冬储量或将较去年减少，再结合目前整体的主导建材钢厂库存也可以佐证这个论点。

四、2021年冬储的利与弊

利多方面：

从调研的数据来看，1月份山东主导建材钢厂产量为140万吨左右，较去年同期明显减少近40万吨，2月份产量较1月份不会发生明显变化，因此，在生产方面今年冬储钢厂的供应量明显减少，叠加冬季限产以及冬奥会限产等因素，短期山东省建材供应较去年是明显减少的。

再从今年钢厂的冬储政策来看，今年的冬储政策与去年相比基本一样，依旧是锁价政策，不同的是，在今年各方影响下山东建材冬储价格比去年上涨了300元/吨，而由于供应减少，山东各主导建材钢厂对于冬储的客户都做了打折处理，整体客户冬储计划量与钢厂实际给的量相差50%左右，去年节后贸易商冬储量高峰达到151.29万吨，那么今年这个数字或将减少，这也是目前临近年底，山东建材价格依旧强势拉涨的底气所在，目前山东省建材价格已经处于全国高地。

利空方面

疫情影响，导致全球经济下行，国内压力也是不小，跌价四季度国家重要经济数据出台较一二季度明显放缓，节后不确定因素增加。

今年钢厂方面较去年明显强势许多，钢厂方面盈利依旧比较可观，与去年冬储价格直接到钢厂成本线不同，今年冬储初期，钢厂的盈利是有400-500元/吨。贸易商冬储成本增加，风险相对应的也增加，而钢厂方面年后风险相对较小。1-2月份钢厂方面产量减少明显，但是3月份开始省内大部分建材钢厂基本能正常生产，产量会增加，供给压力会减少。

2021年HD事件影响，房建方面资金压力较大，大家对2022年整体房地产行业缺乏信心，加之今年是冷冻跌价冬奥会影响，整体开工较往年可能会延后，势必会制约需求的释放。

五、总结

2021年山东市场冬储接近尾声，那么年后钢价将如何运行，笔者做了一下大胆预测：在不叠加其他情况影响下（比如疫情），年后钢厂方面会配合冬储客户继续拉涨，幅度可能会在200-300元/吨，因为节前拉涨过高，这个幅度可能会降低，拉涨过后，由于下游需求释放延后，造成有价无市的状态，价格接着大幅下跌，这个跌幅要看市场商家和钢厂的心态来定了。因此年后山东市场建筑钢材价格或将上涨-盘整-下跌的行情。下跌时间段可能会在2月底3月初出现。

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