Mysteel：疫情影响下 西安热轧板卷后市将怎样发展？

概述：“乡心新岁切，天畔独潸然”，2021年第四季度以来，西安热卷市场可谓是“一潭死水”，价格一直处于全国中下偏低水平，甚至一度占据全国低价的榜首位置，市场热卷成交也始终不温不火。叠加近期西安本地疫情影响，本就冷清的市场受此影响更是雪上加霜。目前，西安热卷市场已进入休市阶段，全市停工停产，那么在市场停摆之下，作为陕西乃至整个西北区域重点的消费市场，西安热轧后市将如何发展？笔者将从市场回顾、供需以及卷螺差等方面进行分析。

一、热卷价格出现低谷 上行动力不足

2021年西安市场价格从春节结束后便一路高歌猛进，随着外围城市价格的逐步上调，本地价格被动跟涨。3月份的西北需求陆续启动，作为西北区域资源流通消费的中心枢纽，需求启动的西安市场价格持续上调，但由于下游终端成本增加影响，4月份市场暂时进行休整，价格成盘整趋势运行。而后因唐山地区环保限产，市场供应减少，率先拉开价格上涨序幕，但随着价格的大幅拉涨，终端需求资金压力越来越大，部分企业被迫停工，国家出台相应政策，价格开始回调，5月市场便经历了“抛物线”般的大涨大落。随着国家政策的落地实施，加之进入夏季后需求减弱，6月份西安地区市场价格趋于小幅震荡调整运行。

据不完全统计，7月份西安市场热卷库存将近8万吨，8月份中下旬市场开始降库，到9月份市场库存降至4万余吨。不难看出，西安市场的热卷主要销售是在第三季度，迎来了旺季。下半年房地产、基建、汽车等相关行情或将出现集中赶工期的情况，西安市场需求届时也将得到了释放，价格走势趋于平稳，但好景不长，在国庆节后归来，原料端的价格接连下滑，成材上价格也随之下跌，在外围市场价格下跌影响下，西安市场价格迎来低谷，加之西安本地在11月中旬达到了全国最低价4600元/吨，倒挂100-150元。随即进入12月后，下游需求不及预期，价格始终不见起色；在12月中下旬更是迎来了公共卫生事件，全市停工停产并实施封闭式管理，因此价格上行动力不足，成弱势运行。

二、库存居高不下 需求能否回暖

据Mysteel的调研，截至12月24日北方大区实际开工率保持在86.49%，月环比持平，整体全年开工情况一直保持着较为平稳的态势，近期波动不大。而产能利用率全年却呈下降趋势，当前北方大区产能利用率为80.57%，月环比增加1.54%，从全年来看，短期未来有了小幅增加的趋势。北方大区钢厂周实际产量为182.21万吨，月环比增加4.51万吨。从整体来看供应端有了一定量的增加，同时未来有复产预期，对热卷供应上有了量的保证，价格也可能有所回落。

据不完全统计，西安地区的热轧库存从春节后归来呈现一个走低的趋势，之后在4月份库存开始反弹。而5月份由于原料端增长，市场热卷价格快速上涨，市场波动较大，心态恐慌，终端拿货更为谨慎，6、7月份库存也呈现出上升趋势，开始持续增加，8月份更是达到了今年的新高7万余吨。市场长期以来一直处于供大于求的局面，9月份库存多数阶段呈现出易增难减的局面，时有累库现象发生。进入10月份后，在价格骤降下，市场明显需求变弱，各商户考虑到出货速度较慢，风险偏大，10月份订货量较之前大幅减少，也就意味着市场热卷到货量也随之减少，10月份的库存呈低位运行。然而，政策面的调控加之原料端价格接连下行，受之影响，西安市场热卷价格被迫下降，再加上终端下游采购意愿不足，需求不及预期，11、12月份库存迅速上涨，甚至累库，市场热卷库存呈现高位运行。

三、热卷价格持续下行 卷螺年底倒挂

品种价差上看，西安市场热轧板卷与螺纹钢价差缩小至-80元/吨出现倒挂，从数据上不难发现这是不合理的（正常情况下，热卷的生产成本要高于螺纹钢150-300元/吨）。然而在这不合乎逻辑的下面，隐藏着风险和矛盾，在第四季度热卷价格一直处于下降趋势，前期贸易商因资金回笼问题成本上亏损严重，为结算得利，从而降价促销，制约价格上行。西安卷螺差出现负值是不合理的，前期的卷螺均价价差是逐渐修复趋于正常的，但市场对于价格的接受度却在下降，当前的西安卷螺价差如果出现持续倒挂现象，那么其热卷价格是否还能坚挺？目前尚有待于后期继续观察。

四、总结

2021年的西安是不平凡的一年，在疫情影响之下，多数市场、钢厂、商家正悄然地发生着变化。首先，钢厂热卷直发比例的增大，意味着商家市场份额的收缩，必须去寻找新的利润增长点；另一方面，商家角色的转变，表面上是对代理商的门槛有所降低，但实际上这将会对商家的合作门槛有所提高。

综上所述，预计西安热卷价格后市或将呈现盘整走弱态势，商家仍需警惕，紧跟市场节奏，要结合自身的实际情况及时调整好销售节奏，同时也希望西安尽快从疫情中走出来，西安，加油！

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