Mysteel：预计节后江西建筑钢材价格或将先扬后抑

春节将至，下游项目陆续停工，用钢需求逐步停滞，贸易商、物流等环节也陆续放假，市场逐步进入休市状态，春节后江西省建筑钢材行情将呈现什么样的走势？由于今年“冬储”价格偏高，多数商家主动“冬储”的热情不高，节后江西省库存预计达到怎样的水平？接下来笔者将从以下几个方面进行简要分析。

价格方面，回顾2018-2021年春节前后江西建材价格走势发现，节前一周市场基本进入休市状态，价格维持盘整，而往年节后前几个工作日南昌市场价格大多呈现小幅上涨的态势，除了2020年因突发公共卫生事件复工延迟导致需求继续停滞。从往年价格走势来看，在春节后的半个月内价格大概率先小幅上涨，而后会经历价格涨幅放缓或弱势调整阶段，随后大范围的复工复产启动，在补库需求带动下，价格或再度走强。从今年情况来看，近期稳增长政策和措施的不断出台，市场对于经济增长有着较强的预期，加之目前省内资源偏紧，钢厂定价坚挺，预计节后价格有望迎来一波上涨，但考虑到今年春节时间较早，天气因素或不利于节后尽快复工，加之疫情因素干扰，进而影响需求释放进度，价格恐经历短暂调整。

供应方面，据Mysteel最新调研数据，1月份江西省预计共投放85万吨左右。从春节期间省内主导钢厂排产情况来看，部分钢厂在元旦前开始检修，有2个前期检修的钢厂在1月份将陆续恢复生产。据调研，2月份有个别钢厂有检修计划，预计影响建筑钢材产量6-7万吨。总体来看，因钢厂减产检修计划，预计2月份江西市场到货总量将小幅下降，对节后价格或有所支撑。

库存方面，因春节假期一般会影响销售一个月左右，历年节后南昌螺纹社会库存基本上都会出现快速累积的现象，笔者梳理了2017年-2021年春节前后南昌螺纹库存走势发现，节后第一周南昌建材库存平均增幅在78%左右，剔除最高值和最低值，节后第一周平均累库量在12.69万吨。从库存峰值出现的时间来看，剔除2020年突发疫情因素，近几年节后峰值基本出现在年后第三周至第六周之间，随着复工的推进终端需求逐渐复苏，库存开始下降。

从累库情况来看，剔除2020年，平均累库周期为30天，平均累库量为24.30万吨。因元旦之前省内多个钢厂检修力度较大，今年江西省内各市场库存水平偏低，加之冬储资源价格偏高，市场整体主动冬储热情不高，尤其是中小户囤货意愿较低，我们推测2022年节后库存的峰值预计将在38-40万吨左右，峰值出现时间参考累库天数来看，预计将在3月第1周达到峰值水平。随着年后需求陆续恢复，预计3月初以后集中开工补库需求，库存开始下降。

需求方面，据2022年江西省工作安排，2022年江西省将升级实施“项目大会战”，重点推进3453个省大中型项目，年度投资1.1万亿元以上。江西省计划开工南昌洪州大桥、赣州中心城区赣南大道快速路、吉安庐陵后河景区提升工程、昌九客专、长赣铁路、瑞梅铁路、樟树至吉安高速改扩建、萍乡绕城高速等工程；计划完成2021年纳入计划的城镇老旧小区改造任务，开工改造城镇老旧小区1062个、棚户区7.91万套，开工(筹集)保障性租赁住房6.28万套。年后多个重大项目开工，对用钢需求提供一定支撑。

综合来看，供应方面，因前期省内钢厂检修力度较大，存打折发货现象，加之今年冬储价格偏高，市场主动冬储热情有限，累库速度缓慢，节后市场库存压力或相对有限，钢厂或有拉涨的可能。需求方面，房地产市场一季度仍有一定存量需求，但中长期对于钢材需求的拉动增幅减弱，而基建等重大项目或有所补充。春节后需求启动情况仍需关注。因此，预计节后江西市场价格或迎来一波小幅上涨行情，但考虑到今年春节时间较早及疫情因素干扰，节后需求启动情况存在一定不确定性，或引发价格经历短暂的调整。

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