Mysteel：预计节后山东市场冷轧板卷价格小幅上涨

虎年运程零时的钟声响彻天涯，新年的列车准时出发。它驮去一个难忘的岁月，迎来了又一度火红的年华。回顾2021年的冷轧市场可以说是命运多舛，经受着多重考验：汽车芯片短缺，导致汽车产量销量连续多月同比下滑；取消冷轧产品出口退税，影响冷轧出口，进而对短期消费形成一些压力；近期国内新冠疫情反弹，影响多地物流运输情况等。年后回来，山东市场又会有怎样的表现，笔者将结合区域价差、库存、市场心态等做简要分析。

一、区域价差背离后逐渐修复

笔者选取了济南、广州、上海地区作比较。截止2022年1月24日，济南冷轧价格5390元/吨，广州冷轧价格5390元/吨，上海冷轧价格5510元/吨。从上图可以看出，去年区域价差背离严重，从2月开始，区域价差逐渐拉大，3月初广州-济南价差一度达到300元/吨，之后价差逐渐修复，两地区价格在5月中旬会面，价差最低达10元/吨。而上海-济南价格相差最远的则是在5月中下旬，价差高达250元/吨。由于汽车缺芯问题仍未解决导致汽车生产配套厂家等下游企业难以生存，再加上各地爆发疫情，物流运输方面受阻，部分终端客户已提前放假，需求进一步萎缩，成交寥寥无几。

二、库存处于相对高位

截止发稿，Mysteel调研济南市场冷轧板卷库存1.54万吨。纵向对比近四年库存情况可以明显观察到，市场库存逐步处于增长状态，年前库存达到最高点，处于相对偏高水平。2021年山东冷轧板卷价格经历了两次重击，11月贸易商单吨亏损1000元/吨左右，从此月开始，山东市场成交普遍偏差，钢厂接单情况不佳，终端客户买涨不买跌情绪较为浓厚，春节前备货积极性不高，导致下游库存整体偏低，同比去年减少了30%左右。预计节后下游会有集中的补库采购需求。

三、市场心态偏乐观

对于节后市场，山东地区贸易商多持乐观心态，主要有以下两方面的原因：首先宏观政策面基本向好，2022年1月以来已有超过10个省份举行重大项目集中开工活动，投资热度明显高于去年同期，有望助力一季度基建投资企稳回升，稳住经济基本盘，在房地产和基建的带动下，或打开钢材发展的新格局，待年后回来，下游陆续开工，需求有望得到很好的释放；其次是冬奥会临近，山东地区受到环保政策的影响，钢厂陆续发布检修计划，对市场资源供给有一定影响，加之当前原材料成本居高不下，商家有惜售心理。最后因为年底价格小幅上涨，终端客户观望情绪浓厚，并且受疫情影响，提前安排放假，几乎没有库存，开工后会有一波补库行情。

综合来看，一方面，目前原料端成本支撑价格继续高位运行，包括钢厂陆续出台检修计划，市场供给受到一定影响。另一方面，今年下游客户年前备货少，中小商家看涨年后市场，而下游终端年后有补库需求，因此节后需求释放对价格有一定支撑。最后，当前山东地区贸易商的库存压力并不大，并且与其他市场的价差也相对正常，因此综合以上三点来看，节后山东市场冷轧板卷价格小幅上涨。

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