Mysteel：预计节后山东建筑钢材将有一定上涨空间

概述：春节将至，目前全国各地逐步进入了春节假期。从调研来看，本周山东市场工地也逐步停工，建筑钢材需求逐步停滞。春节之后，山东市场建筑钢材市场产量、需求将会如何变化，钢市走向如何？笔者将从以下几个方面来进行简析。

一、近3年春节前市场价格表现

从价格运行来看，2022年山东建筑钢材开局就和前3年有差异。2022年春节前夕，山东建筑钢材价格持续出现上涨，截至12月25日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）从月初4580元/吨上涨至4800元/吨，累积上涨了220元/吨。而2019-2021年三年，节前市场价格几何没有上涨，相对稳定。此外，2022年春节前夕市场价格也相对较高，对比来看，目前市场价格较2019年上涨950元/吨、涨幅24.68%，较2020年上涨1070元/吨、涨幅28.69%，较2021年上涨440元/吨、涨幅10.09%。相对而言，春节前，钢厂未出现明显亏损情况，市场经销商冬储资源也有利润。单从价格来看，2022年春节前已经开始提前兑现市场上涨预期。

图1：2019-2022年山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）

二、山东市场建筑钢材库存春节前后增幅放缓

从历年山东地区的库存来看，节前和节后均有几周的增库时间，但2022年春节前库存增幅较前3年明显要缓的多。从社会库存来看，1月上旬山东社会库存迎来拐点，但近3周库存只累积了8.54万吨，达到53万吨水平。目前库存水平低于2021年和2022年同期水平，高于2018-2019年同期水平（表1所示）。此外，目前山东钢厂库存处于相对偏低水平。根据调研，山东主导建筑钢材钢厂库存为9万吨，较2021年同期低8万吨左右，因此目前钢厂挺价较为坚决，议价空间很小。按照目前山东钢厂日均不足5万吨的产量水平，2022年春节后山东市场社会库存和总库存增幅很可能是近4年来最最小，总库存也可能低于近4年同期水平，将对春节后的行情有一定支撑。

表1：山东市场建材社会库存（万吨）

三、节后需求将会是市场的重要关注点

虽然本地房地产和基建项目在2021年四季度进展缓慢，不过山东2022年基建有望发力，根据了解山东省交通运输工作会议消息，2022年山东全社会综合交通基础设施建设项目的计划完成投资2700亿元以上。从成交数据来看，2022年1月份环比成交继续下滑，1月份华东市场日均成交在6.4万吨水平，环比下降了32.9%，需求持续走弱态势；不过从同比数据来看，2022年1月份较去年同期增长8.36%，略有改善。如果改善趋势能够延续，一季度市场成交较去年同期能够改善。

图2：2021-2022年华东市场日均成交情况

四、年后价格预期

2022年1月13-18日，我网调研了2022年山东建筑钢材冬储量资源量、资源结构及资金使用等情况。调研显示，2022年冬储贸易商心态先是谨慎，之后相对乐观。多数贸易商情绪由谨慎转向乐观，期待冬储盈利水平在250-300元/吨，随着年前价格上扬，市场有惜售情况。根据笔者统计的近3年节后市场价格走势情况来看，2020年由于疫情，节后累库周期长，价格出现了下跌，2019和2021年价格均是春节后上涨之后窄幅震荡，连续四周价格对比节前涨幅相对稳定。个人认为，今年节前市场压力不大，节后产量不会快速回升，市场有继续小幅上涨可能，幅度可能介于2019-2022年之间。

表2：2019-2021年春节后山东建筑钢材与节前价格对比情况（单位：元/吨）

总结：整体来看，春节之后低库存、需求改善预期强，2月份市场价格上涨应该是一个大概率事件。但我们不能够忽视，正是因为节前产量低，库存小，3月份的市场供应恢复环比数据变化大，钢厂和社会库存降库压力会增大，这无疑将会给1季度末行情添加不确定因素。

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