Mysteel月报：2月热轧板卷价格或将趋强运行

概述：1月热轧板卷市场呈供需平衡格局，一方面稳增长政策频出，市场需求预期向好，另一方面，冬奥会限产管控，钢厂增产幅度不大，但钢厂原料集中补库，原材料价格偏强，成本支撑凸显，价格震荡上行，厂库较上月持平，库存量略低于往年同期水平。春节过后，得益于疫情有效防控，预计终端生产将有序复工复产，需求呈现逐步恢复状态，成交表现偏强，供应量增量有限，钢厂库存小幅累库，总库存先增后降。短期2月份价格在基本面供需紧平衡的基础上有望继续趋强运行。下面由笔者从以下方面与大家一起分析一下。

截止1月28日，指数方面，国内热卷指数为174.85，月环比上涨2.53%，较去年同期上涨8.58%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4914元/吨，月累计上涨126元/吨。库存方面，截至1月28日全国热轧板卷社会库存为227.82万吨，较上周增加8.16万吨。

一、国际热轧板卷市场行情

（一）国际钢铁价格指数行情

1月国际钢市盘整运行，其中分地区来看，北美地区本月继续高位回落。截止1月21日国际钢价综合指数为289.2点，较上月下降0.45%，较去年同期上涨23.48%。扁平材指数为279.6点，较上月下降1.55%，去年同期上涨25.95%。分区域来看，欧洲地区目前指数为257.5点，较上月上涨1.74%，较去年同期上涨26.72%；亚洲地区指数为271点，较上月上涨0.71%，较去年同期上升10.93%；北美地区指数为397.6点，较上月下降5.65%，较去年同期上涨48.86%。

图1：国际钢价指数周走势图

数据来源：钢联数据

二、国内市场热轧板卷供应情况

图2：热轧板卷周产量（分年度）

数据来源：钢联数据

Mysteel调研，截止2022年1月27日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数55条，整体开工率85.94%，周环比持平；本周钢厂产能利用率为82.40%，周环比增加1.61%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为7.65万吨，周环比减少0.04万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为3.61万吨，周环比减少约0.86万吨；本周钢厂实际产量为322.55万吨，周环比增加6.32万吨；钢厂厂内库存为81.48万吨，周环比减少2.78万吨。具体热轧商品卷总量约为222.88万吨，周环比增加6.52万吨；内部供料总量约为99.67万吨，周环比减少0.2万吨。

三、出口需求底部回升，后期出口量或将平稳

（一）出口价差

图3：热轧板卷进出口走势图

数据来源：钢联数据

截止至1月27日，国内天津港出口价格较国内高399.6元/吨，约62.76美元/吨，较上月下降22.05美元/吨，其中出口价格月环比下跌149.9元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比上涨40.1元/吨左右。由此可见，可以发现目前国外卷板需求底部抬升，而国内价格上涨影响，出口价格优势一般，加之政策端等限制，预计短期国内卷板出口需求或将平稳运行。

（二）进出口量

图4：热轧板卷进出口量

数据来源：钢联数据

12月热轧板卷出口数量为41.7万吨，同比增加约31.89%；12月热轧板卷进口为11.69万吨，同比下降约60.93%。详见图4。就目前来看，短期出口形势逐步转好。从国内外钢价涨幅不一，当前出口价格与国内价格继续收缩。1月底，进出口价差缩小。分品种来看，1月东南亚热卷进口CFR与中国出口FOB价差均值为25美元/吨，环比较上月扩大23美元/吨。近期国外价格继续回落，国内钢材价格支撑性大于国外价格的情况下，国内钢材整体需求表现尚可，原料价格回升，钢材价格支撑性增强，未来我国钢材的短期出口量将会增长有限，价格优势一般。

四、1月热轧板卷库存小幅增长，国内制造业需求放缓，出口需求回升

（一）库存方面

图5：热轧板卷社会库存（分年度）

数据来源：钢联数据

据Mysteel调研数据显示，截至1月20日，全国主要城市热轧卷板库存为294.97万吨，周环比增加6.16万吨，月环比增加0.29万吨，年同比增加1.68万吨。临近春节，贸易商心态平稳，基本都在进行收尾工作，运输方面也由于司机返乡逐渐停滞，部分公司已提前放假封库，成交不畅也在情理之中，目前热轧板卷价格以稳为主。预计节日期间内热卷现货价格或将稳中有涨为主。

（二）需求方面

需求方面，制造业景气水平小幅回落，1月份制造业PMI为50.1%，环比回落0.2%。不同类型企业之间继续分化。大型企业PMI为51.6%，高于上月0.3个百分点，景气水平连续两个月回升；中型企业PMI为50.5%，低于上月0.8个百分点，仍高于临界点，继续保持扩张；小型企业PMI为46.0%，低于上月0.5个百分点，降至近期低点，显示小型企业生产经营压力较大，发展态势持续偏弱。一季度预计制造业PMI指数继续在50%附近波动。原材料价格走高，企业普遍减少原材料库存，尤其是抗风险弱的中小型制造业企业，更倾向于减少库存；1月原材料价格与出厂价格重新站上50%枯荣线扩张区域，需要对上下游价格传导保持必要警惕。国内需求稳步恢复，企业纾困支持政策与国内逆周期调节政策效果会逐步显现，供应链与产业链有望逐步修复，利好制造业，但海外疫情高峰期未至，国内防疫压力不小，能源原材料等投入成本继续对部分中小企业造成一定压力，以及季节性因素，一季度制造业扩张步伐相对慢。

五、1月国内热轧板卷市场价格震荡上涨，心态转好

（一）热轧板卷市场价格

图6：国内4.75mm热轧板卷均价走势图

数据来源：钢联数据

截至1月28日，国内4.75mm热轧板卷均价为4914元/吨，较上月上涨了126元/吨，较去年同期上涨了396元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格均震荡上涨，价格上涨100元/吨以上的城市有华东区域的南京、济南、合肥、福州等；华南区域的有广州；华北区域的北京、天津、石家庄、邯郸、太原；西南区域的重庆、成都、昆明；西北区域的西安。

图7：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅

数据来源：钢联数据

（二）成本利润

图8：热轧板卷成本利润

数据来源：钢联数据

截止至1月27日，据Mysteel测算热轧生产成本为4434元/吨，较上月下降267元/吨，Myspic热卷价格指数为4901.13元/吨，月环比上升124.24元/吨，热轧盈利为466元/吨，较上周增加391元/吨。目前钢厂利润较上月相比明显增加，高于去年钢厂盈利水平约738元/吨。目前下游需求表现一般，市场价格震荡偏强，考虑到原料价格偏强运行，成本支撑力度增加，钢厂利润尚可；二月份需求逐步恢复，短期钢厂盈利空间或将继续维持。

六、国内市场分析总结

综合来看，目前热轧卷板行情处于震荡偏强的上行期中。产量方面，由于冬奥会期间华北地区钢厂生产将不同程度限产，叠加钢厂春节常规检修减产，预计2月份热卷产量增幅有限，周产量保持在300~320万吨之间。库存方面，当前总库存接近往年同期水平，社库同期基本持平，贸易商冬储积极性低于往年。需求方面，节后终端需求上涨表示乐观，并认为较多用钢需求会在节后释放，大概率将拉涨，其中造船、机械方面表现尚可，家电、钢构表现一般。总体来看，春节过后，冬奥会限产持续，2月份产量大概率环比下降，市场到货压力较小，以及稳增长政策的刺激下，下游需求将随着复工复产快速恢复，实现供需平衡，因此预计2月份热轧卷板价格或将趋强运行为主，但需关注价格过高后，钢厂加快复产进度，导致供应过量。

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