Mysteel周报：全国冷轧喜迎开门红 下周或修复性调整（1.30-2.11）

概述：节后首周全国冷轧价格大幅提涨，在情绪面看好助推下喜迎开门红。基本面看，冷轧产量周环比小幅下降，厂库微增，社库增幅明显。市场方面，周内黑色系期货震荡走强，现货市场大幅跟涨，冷轧现货提涨后呈有价无市局面。

【价格方面】

截至发稿，本周1.0mm冷轧均价为5620 元/吨，环比涨152元/吨。主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价5520元/吨，周环比涨180元/吨；上海市场1.0mm宝钢青山冷卷报价5680元/吨，周环比涨180元/吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价5530元/吨，周环比涨140元/吨。

表1：本周全国冷轧市场价格变化汇总（单位:元/吨）

数据来源：Mysteel我的钢铁网

【供给方面】

Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率78.72%，周环比持平；钢厂产能利用率77.39%，周环比减少1.71%；钢厂周实际产量为78.34万吨，周环比减少1.73万吨；钢厂库存43.71万吨，周环比增加0.50万吨。

图1：冷轧产能利用率-全国分年度（%）

数据来源：Mysteel我的钢铁网

【库存方面】

10日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存139.17，周环比增加5.47，月环比增加17.88，年同比增加16.26。（单位：万吨）10日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存211.49，周环比增加8.07，月环比增加30.15，年同比增加29.51。（单位：万吨）

表2：全国区域29城冷轧板卷库存汇总（单位:万吨）

数据来源：Mysteel我的钢铁网

【重点市场阐述】

上海冷轧：本周上海冷轧现货价格整体上涨运行，商家操作以出货回笼资金为主，市场成交量整体表现偏弱。具体价格方面：截至发稿1.0鞍卷5550，本卷5540，鞍板5770，本板5620，青山卷5680，唐二卷5540，首卷5550，邯卷5540；1.5-2.0各大钢厂5470-5600（元/吨），整体价格较春节前上涨180元/吨。库存方面，2月10日本网所盘上海全体仓库冷轧73万吨，周环比增加1.7万吨。冷热价差方面：本周热卷原料受黑色电子盘震荡上行的影响，热卷现货价格稳中偏强运行，而冷轧上涨动力不足，冷热价差本周收窄到450元/吨。政策方面，钢厂3月期货政策多以价格上涨为主。需求方面，当前只有部分下游开工采购，本周成交表现偏弱。就下周市场而言，库存方面，春节期间物流较为缓慢，目前实际入库资源不多，在途资源较多，之后库存压力或将逐步体现出来。需求方面，下周下游终端或将逐步完全复工采购生产。预计下周上海市场冷轧板卷价格或将窄幅震荡运行。

乐从冷轧：本周乐从冷轧板卷价格大幅上涨。现货均价为5522元/吨，较节前上涨146元/吨。截至发稿：现1.0*1250*C鞍钢冷卷5530元/吨，1.0*1250*C柳钢冷卷5520元/吨，1.0*1250*C本浦冷卷5520元/吨。据悉，1月28日后市场进入休市状态，节后贸易商大都初八开始复工。具体来看，市场库存节前一周开始呈上涨趋势，并且春节期间本地钢厂资源也是正常到货，累库时间差不多15天左右，节前贸易商对后市心态多谨慎为主，自身库存已控制在正常偏低水平，尽管节后库存存在一定压力，但是今年库存压力较往年还是有所减少。初八开市，随着黑色系商品期货大幅上涨，期现公司也在市场上大量收货，使得商家报价连续上调，首个交易日较节前上涨100元/吨，但价格还未企稳便随着期货下行而有所回落。钢厂方面：2月10日宝钢、鞍钢、本钢出台3月期货指导价，冷镀板卷价格均大幅上调300元/吨。贸易商表示，目前下游大都暂未回到工作岗位，市场缺乏实际需求支撑其价格的进一步上涨，真正的成交价格需到正月十五以后才会得以体现。综上所述，预计下周市场价格或将震荡运行。

京津冀冷轧：本周京津冀地区冷轧板卷市场价格较节前相比大幅上涨。从市场来看价格方面，节后开市受期货电子盘大幅拉涨影响，本地冷轧市场价格随之上涨涨幅明显，钢厂方面，节日期间本地主流钢厂资源陆续到货，但受到冬奥会限产和部分地区疫情影响，钢厂产量偏低、运输受限等原因普遍存在，因此本地市场资源到货较少。库存方面，受节日放假运输受限影响钢厂库存小幅增加，主流仓储库存仍处于正常偏低的水平。心态方面，贸易商表示下游采购企业今年春节放假较早原材料库存普遍偏低，节后正式复工会迎来一轮补库，市场预期向好，心态偏乐观，看涨情绪浓。本周京津冀地区钢厂产量为21.18万吨，产能利用率为71.72%，较上周减少14.32%；其中天津天铁和沧州中铁两家企业由于冬奥会执行限产，产线全停。本周京津冀地区厂内库存为6.7万吨，较上周减少0.7万吨。综合来看，预计下周京津冀冷轧卷板市场价格震荡趋强运行。

展望下周，笔者预计国内冷轧价格在此轮情绪面看涨后下周或进入修复性调整。供给端看，春节期间多企正常生产，周环比产量增量不明显，同比有一定下降，短期看，供应面压力有一定支撑；库存看，市场贸易商部分初7-10陆续复工，下游行业大部分在元宵节后复工，周内零星成交，商户间小户倒货居多，大量钢厂资源陆续倒货，致社库增量明显，厂库+社库同比高出不少。心态方面，宝钢、鞍本等钢厂3月大幅上涨，贸易商对全面复工复产后行情心态看好。短期需求面和政策面偏谨慎前提下，笔者预计下周全国冷轧或震荡调整。

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