概述：二月寒冬将逝，三月暖春即来。年后多数钢厂大幅上调出厂价格，贸易商跟涨意愿较强。依据往年情况来看，随着下游复工复产之后，市场价格将逐步稳定甚至上涨。2月9日发改委、能源局召开会议部署煤炭保供稳价工作，并对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行约谈提醒，要求抓紧核查整改。在此消息的影响下，黑色系期货全线翻绿，下游多持观望态度，贸易商出货困难，节后市场价格还未企稳便开始下行。那么三月份乐从市场冷轧板卷价格能否迎来“春天”呢？下面笔者将对三月价格趋势进行简要分析。
一、冷热价差处于正常水平
从上图可以看出，步入2022年，市场热轧板卷、冷轧板卷基本同步变化，价差多维持在470-530元/吨。截止2022年2月25日，乐从市场热轧板卷价格4870元/吨，冷轧板卷价格5390元/吨，冷热价差520元/吨。一般情况下，热轧板卷轧制为冷轧板卷的成本在500-550元/吨，目前冷热价差处于正常水平，若热轧板卷未大幅波动，冷轧板卷价格则以震荡为主。
二、商家库存压力偏大
从图中可以看出，尽管节前商家库存处于低位，但是随着春节期间市场资源陆续到货，节后商家库存压力增大。据Mysteel调研显示，2022年节后第二周乐从市场冷轧板卷库存40.49万吨，较节前增加6.29万吨，较去年同期增加0.47万吨。另外，笔者了解到当下市场大户库存在2-3万吨，而连续数日出货不畅使得商家库存压力愈发明显。
三、贸易商心态多悲观
笔者通过电话访谈的方式与乐从市场的贸易商们进行了沟通，那对于三月份市场的价格贸易商们是怎么看待的呢？
贸易商A：在国家发布保供稳价的相关文件后，原料端价格或开始下行，而届时钢厂成本压力将有所释放。市场价格在没有成本支撑的情况下，很难维持在较高水平。另外，下游或已出现资金不足的问题，加之接单情况不佳，采购意愿较差。从目前的情况来看，后市价格或将继续下行。
贸易商B：节前已将库存控制在较低水平，当下库存在1万吨左右，尚在可接受范围之内。随着期货热卷走弱，下游多持观望态度，拿货积极性较低。在这种情况下，降低价格或许可以出一部分货，但整体的出货量不会大幅好转。感觉目前市场需求尚未启动，3月市场需求若恢复，价格将稳中有涨。
贸易商C：当下利好的消息是两会和残奥会即将召开，可即使届时有环保限产的政策出台，华南本地钢厂以及北方国企钢厂受影响的概率也偏低，市场供应量不会大幅的减少。若市场需求持续低迷，则价格或将继续下行。
贸易商D：对后市情绪偏差，主要因为目前库存压力过大，且资金存在不足的问题，当下以去库成交为主。需求方面，华南地区冷轧板卷下游主要以钢管厂和小家电企业为主，房地产行业的走弱导致小家电企业接单情况不佳，生产积极性较低，整体需求偏差。
贸易商E：正月十五之前，期现公司和节前未备货的贸易商在市场大量拿货，造成市场成交较好的假象，实际下游拿货偏少。正月十五之后，下游虽复工，但是拿货积极性较低。随着期货走弱导致期现公司在市场上低价抛货，贸易商为了出货只能跟跌，现在市场的成交价格已经接近年前的价格。作为代理商，目前库存压力很大，而且要开始下一轮订货，当下只能以出货变现为主。
从以上几个贸易商的心态来看，大部分贸易商对后市的心态是偏悲观的，仅有小部分贸易商是谨慎偏乐观。
四、总结
供应方面，本地钢厂正常生产，且目前未有明确北方限产的消息传出，北方国营钢厂处于正常生产阶段，资源正常到货，市场供应未有减量。需求方面，虽然21年恒大事件已过去，但是影响犹深，目前房地产行业持续低迷，而华南市场下游主要以小家电企业为主，市场需求持续疲软。心态方面，国家打压原料端价格，期货持续走弱，加之目前除两会和残奥会外，未有利好消息提涨下游拿货意愿，贸易商对后市心态多悲观。综上所述，市场供大于求，3月乐从冷轧板卷价格或难稳中有涨，预计将会震荡偏弱运行，但是下跌空间有限。