Mysteel月报：3月热轧板卷价格或将继续趋强运行

概述：2月热轧板卷市场呈供需紧平衡格局， 一方面冬奥会以及秋冬季限产，减少了热卷现货供应，另一方面，扩大内需战略等一系列政策举措，适度超前开展基础设施投资，在需求预期向好的情况下，市场情绪相对乐观，价格震荡上行，厂库较上月小幅增长，库存量低于2020 和 2021 年同期水平，预计和 2019 年基本相当。进入金三月后，企业生产采购基本稳定，需求向好发展，成交表现尚可，供应量小幅增长，钢厂库存基本维持，总库存小幅下降。短期3月份价格在基本面供需紧平衡的基础上有望继续趋强运行。下面由笔者从以下方面与大家一起分析一下。

截止3月1日，指数方面，国内热卷指数为180.52，月环比上涨3.24%，较去年同期上涨4.27%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为5079元/吨，月累计上涨165元/吨。库存方面，截至2月25日全国热轧板卷社会库存为273.66万吨，较上周减少7.04万吨。

一、国际热轧板卷市场行情

（一）国际钢铁价格指数行情

2月国际钢市盘整运行，其中分地区来看，北美地区本月继续高位回落。截止2月25日国际钢价综合指数为283.5点，较上月下降1.97%，较去年同期上涨15.1%。扁平材指数为267.9点，较上月下降4.18%，去年同期上涨13.9%。分区域来看，欧洲地区目前指数为259点，较上月上涨0.58%，较去年同期上涨29.63%；亚洲地区指数为276.1点，较上月上涨1.88%，较去年同期上升6.85%；北美地区指数为343.5点，较上月下降13.61%，较去年同期上涨12.44%。

图1：国际钢价指数周走势图

数据来源：钢联数据

二、国内市场热轧板卷供应情况

图2：热轧板卷周产量（分年度）

数据来源：钢联数据

Mysteel调研，截止2022年2月24日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数52条，整体开工率81.25%，周环比持平；本周钢厂产能利用率为79.52%，周环比增加2.49%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为8.77万吨，周环比减少1.86万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为4.1万吨，周环比减少约0.56万吨；本周钢厂实际产量为311.28万吨，周环比增加9.76万吨；钢厂厂内库存为96.65万吨，周环比增加0.32万吨。具体热轧商品卷总量约为216.52万吨，周环比增加6.94万吨；内部供料总量约为94.76万吨，周环比增加2.82万吨。

三、出口需求底部回升，后期出口量或将平稳

（一）出口价差

图3：热轧板卷进出口走势图

数据来源：钢联数据

截止至3月1日，国内天津港出口价格较国内高471.2元/吨，约74.6美元/吨，较上月增长9.5美元/吨，其中出口价格月环比上涨216元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比上涨140元/吨左右。由此可见，可以发现目前国外卷板需求高涨，而国内价格跟涨以及东欧地缘政治的影响下，出口价格优势显现，预计短期国内卷板出口需求或将稳步增长。

（二）进出口量

图4：热轧板卷进出口量

数据来源：钢联数据

12月热轧板卷出口数量为41.7万吨，同比增加约31.89%；12月热轧板卷进口为11.69万吨，同比下降约60.93%。详见图4。就目前来看，短期出口形势逐步转好。从国内外钢价涨幅不一，当前出口价格与国内价格继续收缩。1月底，进出口价差缩小。分品种来看，1月东南亚热卷进口CFR与中国出口FOB价差均值为25美元/吨，环比较上月扩大23美元/吨。近期国外价格继续回落，国内钢材价格支撑性大于国外价格的情况下，国内钢材整体需求表现尚可，原料价格回升，钢材价格支撑性增强，未来我国钢材的短期出口量将会增长有限，价格优势减弱。

四、1月热轧板卷库存小幅增长，国内制造业需求放缓，出口需求回升

（一）库存方面

图5：热轧板卷社会库存（分年度）

数据来源：钢联数据

据Mysteel调研数据显示，截至2月24日，全国主要城市热轧卷板库存为273.66万吨，周环比减少7.04万吨，月环比增加45.84万吨，年同比减少36.93万吨。

（二）需求方面

需求方面，制造业景气水平小幅回升，1月份制造业PMI为50.2%，环比上升0.1%。需求大幅改善，稳增长政策效果初显。大、中型企业PMI分别为51.8%和51.4%，高于上月0.2和0.9个百分点，景气水平均有所上升。小型企业PMI为45.1%，低于上月0.9个百分点，景气水平低位回落，小型企业节后复工复产相对滞后，生产经营压力依然较大。2月大型企业的制造业PMI环比继续上升0.2%至51.8%，小型企业制造业PMI环比下降0.9%至45.1%，二者的生产经营状况差距进一步扩大。从分项指数来看，小型企业制造业PMI的生产、新订单都在回落，库存分项明显回升，供应商配送时间也在延长，仅有从业人员分项指数上涨。不过，在实际生产经营状况恶化的同时，小型企业的信心却有所增强，2月小型企业制造业PMI的生产经营活动预期分项继续上升4.0%至56.8%，明显高于大型、中型企业0.1%、0.9%的增幅。虽然制造业景气水平有所回升，但企业生产经营中仍存在诸多突出问题，反映原材料成本高、劳动力成本高、资金紧张问题的企业比重分别为60.2%、36.3%和32.0%，均比上月有所增加。当前仍需推进助企纾困等政策落实，为制造业稳定增长提供有力支撑。

五、1月国内热轧板卷市场价格震荡上涨，心态转好

（一）热轧板卷市场价格

图6：国内4.75mm热轧板卷均价走势图

数据来源：钢联数据

截至3月1日，国内4.75mm热轧板卷均价为5079元/吨，较上月上涨了165元/吨，较去年同期上涨了396元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格均大幅上涨，价格上涨100元/吨以上的城市有华东区域的上海、杭州、南京、济南、合肥、福州等；华南区域的有广州；华中区域的长沙、武汉；华北区域的北京、天津、石家庄、邯郸；东北区域的沈阳、哈尔滨；西南区域的重庆、成都、昆明；西北区域的西安、兰州、乌鲁木齐。

图7：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅

数据来源：钢联数据

（二）成本利润

图8：热轧板卷成本利润

数据来源：钢联数据

截止至3月1日，据Mysteel测算热轧生产成本为4740元/吨，较上月增加253元/吨，Myspic热卷价格指数为5061.44元/吨，月环比上升159.12元/吨，热轧盈利为361元/吨，较上周减少53元/吨。目前钢厂利润较上月相比小幅下降，高于去年钢厂盈利水平约513元/吨。目前下游需求表现有所恢复，市场价格震荡上涨，考虑到原料价格强势运行，成本支撑力度增加，钢厂利润一般；三月份需求基本恢复，短期钢厂盈利空间或将维持不变。

六、国内市场分析总结

综合来看，2月热轧卷板行情处于震荡偏强的上升通道。产量方面，3月即将召开残奥会、两会，且仍处于秋冬季限产的阶段尚未结束，一定程度的限产力度会进一步加大，预计3月份热卷产量增产压力较大，周产量将继续保持在300~320万吨之间。库存方面，热卷库存环比下降71万吨，降幅达16%，库存有下降趋势。需求方面，3月终端需求乐观，并认为较多用钢需求会在3月继续释放，其中造船、机械方面表现尚可，家电、钢构表现一般。总体来看，3月份在冬奥会结束后，两会、残奥会即将开幕，3月份产量虽然会有上升但幅度不大，市场到货压力小幅减小，以及稳增长政策的刺激下，下游需求或将持续增长，实现供需紧平衡，因此预计3月份热轧卷板价格或将继续趋强运行为主，但仍需监测海外地缘冲突是否继续升级，贸易制裁范围是否进一步扩大，全球供给是否出现错配，从区域来看的话，乌俄冲突首先利好东南亚钢价，然后是中国。

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