Mysteel：区域价差失衡 短期重庆建材或负重前行

2022年一季度川渝贵区域建材价格与往年如出一辙，整体价格依旧处于全国洼地，以重庆螺纹钢为例，重庆螺纹钢均价较全国螺纹钢均价低46元/吨。受区域价格低洼影响，外区域钢厂对二省一市发货大幅下降，绝大部分新疆、内蒙、甘肃、宁夏等地钢厂已停止发货，仅剩余部分山西及陕西钢厂零星投放。而区域内钢厂则受限于物流成本等因素，外发能力较差，区域内市场进一步内卷，而下游需求的萎缩也加剧了市场竞争格局，导致价格整体萎靡不振。

图一：渝成螺纹钢价差

图二：渝贵螺纹钢价差（贵阳磅计转理计同规格单价下浮130元/吨）

一、重庆建筑钢材价格区域低洼剖析：

1、重庆主流钢厂恢复生产，去年同期停产状态，净投放增加约6万吨；

2、春节后重庆建筑钢材库存峰值低于2021年，但整体去库存速度明显低于往年，节后第八周库存降幅仅10%左右，降幅较2021年同期下滑50%；

3、2022年1-2月份，全市固定资产投资同比增长10.7%，增幅较2021年同期下降41.7%；

4、2022年春节前部分钢贸商回款情况不佳，节后续供积极性不高，市场交投氛围趋冷；

6、2022年1月起川渝钢厂执行理计交易，存量合同仍处于转换阶段，新签合同不确定性较高，业主及承建方态度谨慎。

二、重庆建筑钢材价格面临的风险与机遇：

1、区域内钢厂受限于西南较高的物流成本及物流周期，成产成本明显高于外区域，价格支撑力度较强；

2、区域价格低洼，外区域钢厂发货积极性下降，绝大多数山西、陕西地区厂家将大幅减少资源投放；

3、贵州区域建材价格持续低洼，区域内厂家将加大对重庆的资源投放力度，进一步争夺有限的市场份额；

4、重庆主流钢厂继续加大生产力度，计划于4月新开单高棒轧机一条；

5、2022年重庆首次土拍升温，或刺激房建开工需求，但仍需警惕行业资金风险。

三、区域价差推演

1、渝成价差小于100元/吨、渝贵价差小于130元/吨，重庆价格上涨可期/跌幅有限；

2、渝成价差大于100元/吨，渝贵价差小于130元/吨，重庆价格抗跌性强；

3、渝贵价差大于130元/吨，重庆价格上下两难，成都或变相承压。

注：以上价差综合考虑现阶段市场交易习惯、物流成本、市场交易价格、钢厂出厂价格等。

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