Mysteel调研：3月全国钢铁行业PMI小幅回落 终值48.5%

2022年3月份全国钢铁行业PMI为48.5%，环比回落2.2个百分点，再度低于荣枯线。分指标来看，本月新订单、新出口订单、积压订单、供应商配送时间指数小幅回升，而产出、雇员、成品材库存、原材料库存小幅回落，显示3月份国内钢铁行业受疫情影响而运行放缓。具体来看，3月份受国际地缘政治因素影响，国际大宗商品价格大幅波动，带动国内大宗商品价格上涨，而后半月国内疫情多点散发，防控措施影响各地物流运输，钢厂生产和销售环节均受影响，钢厂成本抬升以及市场资源补充不及时均进一步推动价格上涨。面对即将到来的4月份，“银四”需求能否如期释放，国内钢价是否继续走高，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格震荡上涨

1、国内螺纹钢均价震荡上涨

图三、全国螺纹钢价格走势

截至3月29日，Myspic国内钢材价格综合指数188.48，月环比上涨3.93%，较去年同期相比上涨1.31%；国内长材指数为210.08，月环比上涨3.57%，较去年同期上涨3.29%；螺纹钢指数为200.15，月环比上涨3.82%，较去年同期上涨2.82%。

3月份全国建筑钢材价格震荡向上。截至29日，全国主要城市20mmHRB400E材质螺纹钢市场平均价格在5064元/吨，月环比上涨195元/吨，较去年同期上涨157元/吨。

2、国内热轧均价震荡走高

图四、全国热轧卷板价格走势

截至3月29日，国内扁平材指数为167.81，较上月环比上涨4.35%，较去年同期上涨3.29%；其中热卷指数为186.95，较上月环比上涨5.24%，较去年同期下跌0.79%。

截至3月29日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为5279元/吨，月环比上涨269元/吨，较去年同期下跌34元/吨。

二、疫情管控物流受阻 钢厂供给恢复有限

3月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较2月份小幅回落2.8个百分点，终值47.2。具体来看，本月初随着两会和冬残奥会的顺利结束，部分地区限产政策放松，钢厂产量有所恢复，但后半月由于各地疫情管控影响，原材料运输明显受阻，同时原料成本和物流成本的抬升大大压缩了钢厂利润，导致钢厂生产再度放缓。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回升31.8个百分点至84.6，钢厂成品材库存指数回落2.1个百分点至60.3，同时本月原料成本进一步抬升，其中原材料采购价指数大幅回升29.4个百分点至86.8，原材料库存指数回落7.1个百分点至41.5，国内原材料采购量指数回升1.4个百分点至50.9，国外原材料采购量指数回升3.1个百分点至42.9。

相关数据来看，3月31日Mysteel监测国内五大品种生产企业周产量为962.58万吨，较3月3日回升6.61万吨，五大品种钢厂库存为629.18万吨，较3月3日下降2.49万吨，五大品种市场库存为1686.17万吨，较3月3日下降98.43万吨。对于4月份而言，近期受制于原料成本明显抬升，钢厂生产利润明显收窄，部分短流程企业已进入亏损状态，短期钢厂产量难以回升，不过后期随着疫情好转，各项环节恢复常态后，钢厂生产也将陆续恢复，预计4月国内钢铁供给整体或小幅回升。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、疫情扰动复产不及预期 铁矿石价格宽幅震荡

3月份原材料采购价格指数86.8，环比大幅上涨29.4个百分点，处于荣枯线以上。截止3月29日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为148.16，环比上月上涨12.00%，同比去年下跌9.44%。其中进口矿环比上涨13.84%，国产矿环比上涨9.06%。

3月份原材料库存指数41.5，环比下降7.1个百分点，继续处于荣枯线之下。截止3月29日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15517.93万吨，环比上月增加20.63万吨，日均疏港量264.21万吨，环比上月小幅回落。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为11044.79万吨，月环比减少143.49万吨。

冬奥会结束后钢企陆续复产，但受各地疫情管控升级影响，运输受阻，物流不畅，需求释放不及预期，钢厂利润相对有限。在原材料和库存的双重压力下，部分生产企业被迫焖炉，铁矿石需求表现平平，日均铁水产量增量不大。短期在疫情扰动，进而影响物流运输的情况下，预计铁矿石价格盘整为主。

图七、原材料采购价格指数

四、疫情扰动恢复缓慢 传统“金三”需求后置

3月份，全国钢铁行业新订单指数51.4，月环比上升1.4个百分点，近几月首次处于荣枯线之上。

近期随着房地产信贷政策的边际放松，地产资金紧张局面有一定缓解，但在疫情扰动下，部分工地封闭管理或暂缓停工，基建方面虽有维持，但同样受疫情影响，物流受限，施工进度整体放缓。制造业生产方面受疫情影响较小，但生产效率和周转率普遍有所下滑。4月份固然是传统旺季，排产较高，但考虑到疫情因素的不确定性，市场的消化力度有待观察，同时随着物流的逐步恢复，在途资源流入实际市场，市场补库需求较为有限，因此预计下游需求整体水平稳中小幅回升。

图八、新订单指数

五、国内外价差明显 出口订单交易活跃

3月份全国钢铁行业新出口订单指数53.3，较2月份回升8.8个百分点，为11个月以来首次站上荣枯线。海关总署数据显示，2022年1-2月中国累计出口钢材823.4万吨，同比下降18.8%。1-2月中国累计进口钢材220.7万吨，同比下降7.9%。

具体来看，3月份中国各品种钢材出口FOB报价明显上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在840美元/吨左右，较上月上涨80美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在870美元/吨左右，较上月上涨50美元/吨。具体来看，3月份国内外钢材市场呈现大面积上涨态势，其中国外价格涨幅明显超过国内，以致主要钢材品种国内外价差继续扩大，一些品种的价差水平达到历史高位水平，由此本月国内钢材出口也明显活跃。具体出口成交方面来看，国际政治局势使得国际钢铁资源再平衡，而短期巨大的国内外价差，刺激国内钢铁出口需求明显增量，本周开始中国热轧板卷陆续对欧洲市场开始报价，报盘水平在1300美元/吨CIF左右。综合来看，预计短期内中国钢材价格优势仍将保持，出口订单继续呈现活跃状态。

图九、新出口订单指数

纵观3月份，受国际地缘政治因素影响，国际大宗商品价格大幅波动，带动国内大宗商品价格整体上涨。具体来看，月初受国际大宗商品上涨带动，国内黑色商品整体上涨，尤其是铁矿石、焦煤、焦炭等原料品种在复产预期下价格持续走高。月中随着地缘政治局势缓解，原油等大宗商品高位明显回落，使得国内钢铁价格高位回调。但后半月国内疫情多点散发，防控措施使得各地物流受限，运输成本明显抬升，部分区域更是由于原料运输不及时导致钢厂减产，与此同时原料价格进一步上涨，市场资源流转困难，都支撑了钢铁现货价格上涨。对于即将到来的4月，笔者认为，国内钢材市场或有望供需双双恢复。首先，从政策面来看，近期多部委连环发声表态稳经济稳增长目标，虽然一季度从市场资金面反馈仍较为紧张，但在促进投资保障的政策下，各地专项债也将加快退出，未来市场资金将有望迎来宽松。需求面来看，3月份疫情管控导致原有开工旺季需求后置，随着后期疫情解除，4月份作为传统施工旺季，也将迎来下游需求明显恢复。同时近期内外贸巨大价差，也吸引大量出口订单的成交，一定程度改善国内疲软需求态势。不过未来钢厂生产也将趋于回升，在疫情缓解后，目前存在的物流受阻问题将得到缓解，受此影响的钢厂生产将恢复正常，且北方地区采暖季结束，原有限产任务的供给也将释放。综合预计，4月份国内钢材价格有望继续上涨，国内钢铁行业供需将双向修复。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。