Mysteel月报：4月热轧板卷价格或将先扬后抑

概述：3月热轧板卷市场继续呈供需紧平衡格局， 由于各地的疫情管控措施极大的影响到了热轧供应和需求消费，虽然目前唐山地区已经开始放松管制，但短期内供应增加仍然有限，钢厂复产放缓，周产量预计维持在320万吨左右。当前疫情并没有得到有效控制，制造业需求释放受限，完全释放可能需要等到4月中下旬，市场对后期多数看涨，挺价意愿明显。下面由笔者从以下方面进行分析。

截止4月1日，指数方面，国内热卷指数为188.18，月环比上涨4.24%，较去年同期下降2.11%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为5295元/吨，月累计上涨216元/吨。库存方面，截至4月1日全国热轧板卷社会库存为243.66万吨，较上周减少4.57万吨。

一、 国内市场热轧板卷供应情况

图1：热轧板卷周产量（分年度）

数据来源：钢联数据

Mysteel调研，截止2022年4月1日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数51条，整体开工率79.69%%，周环比下降1.56%；本周钢厂产能利用率为78.51%，周环比减少1.75%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为8.89万吨，周环比减少1.18万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为3.58万吨，周环比减少约2.27万吨；本周钢厂实际产量为307.3万吨，周环比减少6.86万吨；钢厂厂内库存为93.48万吨，周环比减少1.70万吨。具体热轧商品卷总量约为212.66万吨，周环比增加3.96万吨；内部供料总量约为94.54万吨，周环比减少2.9万吨。

二、出口需求增加，后期出口量或将放量

（一）出口价差

图2：热轧板卷进出口走势图

数据来源：钢联数据

截止至4月1日，国内天津港出口价格较国内高790.4元/吨，约124.3美元/吨，较上月增长47.9美元/吨，其中出口价格月环比上涨559元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比上涨240元/吨左右。由此可见，海外市场受乌俄冲突影响，需求缺口逐渐扩大，而国内价格跟涨以及东欧地缘政治的影响下，出口价格优势显现，预计短期国内卷板出口需求或将持续增长。

（二）进出口量

图3：热轧板卷进出口量

数据来源：钢联数据

2月热轧板卷出口数量为44.95万吨，环比减少约22.69%；12月热轧板卷进口为15.97万吨，同比下降约28.69%。详见图3。就目前来看，短期海外市场受地缘冲突不断升级影响，海内外价差不断扩大，虽然2月份环比有小幅度下降，但通过2、3月份出口订单的签订情况来看，我国出口订单或将在4、5月份有较大幅度的增量，在海外需求缺口继续扩大的前提下，我国热轧板卷出口或将继续增加。

三、3月热轧板卷库存小幅减少，国内制造业需求受疫情影响减弱，出口需求逐步回暖

（一）库存方面

图5：热轧板卷社会库存（分年度）

数据来源：钢联数据

据Mysteel调研数据显示，截至4月1日，全国热轧板卷社会库存为243.66万吨，较上周减少4.57万吨，较去年减少27.76万吨。

（二）需求方面

需求方面，制造业景气水平有所回落，3月份制造业PMI为49.5%，环比下降0.7%，低于临界点。大型企业PMI为51.3%，比上月下降0.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.5%，比上月下降2.9个百分点，低于临界点；小型企业PMI为46.6%，比上月上升1.5个百分点，低于临界点。从分项指数来看，从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均低于临界点。生产指数为49.5%，比上月下降0.9个百分点，表明制造业生产景气度回落。新订单指数为48.8%，比上月下降1.9个百分点，表明制造业市场需求有所减弱。原材料库存指数为47.3%，比上月下降0.8个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续降低。从业人员指数为48.6%，比上月下降0.6个百分点，表明制造业企业用工景气度有所下降。供应商配送时间指数为46.5%，比上月下降1.7个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间继续放慢。均比上月有所减少，当前各地疫情对终端制造业影响较大。

四、3月国内热轧板卷市场价格震荡上涨，心态转好

（一）热轧板卷市场价格

图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图

数据来源：钢联数据

截至4月1日，热轧板卷全国主要城市价格小幅上涨，4.75热轧板卷全国均价5297元/吨，较上个交易日上涨20元/吨。分区域来看，各区域涨幅不一，其中华东、华南地区涨幅较大，西北地区持稳运行，其余地区均小幅上涨。其中主要城市价格为上海5250元/吨，沈阳5050元/吨，天津5240元/吨，乐从5270元/吨，武汉5240元/吨，成都5460元/吨，西安5370元/吨。

图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅

数据来源：钢联数据

（二）成本利润

图7：热轧板卷成本利润

数据来源：钢联数据

截止至4月1日，据Mysteel测算热轧生产成本为4749.1元/吨，较上月增加21.9元/吨，Myspic热卷价格指数为5276.25元/吨，月环比上升214.81元/吨，热轧盈利为527.14元/吨，较上周增加1.65元/吨。目前钢厂利润较上月大幅增加，高于去年钢厂盈利水平约533元/吨。目前下游需求表现有所减弱，但受全球需求逐渐扩大影响，海内外价差进一步扩大，国内挺价意愿强烈，钢厂利润一般；四月份终端需求或将继续受疫情所影响，短期钢厂盈利空间或将维持不变。

五、国内市场分析总结

综合来看，3月热轧卷板行情整体处于震荡上行趋势。产量方面，3月中旬在两会以及残奥会结束后，大部分钢厂检修都已完毕，供应也逐渐恢复正常，但月底受唐山地区突发地域封锁影响，钢企原料进厂以及成品材外输皆受到不同程度影响，周产量或将保持在320万吨左右。库存方面，热卷库存环比下降15.57万吨，降幅3.9%，库存下降趋势减缓，总体库存压力不大。需求方面，4月终端需求有待考证，全国部分区域受疫情影响较深，其中造船、机械、汽车方面表现尚可，家电以及基建表现一般，同时仍需继续监测海外地缘冲突是否继续升级，贸易制裁范围是否进一步扩大，目前乌俄战争已经开始影响到中国钢材市场，对内贸市场有一定挺价作用。总体来看，4月份受疫情影响较大，供应减缓或将加重市场到货压力减轻，可售资源较少，在下游需求逐渐恢复的情况下，供需继续保持紧平衡状态。因此预计4月份热轧卷板价格或将先扬后抑，等待拐点出现。

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