Mysteel月报：4月河南建筑钢材价格仍有上涨动力

概述：回顾3月份，河南建筑钢材价格呈现震荡走强趋势。前期宏观预期炒作，叠加原料价格推涨，市场价格持续上调，但随着预期落空，需求未见持续放量，导致价格冲高回落；但下旬国家发布利好消息，市场情绪好转，其次省内疫情管控升级，资源进出受限，供应端压力趋缓，市场开始进一步推涨至年内高位。随着4月传统旺季的到来，河南市场价格是否还有上涨空间。下面笔者通过几个方面作简要分析。

一、价格涨至年内高点 区域价差修复

从价格方面来看，截止至2022年4月2日，郑州市场价格在5220元/吨，现已至年内最高位，月环比上涨380元/吨，年同比上涨310元/吨；从区域价差来看，3月太原、西安地区价格与郑州区域价差均值分别为25元/吨、-19元/吨，较2月对比郑州明显缩近与太原地区的价差。近期原料端价格持续推涨，省内钢厂成本攀升明显，现钢厂成本基本在5000元/吨左右，高成本导致钢厂主动拉涨积极性强，对市场底部价格形成一定支撑。其次，目前代理商新接资源成本基本在5050-5100元/吨，而前期低价资源已陆续消化，后续代理商大概率挺价为主，倒挂走货意愿不大。

后期影响市场价格波动较大的因素有以下方面：一是省内疫情好转，运输管控放开，资源流通恢复正常或稍有限制市场价格上涨；目前受疫情影响，3月下旬起外来资源流入困难，基本保持三天一进的节奏供应，而省内部分地区封路影响原料供应，以及省内钢厂的发货速度，导致供应端压力趋缓，贸易商能及时消化库存，价格上涨动力偏强。二是需求预期兑现情况，据下游了解，3月份省内仍有近一半工地未正常开工，多数计划延至4月中上旬左右复工，若考虑资金到位正常，4月整体需求表现将强于3月，市场价格仍有上涨空间。

二、产能利用率稍有回升 厂库压力不大

据Mysteel数据显示，3月底河南钢厂产能利用率在49%左右，日均产量2.96万吨，样本总库存在10.25万吨。具体来看，3月上旬两会期间环保管控影响，安阳地区钢厂保持停产状态，而其他钢厂多为不饱和生产，产量降幅明显；3月中下旬环保管控结束，安阳地区部分钢厂已恢复正常生产，但受疫情运输管控，原料不足，导致省内整体钢厂产量回升有限。其中个别钢厂因螺纹效益不及品种材，开始转产圆钢、板材等品种。后期来看，个别停产钢厂现已处于烘炉状态，短期将出材，后期产能利用率或将继续回升，但同比去年仍处于中低位水平。厂库方面，近期省内疫情管控加严，多个钢材市场供需面均有不同程度影响，物流运输成本增加，部分外省资源运抵受阻，短期继续以消化省内钢厂以及市场库存为主，厂库压力较小。

三、社库逐步消化 库存拐点提前

据数据统计，截止至4月1日，郑州市场建筑钢材库存在17.31万吨，月环比降幅在24.8%，年同比降幅在57%。对比往年的库存情况，今年贸易商库存压力较小，且较往年提前开启降库状态。在省内疫情管控放开前，外来资源流入受限，而省内资源厂发也存一定压力，短期市场库存或将继续消化，贸易商基本无库存压力。考虑多数资源仍放在厂库内，后期疫情好转，将面临一定的累库压力，因此前期市场价格上涨阻力较小，后期看库存累库节点，市场价格或有回落风险。

四、总结

从成本端来看，原料端价格居高不下，钢厂成本推高，主动上调指导价，且市场后期到货资源多为高成本资源，成本支撑力度相对明显；从供应端来看，4月产能利用率仍有回升预期，但厂库社库压力较小；需求方面，传统需求旺季的到来，且多数下游4月有复工计划，整体需求或将继续好转。综合来看，预计4月前期河南建筑钢材市场维持供需紧平衡状态，在市场强情绪面带动下，价格仍有上冲动力；但后期仍看需求兑现情况，以及疫情好转时间，仍需谨防高位回落风险。

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