Mysteel月报：4月镀锡板在成本叠加需求释放中仍有上涨

回顾3月国内钢铁市场，国内钢材综合价格走出“N”字型运行态势，指数上涨了206个点，螺纹和线材分别上涨197和207个点，中厚板、热轧、冷轧、镀锌分别上涨139、257、159和304个点。3月镀锡板产业原料中热轧C料成本月环比持续上涨，锡锭价格冲高回落后震荡上行；镀锡板供应月环比增加明显；下游制罐企业开工持续恢复中遇疫情重创，镀锡板需求受到一定抑制；镀锡板出厂价在原料成本支撑下被迫上调。展望4月，国内镀锡板价格在成本支撑叠加需求逐步释放中仍有上涨空间。

一、热轧C料结算成本持续增加锡锭价格冲高回落后震荡上行

热轧C料：4月份，南方地区订货SPHC2.75*1000出厂含税承兑价5519元/吨，较上月持平；3月北方地区3.0mm热轧C料结算价5065-5215元/吨，月环比涨200元/吨左右。从热轧原料成本看，春节之后原料整体震荡上调，镀锡板生产企业压力逐步加大，南方地区成本一直高于北方地区。

原料锡锭：截止3月31日，沪锡现货价格报347500元/吨，月环比涨7000元/吨，3月平均价格345315元/吨，月环比涨7221元/吨。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约1269.5元/吨钢，月环比锡锭成本增加26.55元/吨。从3月份锡锭价格走势看，中旬价格冲高回落，随即震荡走强，从目前基本面看，锡锭价格将持续高位运行。3月份热轧C料与锡锭成本同步上涨，对镀锡板生产企业成本压力有所增加，同时对镀锡板出厂价格形成有效支撑。

从加工成本看，3月份热轧成本大幅上涨，虽锡锭价格涨势有所放缓，但成本仍旧偏高，综合成本提升对镀锡板上调出厂价格有巧劲支撑，民营企业毛利进一步提高，全流程钢厂利润更为丰厚。

Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示：2022年3月份镀锡板生产成本7528.3元/吨，月环比增加240.15元/吨；毛利721.7元/吨，月环比增加109.85元/吨，同比下滑153.54元/吨，全流程企业整体利润尚可。备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm出厂价格成本（不含到厂运费成本）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格。

二、镀锡板现货价格震荡上行出厂价涨幅明显

截止3月31日，上海市场镀锡板现货0.25mmCA价格9050元/吨，月环比涨450元/吨，天津、广州等地民营企业现货价格8100元/吨和8700元/吨，周环比分别上涨600元/吨和350元/吨。据市场贸易商反馈，本轮价格上调主要是在3月上旬，市场需求逐步是释放以及出厂成本上调支撑，加之2月份钢厂大面积检修或者延迟开工，到货资源不多，整体库存不高；中下旬开始疫情到来，多地停工停产，物流受阻，贸易商出货困难，介于资源不多，贸易商挺价意愿偏强。

从钢厂镀锡板调价政策看，3月份民营企业中，部分企业累计上调200-500元/吨，主流出厂价格在8300-8500元/吨，个别钢厂上调幅度较大。据钢厂反馈，进入3月份，在原料成本大幅上调以及需求释放，镀锡板市场在前期供应偏低以及市场看多情绪助推下，钢厂仍有必要上调出厂价。

三、3月镀锡板供应增加明显 4月供应或趋稳

Mysteel调研数据显示：据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，2022年3月份产能利用率76.99%，月环比增加20.83%，同比增加2.63%；2022年3月实际产量43.01万吨，月环比增加10.23万吨，同比减少0.39万吨。

3月份，大部分钢厂逐步恢复正常生产，局部区域受疫情影响原料供应不足外，影响也是短暂时间，随着疫情有所好转，同样也恢复了正常情况，3月供应有所增加有以下原因：一方面2月份，恰逢春节，大部分民营企业与合资企业春节期间放假和例行检修，据Mysteel调研反馈，北方地区检修时间明显长于往年，甚至有部分企业在月底才陆续复工复产，2月镀锡板供应影响较大；进入3月份，前期大部分订单交货3月份集中交付，钢厂加大供应，同时出口订单接单较好。

四、1-2月份镀锡板出口同比增长107.31%

2022年2月我国镀锡板出口总量共计14.78万吨，同比去年增幅128.89%。2022年1-2月我国镀锡板出口总量共计28.06万吨，同比去年增幅107.31%；2022年2月我国镀铬板出口总量共计3.56万吨，同比去年增幅93.45%。2022年1-2月我国镀铬板出口总量共计7.20万吨，同比去年增幅82.83%。2022年2月我国镀锡板进口总量共计413.89吨，同比去年降幅27.42%。2022年1-2月我国镀锡板进口总量共计1281.27吨，同比去年降幅72.07%；2022年2月我国镀铬板进口总量共计128.24吨，同比去年降幅28.99%。2022年1-2月我国镀铬板进口总量共计176.73吨，同比去年降幅57.93%。据市场调研，当前国内钢厂及外贸商1季度国外订单普遍相对乐观，同比呈现稳中有增态势。国外疫情反复导致其供应链断裂，以及国外较大的通胀压力推涨了本国钢价，价格优势与全产业链优势为中国创造更多机会，上半年镀锡板出口优势仍在。

五、下游用罐食品用罐行业产销同比呈增长状态

统计局数据显示：1-2月份，农副食品加工业增加值同比增长6.5%，食品制造业增加值同比增长7.4%，酒、饮料和精制茶制造业增加值同比增长15.4%；1-2月份，粮油、食品类商品零售类值累计值3102.6亿元，同比增长7.9%；饮料类商品零售类值累计值480.9亿元，同比增长11.4%；烟酒类商品零售类值累计值1011.2亿元，同比增长13.6%。

海关数据显示：2021年1-12月，中国水果罐头出口总量47.85万吨，总金额5.66亿美元。与上年同期相比，数量下降5%，金额减少2%。其中，2021年12月，中国水果罐头出口量5.11万吨，金额6341万美元。与上年同期相比，数量增加41%，金额上升53%。2021年1-12月，中国橘子罐头出口26.20万吨，占水果罐头出口总量的55%；中国桃子罐头出口13.74万吨，占水果罐头出口总量的29%；中国梨罐头出口4.86万吨，占水果罐头出口总量的10%。2022年1-2月，中国水果罐头出口总量9.62万吨，总金额1.22亿美元。与上年同期相比，数量增加30%，金额上升40%。2022年1-2月，中国橘子罐头出口5.41万吨，占水果罐头出口总量的56%；中国桃子罐头出口2.54万吨，占水果罐头出口总量的26%；中国梨罐头出口1.20万吨，占水果罐头出口总量的13%。2022年1-2月中国水果罐头各品种的出口量均有不同程度增长。其中，橘子罐头出口量增长21%，桃子罐头出口量增长36%，梨罐头出口量增长50%，荔枝罐头出口量增长93%。

综合来看，步入4月，笔者预计国内镀锡板价格在成本支撑叠加需求逐步释放中仍有上涨空间。首先，原料端仍有强劲支撑，4月份镀锡板基板大概率大幅上调，锡锭价格仍有震荡上行空间；其次，4月份镀锡板供应量持续增加空间不大，前期改检修的企业基本检修完毕，产能利用率继续扩大概率较小；最后，下游用罐需求方面，目前饮料用罐行业等正值旺季，对镀锡板需求较大，另外3月份因疫情影响到下游制罐订单递延到4月，随着多地疫情逐渐转好，需求有望集中释放，加之镀锡板直接出口与间接出口接单非常好。为此，4月份国内镀锡板价格在成本支撑叠加需求逐步释放中仍有上涨空间。

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