Mysteel：4月份山东建材价格将由超预期上涨转向谨慎上涨

概述：3月份，新一轮疫情打乱了山东建筑钢材交易秩序。随着疫情蔓延到山东16个地级市，防疫管控政策更加严格，市场流通明显减弱。期间，我们也进行了多次跟踪和调研，发现目前市场较为突出的几大问题，例如工地施工减弱、钢厂生产节奏放缓、贸易商交易量下滑、库存降幅减缓等表象问题，最深层次的也说明市场需求下滑了，最大的痛点在于运输不畅，最明显的体现就是运输时间变长和运费上涨。尽管市场问题很多，空难重重，但是整个3月钢材价格并未像以往面临疫情时“恐慌下跌”，反而表现为“超预期上涨”，通过数据对比我们也发现，山东市场涨幅居周边市场首位。

一、3月份山东市场建筑钢材价格超预期上涨

3月，山东建筑钢材价格震荡上行。截至31日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）从上月跌4810元/吨上涨至5080元/吨，环比上涨270元/吨、涨幅5.61%。全月最高价格5080元/吨，最低价格4820元/吨，波动幅度260元/吨。对比前两年的历史同期数据来看，2022年3月平均价格较去年上涨了226元/吨，较2020年上涨了1377元/吨。

图1：山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）

二、山东建筑钢材价格领涨周边市场

表1:山东及周边市场价格涨跌情况对比

3月份全国建筑钢材价格普遍上涨。对比山东周边主要城市来看，山东涨幅居首，月环比上涨3.25%，其次分别为而沈阳、上海、徐州和北京。从31日的收盘价格来看，山东市场（济南）螺纹钢主流价格为5080元/吨，东北（沈阳）市场为5050元/吨，北京市场螺纹钢价格4960元/吨，徐州市场5060元/吨，上海市场价格5010元/吨，山东价格已经居于周边市场高地。

展望4月，山东市场供需将双向好转，市场活跃度可能增加，价格有望继续偏强运行。具体来看：

1、4月山东建筑钢材产量将会有所增加

根据调研，3月份山东主导建筑钢材的钢厂产量恢复不及预期。根据月初了解，大多数钢厂计划在15日之后陆续复产，初步测算月度产量可能回升到170万吨水平，不过受疫情影响，3月份多数钢厂不仅没有恢复到该水平，产量反而一度小幅下滑，目前维持在150万吨水平。当前山东建材生产企业的供应逐步调整到略微高位2月的水平，但面临着运输不畅、成本偏高的突出问题。4月份，随着疫情好转，特别是交通运输改善，产量可能回升到200万吨/月以上，具体情况仍需观察。

2、山东市场建筑钢材库存可能不及预期

3月山东市场建筑钢材社会库存在拐点出现后，持续6周下降。截止31日，山东建材社会库存总量78.69万吨，其中螺纹钢库存62.35万吨，盘螺库存16.34万吨，月环比下降25%。根据调研，在3月底山东主要城市市场资源结构有一定分化，其中螺纹钢库存开始回升，盘螺仍保持着下降态势，整体库存在月中降幅较大，月底下降幅度较窄。从一定程度上，也反馈了当前山东市场供应修复速度要大于需求恢复速度的特点；从供需态势来看，后期市场肯定要关注需求的恢复情况及库存变化情况。

图2：山东市场建筑钢材社会库存情况（万吨）

3、成交量环比继续改善 同比下滑明显

从成交量数据来看，3月份华东市场主要贸易企业日均成交为91000吨左右，环比增长47%，同比去年下降18.5%。在疫情影响范围扩大的背景下，3月份是市场复工复产的预期没有兑现，反而局部停工出现了停工情况，这在一定程度上影响了市场需求恢复速度。3月低开始，山东及周边市场逐步在实现“动态清零”，特别是山东本地陆续出台新的运输政策，这都将有力改善目前市场成交低迷的状态，增加市场流动性。考虑到目前各地逐步恢复正常，如果供需顺利恢复，4月份原本是施工旺季叠加市场前期累积的需求，4月同比和环比数据都可能出现明显的增长。

图3：2021-2022年华东市场日均成交量情况

4、市场风险意识在加强

当前的市场行情和去年市场有一点相似，但是市场环境转变了。梳理2017年至今5年的行情，我们可以发现，每年钢价都有一次明显的“急涨快降”过程，除了2020年相对平稳之外，其他年份这种行情在1月之内波动1000元以上的波动幅度，市场风险很大。经历了去年5月份的钢价大幅波动之后，目前代理商在看涨的过程中，更多的是跟随上涨，防范心态有明显增强。笔者调研发现，随着山东钢价上涨到5000元/吨以上，多数经销商开始进行风险防控，提防往年这种“情绪性上涨”再次出现，并有了初步预案。

总结：

整体来看，随着近期山东疫情逐步实现“动态清零”，市场流通将逐步恢复正常，上下游产业的需求量、产量及市场流通量将逐渐向正常水平修复。从目前情况来看，山东本地的市场格局与辽宁、河北、江苏等地联动性高，如果疫情对市场影响消退，供需均能够如期恢复，4月份建筑钢材市场资源流动性和活跃度将能有所提升，价格波动幅度也将加大，这也是市场目前普遍谨慎的主要原因。就短期情况来看，山东建筑钢材供需错配较为突出，成本高、渠道窄、价格弹性小的运行状态将延续一段时间，市场博弈将更有利于供应端挺价，因此4月份山东建筑钢材价格可能易涨难跌，高位运行。

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