大咖说钢市：需求表现可期，4月钢市有上行空间

回顾3月钢市，钢材综合价格走出“N”字型运行态势，指数上涨了206个点，螺纹和线材分别上涨197和207个点，中厚板、热轧、冷轧分别上涨了139、257和159个点。时间进入二季度，全国疫情多点散发、需求受此影响有所延后，4月钢市将如何运行？

截至2022年4月1日，Mysteel邀请到了13位来自钢厂和贸易商的大咖发表独家观点，碰撞思维火花。

核心观点：

1、需求方面，多数大咖认为4月需求可期。近期房地产方面“暖风”频吹，房地产竣工或成为地产链中最强一环。有大咖所在集团4月钢筋计划采购量为3月的一倍，也有大咖从中建、中交等一些大型建工单位了解到，今年的项目比往年多，一季度开工情况不理想，但基建仍有大量项目预留储备。二季度尤其是4月份的开门红意义重大，因为二季度开始计量款会大概率入账，资金充裕了，事情才好干起来。

2、供应方面，有大咖提到电炉厂利润逐步修复，对盘线和小规格螺纹资源的生产或相对积极，但受制于废钢资源有限，产量或难大量提升。虽然目前销售方面压力不大，但存在上游企业的结算价格偏高，有时候甚至出现倒挂的问题。另外市场销售范围也随着疫情的影响被压缩分割，需要经营策略上予以调整来减轻负担。

3、预期方面，多数大咖认为对4月行情保持乐观态度，钢价或有上行空间。但也要关注疫情控制情况、国际局势变化、美联储加息预期等不确定因素。

需求话题：3月疫情多地多点爆发，导致需求受到影响，成交有所萎缩，而随着疫情有效防控改善，配合宏观政策的相应纠偏预期，3、4月份的需求释放对比存多大的弹性空间，资金问题是否得到实质解决？

丨进入4月份，国家政策层面已经基本全面定调，各企业尤其是国有企业相应生产部署也已完成，天气条件基本实现全国无差别生产施工。我集团各个项目所需原材料也已经进入全面集中采购节奏，根据集团零库存的物料集采特点，采购资金的准备是非常充裕的，所以对作业时效性要求也是非常精准的。

我集团4月份钢筋计划采购量5.19万吨，比3月份采购量翻倍，和去年同期基本持平。

因西安建工集团采取钢材零库存操作方式，因此钢材价格的涨跌对实际采购影响不大，对施工企业来讲，按质按量提供是最重要的。从当下来看，二季度尤其是4月份的开门红意义重大，因为二季度开始计量款会大概率入账，资金充裕了，事情才好干起来。

丨在有效控制住疫情之后，我们认为4月份建筑用钢需求会迎来阶段性好转。

一方面，3月份国内疫情影响，导致很大一部分工地施工受到影响，进入4月份后，在国家经济稳增长的政策下，一季度被以前延迟的终端需求会迎来释放。房地产方面，地产调控政策明显放松，房地产竣工将是地产链中最强一环，二季度地产用钢需求以及市场情绪或迎来边际改善。基建方面，2022年基建托底的诉求提升，专项债发行前置，适度超前开展基础设施投资，二季度基建用钢有望迎来明显增长。

我们从中建、中交等一些大型建工单位了解到，今年的项目比往年其实还要多，但是一季度开工情况非常不理想，也就是说基建还有大量的项目预留储备，一季度专项债的投放节奏明显加快，如果这些资金能够沉入到实体产业、钢铁行业来的话，短期需求爆发力还是非常强的。

丨近期需求被抑制，主要是疫情影响和预期资金的没有到位导致。

不过，随着疫情好转，很多地方开始复工复产；积极的财政政策陆续推出，也缓解了一部分地方财政的压力；不少地方出台优惠的购房政策，房地产销售预期转好；另外今年政府工作报告指出，要用好政府投资资金，带动扩大有效投资。为此，各地区各部门积极推动重大项目开工建设，这将带动基建项目需求，预计4月份基建项目建设有望加速。

从我们目前项目回款的情况来看，资金情况已经在逐步好转。

丨3月份重庆疫情防控点增多，跨省物流运力受阻，需求受疫情影响持续萎靡。4月份随着疫情逐渐得到控制，配合宏观政策更加灵活精准的预期，中国经济将保持复苏态势，复苏动能也将逐步由外需拉动向更多内需驱动转换。房地产阶段性利好或将带来部分需求释放，4月份较3月份需求存在一定量的释放。不过，需要注意的是目前从终端来看资金面未得到相应的好转。

供应话题：3月疫情多地多点爆发，导致物流运输受限，原料补充与成材销售均受到不同程度的影响，另结合区域价差考虑，请谈谈4-5月份排产情况是否受到影响而有所调整？成材消化会作如何安排，是否存在销售压力？

丨2月底，疫情在呼市的扩散，公司所在的包头也受到不小影响，从物流交通再到钢材销售情况，远不及去年同期。但随着内蒙古地区疫情逐渐好转，市场需求量较疫情前有所增加，各方面需求也逐渐回暖。

目前存在的主要问题是上游企业的结算价格偏高，有时候甚至出现倒挂现象。而且当前的市场销售范围也随着疫情的影响被压缩分割，虽未对企业的经营未来发展起到重大影响，但如果不开拓新的销售范围，势必会加重企业负担。

丨原料近期价格坚挺，钢厂生产成本较高，产量释放不佳，基本维持产销平衡状态。

近期四川省内价格持续上涨，电炉厂利润逐步修复，后期对盘线和小规格螺纹资源的生产或相对积极，但受制于废钢资源有限，产量或难大量提升。

结合当前供需情况，四月整体销售压力偏中性，强预期对价格的拉涨存在较大力量，但实际需求是支撑高价位的重要力量。

丨山东市场3月受疫情影响较大，目前供需两弱，由于疫情导致运输不畅，省外资源流入减少很多，省内主流资源出货一直维持在高位，除疫情发生地区外工地维持施工。

我们坚持快进快出的策略，不过度累库，把握当下一个上涨的走势，尽量将手里的资源兑现利润。

丨目前螺纹钢整体库存不高，长流程钢厂减产检修较多，加之需求恢复缓慢，呈现出供需两弱态势。

3月疫情多点爆发，一定程度上影响了原材料补充以及成材销售。在成材销售方面，辐射范围减小，部分区域的钢厂找车困难或就近销售，很难实现跨区域销售，各个区域现货价格都很接近，难以互相流通。近期明显可以观察到各地解封时间缩短，对钢厂排产短期有影响，但中长期来看影响很有限，还是会追求利润最大化。在目前钢厂利润空间不大、产量不大前提下，短期成材基本不存在销售压力。

从这一两周来看，短期疫情影响和需求的启动，导致供需错配，后期产量、需求、价格同步增加上行的可能性较大。

行情话题：对4月钢市怎么看？

丨我们对4月份的行情还是持谨慎乐观的态度，钢材价格整体或仍有上行空间。原因有以下两点：

其一，目前铁矿、煤焦等原料价格国内外存在一定的价差，并且国内煤焦结构性供应偏紧的情况短期难以解决，叠加4月份钢厂铁水产量仍有提升空间，4月份原料价格大概率继续偏强运行，钢材成本端支撑较强；其二，前述4月份建筑用钢需求会迎来阶段性好转，并且二季度政策稳增长的施展的空间力度显然会非常强，对需求的支撑可能也会变得非常强。

丨近期全国疫情多点频现，全国物流受到比较严重的冲击。就本厂来讲，目前面临两个问题：一个是物流影响导致厂里原材料补库缓慢，另一个是在高价位坯料下原料采购不多，整体管厂原料库存偏低位，基本以满足生产采购。多数调坯管厂面临类似状况，导致无缝管供应维持中低位水平。库存方面，近期管厂持续累库，但各地消费市场商家受高价位成材以及物流影响，整体库存水平偏低，后期疫情缓解后市场需求或许会迎来一个“小高峰”。

整体来看，无论是从原料端，还是供需情况来看，4月份无缝管价格还有上涨空间。

丨目前板材类出口情况良好，暂时无过多销售压力。虽然暂时物流受到疫情影响，但持续时间或不会太长。华东区域价格偏低，导致区域价差倒挂，截至3月底，与乐从市场5610元/吨和天津市场5650元/吨相比，上海市场的5570元/吨目前处于市场价格洼地，价格偏低区域仍有上涨空间。需要注意的是，资金情况依旧严峻，银行政策适度有所放松，但资金到位依旧需要时间。

对4月行情预期，认为宏观通胀或将继续，冷轧类板材品种价格稳中或涨。

丨对于4月份行情仍有较大的期待，国内方面，需求的释放和对疫情防控的乐观，以及宏观政策经济放宽预期；国际方面，地缘政治动荡，局势不稳，能源供应紧张，大宗商品价格持续走高，或多或少会带动价格上行。

但同时大宗商品价格整体处于高位，难以长时间的维持，高位回落在所难免，4月份持先扬后抑，快涨再慢跌的看法。

丨对比三月，四月将对前期出台的政策部分进行落地，施工单位复工、开工需求将逐步增加，四月的预期整体较好，“银四”的格局有望恢复。

受近期煤焦、铁矿、废钢等原料价格高位运行影响，当前钢厂原料补库缓慢，产量增加空间有限，且成本支撑较强。另保经济增长目标，且地产已在筑底路上，政策面在上半年相对宽松。但市场不稳定因素仍存，需警惕其带来的不确定风险。整体来看，预计四月钢价或维持高位震荡。

丨宏观方面，国内宏观利好政策持续提振，国际俄乌局势有所缓和。微观方面，矿石、煤炭、废钢等原材料价格继续走高，钢厂生产成本继续上升，电炉厂减产较为普遍。

4月份市场价格或将以震荡偏强的态势运行，往下有成本强有力的支撑，往上弱现实和稳预期互相博弈。

丨需求方面，认为政策面向好，但疫情的不确定性太大。应根据自身库存情况来对价格进行调整，操作上还是建议快进快出，关注相关信息以及高频数据变化情况。

4月份基本面有支撑，钢厂成本高位运行，但3月份压抑的情绪面未能完全释放，商户或仍继续套现，价格可能先弱后强，待释放一定的负面情绪后再次强势。

丨认为4月份整体行情震荡偏强，底部不断抬高。

这与年前对市场的判断有所不同，年前主要是基于今年春节后刚性需求减少、高通胀并滞胀是变数的逻辑来做的判断，因此相对比较看空。而当前两个重大事件改写了规则：一是俄乌冲突导致全球供应链供应进一步紧张，尤其是大宗商品及原材料价格、农产品价格等大幅上涨，同样导致铁矿石、煤焦价格成本居高不下；二是疫情并未消退，加剧了国内供应链的紧张程度。通胀短时间内无法化解和国内对今年后疫情时代的美好期待，美国取消加征关税利好钢铁部分产品出口等因素共同构筑并普写4月迟到的春季行情，估计4月会摸上5500元/吨。

另外，需要关注的风险点在于俄乌局势变化，美元回流及美联储下一步加息预期，国内疫情结束时点及疫后产能恢复与需求启动之间的平衡性。

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