Mysteel月报：5月冷轧价格或有阶段性上涨空间

概述：4月冷轧价格整体走势偏弱。4月份国内疫情形势复杂严峻，需求恢复低于预期，导致现货价格呈冲高回落态势。从供应角度看，5月钢厂接单价格高启，反馈接单一般；从库存角度看，社库延续去库，厂库因物流不畅，维持增库节奏。从现阶段情况看，5月市场需求预期较好，国内宏观政策不断释放利好，贸易商心态谨慎乐观，预计5月冷轧价格有上涨空间。

一、冷轧板卷国际市场整体回顾

图一：国内冷板卷板FOB出口价格 数据来源：钢联数据

4月冷轧出口价格窄幅下跌，月环比跌31美元/吨。从市场反馈看4月下旬受国内价格震荡下行，以及国外需求下降，出口报价下跌，出口价格在931美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格一般，国外市场需求略有放缓，内外价差利润尚可，国内出口贸易环节积极性一般，预计5月冷轧出口价1000美元/吨以内。

二、冷轧板卷4月份供应增加

根据Mysteel的调研，截止4月28日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率83.62%，月环比上涨3.7%，钢厂周实际产量为83.64万吨，月环比增加3.74万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，5月钢厂接单一般，预计5月冷轧供应或小幅下降。

图二：冷轧板卷产量走势图 数据来源：钢联数据

三、冷轧板卷原材料出口情况

海关总署数据显示：2022年1-3月份我国冷轧板（带）出口总量共计114.78万吨，年同比下降22.96%。从预期数据看，4月出口量环比继续增加，主要是国外需求恢复尚可。预计4月出口环比或继续大幅增加。

四、冷轧板卷下游需求情况

（一）市场需求恢复偏缓冷轧板卷去库速度缓慢

社会库存方面：截至4月28日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存135.05，周环比增加0.02，月环比减少3.32，年同比（公历）增加17.17。（单位：万吨）

截至4月28日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存211.37，周环比减少0.56，月环比减少5.59，年同比（公历）增加30.65。（单位：万吨）

图三：冷轧板卷厂库走势图 数据来源：钢联数据

图四：冷轧板卷社库走势图 数据来源：钢联数据

图五：冷轧板卷总库存走势图 数据来源：钢联数据

图六：冷轧板卷成交量走势图 数据来源：上海钢联

（二）2022年3月中国汽车产销环比下滑

中国汽车工业协会发布的汽车产销数据显示，3月汽车产销数据分别为224.1万辆和223.4万辆，1—3月，汽车产销累计648.4万辆和650.9万辆，同比增长2.0％和0.2％，其中，新能源汽车产销分别完成129.3万辆和125.7万辆，同比均增长1.4倍。从汽车供给端看，3月，芯片短缺的情况没有得到明显缓解，动力电池原材料价格快速上涨，进一步推高企业产品制造成本，总体形势不及预期；从汽车消费端看，消费动能明显不足，与同期相比，呈现一定幅度下降。

图七：汽车产销走势图 数据来源： 钢联数据

（三）汽车库存预警指数环比大幅上升

2022年3月29日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）显示，2022年4月中国汽车经销商库存预警指数为66.4%，同比上升10个百分点，环比上升2.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。疫情形势严峻导致汽车市场遇冷，新车供应危机与市场需求乏力共同作用车市，4月汽车市场状况不乐观。

4月，各地疫情尚未得到有效遏制，多地防控政策升级，导致部分车企阶段性停产、减产，运输受阻影响经销商新车交付。油价高企、疫情持续影响、新能源及传统能源汽车价格上涨等因素，消费者存在降价预期，同时避险心态下购车需求将延后。终端需求减弱，也进一步抑制车市回暖。预计4月份全口径狭义乘用车终端销量为130万辆左右，环比有15%左右的降幅，同比25%左右降幅。

图八：中国汽车经销商库存预警 数据来源：钢联数据

五、4月份冷轧板卷现货价格窄幅震荡运行

表一：冷轧板卷具体城市月度价格变化汇总 数据来源：钢联数据

图九：全国冷轧均价走势图 数据来源：钢联数据

截至4月29日，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为5658元/吨，4月份累计下跌46元/吨；分城市来看，上海1.0mm宝钢青山卷价为5650元/吨，4月份累计上涨30元/吨，天津1.0mm鞍钢天铁卷价为5550元/吨，4月份累计下跌100元/吨，广州1.0mm鞍钢卷价为5480元/吨，4月份累积下跌130元/吨。4月份主要城市均呈现价格偏弱运行。

（一）冷热价差窄幅扩大、镀冷价差逐步扩大

4月冷热价差窄幅扩大，截至4月末冷热价差为499元/吨，月环比扩大72元/吨；镀冷价差为504元/吨，月环比扩大88元/吨。从近期市场的情况看，热轧价格相对坚挺，冷轧价格偏弱，预计5月冷热价差或继续在500元/吨以内波动、镀冷价差继续窄幅运行。

图十：冷热&镀冷价差走势图 数据来源：钢联数据

（二）南北价差略有扩大 短期北材南下无望

从4月整体市场看，南北价差区间震荡。截至4月底，广州与上海价差为-170元/吨，广州与天津价差为-90元/吨.从价差看，南下资源不具备价格优势。

图十一：冷热区域价差走势图 数据来源：钢联数据

六、5月钢市预测：5月冷轧价格或有阶段性上涨空间

供应方面：从国内大部分钢厂了解到，当前钢厂5月接单情况尚不及预期，钢厂生产的积极性下降，近期钢厂虽主动下调接单价格，但贸易商主动订货意愿不是很强。预计5月份Myteel冷轧样本钢厂产能利用率或有下降，整体供应维持高位。

需求方面：从调研的头部汽车企业来看，多数整车企业反映，有部分生产基地由于上海及周边零部件供应商无法及时供应而停产，而位于吉林及上海的生产基地则由于疫情封控而大面积停产，因此整个4月汽车行业的生产受到了严重影响。4月20号以后，位于上海的整车及零部件企业陆续复产，包括物流也在逐渐恢复，但在大规模解封前，生产预计只能恢复30%-40%。订单方面，由于整车企业生产受到影响，对零部件的需求较低，因此目前汽车零部件企业的接单情况处于下降态势，但预计随着疫情好转，整车企业生产陆续恢复，汽车零部件企业的订单将增加。样本内企业多数认为今年汽车行业生产高峰将由传统的3、4月份后移，因此对6、7月的车市抱以期待。钢材采购方面，多数企业认为宏观经济下行压力下，钢材的需求预期或下降，或导致钢价下跌，因此当前采购意愿不足，处于观望状态。

成本方面，从近期的调研情况看，长流程钢厂目前利润相比4月下降50元/吨左右，利润大概在100元/吨，长流程企业生产积极性下降；独立轧钢企业亏损，当前钢厂接单不足，独立轧钢企业5月生产积极性下降。

综合来看，在当前宏观环境继续向好的现实下，市场对于5月行情保持较为乐观预期，贸易环节认为5月随着市场需求的不断恢复，市场价格有阶段性上涨机会，同时冷轧也面临着供应和库存压力。

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