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Mysteel月报:5月镀锌板卷价格受需求影响或偏强运行

概述:4月市场行情呈现先扬后抑走势,前半月在期货盘面的带动下现货市场镀板卷价格跟随上涨,但是接近月底随着各地区疫情的逐渐恢复,尤其是北方地区部分民营厂产能恢复正常生产,使得整体供应有所增加。而部分下游的接单量较上月至少减少3成左右,尤其是制造行业,那么现货价格也是小幅下跌,不过整月全国镀锌板卷均价为6173元/吨,较3月5980元/吨仍高出193元/吨。笔者认为5月以后,无论是疫情还是真正需求均会好于4月,并且今年经济目标的完成,将更加依赖投资,大量基建项目的开工来带动钢铁消费,因此未来钢材消费可期。接下来,笔者就从以下几个方面做简要分析,来看看5月份镀锌板卷的行情走势又将如何变化。

一、镀层板卷进出口情况

从进口方面来看,2022年3月我国镀锌板(带)进口总量共计14.62万吨,月环比上升16.9%,年同比下降26%;2022年1-3月份我国镀锌板(带)进口总量共计46.24万吨,年同比下降15.9%,整体降幅再进一步扩大。对比去年数据,从图中可以看出,2021年1-3月份进口量是呈现上升态势,除2月份春节假期影响以外。但今年确是呈现递减的态势,不仅仅是镀锌板卷进口量减少,其他品种均有此情况出现。笔者认为,进口量减少一方面能反映出国外资源较国内并没有明显优势,另一方面国内生产基本能满足内需,因此也减少了进口量。

图1:镀层板卷进口情况

海关总署数据显示:2022年3月我国镀锌板(带)出口总量共计115.26万吨,较3月增加31.7万吨,年同比下降6.89%;2022年1-3月份我国镀锌板(带)出口总量共计304.7万吨,年同比下降8.4%。3月我国镀层板卷出口量明显强于2月份,对比进口量也能反映出当前国内价格较国外更有优势,不过和去年同期相比仍相差较大,无论是成品材镀锌还是家电、汽车等制成品出口量均有所下滑。

图2:镀层板卷出口情况

二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况

4月镀锌板卷钢厂国内平均产能利用率为59.16%,较3月58.42%上升0.74%。对比去年同期数据来看,去年4月全国镀锌板卷平均产能利用率为72.29%,与今年形成明显差距,笔者认为今年4月份之前,产能利用率持续偏低除近期的全国各地疫情影响以外,更多还是因为下游实际需求较差所致,尤其是从下半年房地产、基建等项目施工进度缓慢以后,对有花镀锌需求影响较大,而无花镀锌需求主要依赖于制造业生产,但如今像上海等地受疫情影响,汽车、家电生产企业订单明显下滑,也无法正常生产,因此钢厂对接终端的订单也存在一定缺口。不过,笔者认为此情况5月份以后就会有所恢复,从近期各地区品种之间的价差变化也能发现,镀锌板卷的价格有上涨态势,与冷轧板卷的价差在逐渐扩大,部分钢厂已将产能转向镀锌板卷,预计5月份镀锌板卷产能利用率将继续抬升。

图3:国内镀锌板卷产能利用率情况

三、镀锌板卷库存情况

截至4月底全国镀锌板卷社会库存117.37万吨,周环比减少3.27万吨;钢厂库存量59.23万吨,较上周增加1.42万吨。从图中可以看出,当前镀锌板卷总体库存是呈现下降态势,但是社会库存和钢厂库存也有一定的分化,社会库存在逐渐降低,而钢厂库存却小幅增加。笔者认为,社会库存下降主要是和当前需求的扩大以及供应量及到货速度缓慢有关。4月份有疫情的地区基本都未完全开放,尤其是像上海、河北等地物流运输受到明显抑制,使得部分急需采购的商家不得不考虑跨省调货满足需求,这就使得市场资源逐渐减少,甚至部分地区规格紧缺。钢厂方面:除少部分山东、河北地区民营企业收原料供应影响生产以外,国营钢厂基本都是正常生产,但是最为严重的还是资源运输的问题,因此钢厂库存逐渐增多。那么,笔者认为,5月份钢厂库存压力将缓解,市场恢复流通以后,发货速度加快。

图4:国内镀锌板卷库存走势

四、市场利润情况

4月邯邢地区C料结算价5330元/吨,较3月份5170元/吨上涨160元/吨。虽然4月份市场行情是先涨后跌的走势,但跌幅并没有进一步扩大,基本是跌回了涨价前的水平,现货市场镀锌板卷4月份均价为6135元/吨,较上月5933元/吨上涨200元/吨,而C料结算价也仅高出160元/吨,因此从采购成本到成品材,镀锌板卷生产企业利润空间尚可。不过,部分企业像江浙沪短流程企业受疫情影响,原料运输困难,而市场资源出货又慢,有可能会存在一部分亏损,但大部分生产企业在盈利水平之上。加之近期镀锌板卷有上涨的势头,接下来5月份盈利空间有望继续扩大。

图5:民营镀锌板卷0.3mm盈利空间

五、国内市场表现

(一)主导市场行情走势回顾

4月全国镀锌板卷均价为6173元/吨,较上月5974元/吨上涨199元/吨。4月镀锌板卷走势整体表现平稳,上半月在期货盘面的带动下跟随上涨,但无奈缺乏实际需求支撑,很快在期货盘面回落时又紧跟下调,但是跌幅空间有限仍高于涨价前的水平。笔者认为,按照往年来看,4月份以后市场需求就已经在逐渐启动,且市场预期偏乐观,但是随着全国各地疫情频出,部分地区项目暂时停滞,且物流运输不畅也使得下游采购节奏放慢。而5月份以后,疫情影响到市场的情况将缓解,且前期疫情管控的区域也在逐渐解封恢复正常生产,因此对于5月份行情市场心态表现乐观,笔者认为在4月份回落的基础上继续上涨可能性较大。

图6:镀锌卷板全国均价走势

(二)镀锌板卷区域价差情况

图7:镀锌板卷广州-天津区域价差情况

从图中可以看出,广州-天津区域镀锌板卷间的价差在逐渐扩大,截至4月底,两地间的价差保持在130元/吨左右。虽然与3月份相比有所收窄,但是华南地区镀锌板卷的涨价速度却不及华北地区。笔者认为,从三大主流区域价格来看,华南地区仍然偏低,但是华北与华东4月份受疫情影响较为严重,基本是处在有价无市的状态,即使有价格变化也无法正常流通,因此商家报价偏高。而华南地区处于正常流通的状态,市场需求确实不及预期,且本地资源基本能满足供应,受北方疫情影响较少,并未造成资源紧缺的情况,因此价格与其他两个主流市场存在差异。

(三)锌锭与镀锌板卷价格

图8:锌锭以及镀锌板卷价格走势

4月0#锌锭均价为27887元/吨,较上月25884元/吨上涨2003元/吨;镀锌板卷均价为6175元/吨,较上月5986元/吨上涨189元/吨。从图中可以看出,今年锌锭价格一路上涨,而镀锌板卷价格却较去年均价下移,因此部分国营钢厂已调整了规格间的加价,这无疑也是增加了贸易商的订货成本及下游客户的采购成本。

六、5月市场分析预测

综合以上分析来看,5月份镀锌板卷价格或趋于偏强运行态势。生产方面:镀锌板卷产能利用率已在逐渐恢复,且随着各地疫情得到有效控制,接下来生产企业的生产将恢复正常,且品种间的价差变化及钢厂盈利水平的变化,那么镀锌板卷的产能利用率上升空间较大。库存方面:当前社会库存压力不大,钢厂库存小幅增加,预期5月份市场需求好于4月份,因此5月份镀锌板卷库存处于低位运行,近期商家一直在处于降库过程中,这也对价格形成支撑。钢厂方面:本月各钢厂无论是结算价,还是期货订货价均较高,那么商家5月份的订货成本偏高,加之钢厂挺价意愿强烈,商家主动降价出货可能性不大。总体来看,5月份市场预期较好,在原料端及采购成本的共同支撑下,镀锌板卷价格或将偏强运行。

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