Mysteel月报：5月河南建筑钢材价格或宽幅调整为主

4月河南建筑钢材价格冲高至年内高位，但整体价格窄幅波幅，高低价差90元/吨。前期受省内疫情运输管控影响，省内外资源流通不畅，运费涨幅较快，带动现货价格拉涨；但随着原料价格受到政策面抑制，成材盘面价格大幅下行，叠加全国疫情影响超预期，金融市场信息遭受打击，现货价格也逐步回落。虽传统4月旺季需求未如期兑现，但省内疫情已逐步好转，5月省内市场建材价格走势如何，笔者就当前市场情况作简要分析。

一、价格冲高回落 区域价差放大

从价格方面来看，截止至2022年4月29日，郑州市场价格在5170元/吨，处于全国中高位水平，其中月环比上涨40元/吨，年同比上涨100元/吨，最高价5240元/吨创年内新高。但对比关联区域价差来看，4月太原、西安地区价格与郑州区域价差均值分别为-17元/吨、-104元/吨，较3月价差对比郑州价格明显高于与太原、西安地区。随着4月底河南省疫情运输管控的放开，山西、陕西资源流入省内资源量明显增加，在5月区域价差回归正常前，两地资源投放压力或对省内现货价格上涨有一定抑制。此外对比湖北地区价格，4月武汉价格普遍低于郑州价格200元/吨左右，而从武汉到郑州的到货运费基本在150元/吨上下，湖北资源发货至河南区域的资源量较去年同期显著增加，导致省内底部价格难以回归正常。因此现阶段区域价差过大，不利于5月河南市场价格上涨，短期现货价格或先以调整修复为主。

二、钢厂盈亏线比边缘 被动减产或转产

据Mysteel数据显示，4月底河南钢厂产能利用率在37%左右，日均产量2.22万吨，样本总库存在27.46万吨。具体来看，目前钢厂成本基本在5000元/吨左右，部分钢厂轧制中间规格已有亏损迹象，生产建材积极性下降，被动减产或转产至相对效益高的品种钢。考虑5月省内运输好转，原料进出将恢复正常，部分钢厂轧线有复产预期，省内供应环比仍有增加空间；但现钢厂盈利状况不佳，多数钢厂继续优先生产高效益的品种，整体产能利用率难以达到去年同期水平。

厂库方面，前期省内个别城市处于封控阶段，导致个别钢厂长达20多天难以外发资源，厂库有爆仓压力；随着4月底运输恢复，短期钢厂将继续加快厂库转移至社库，5月省内钢厂厂库或迎来降库拐点。

三、社库触底反弹 压力逐步凸显

据数据统计，截止至4月28日，郑州市场建筑钢材库存在16.9万吨，月环比降幅在2.4%，年同比降幅在43.4%。4月郑州市场库存触底后小幅反弹，贸易商库存压力有所增加，主要是4月下旬省内钢厂发货恢复正常，开始加快厂库转移；此外受区域价差放大影响，省外资源加大对省内的投放量；另外五一节前终端备货需求未有明显放量，资源消化速度偏缓。5月河南市场供应端压力不减，社库将持续处于累库阶段。

四、总结

供应方面，目前河南钢厂生产成本高企，基本处于盈亏线边缘，叠加发改委表态继续压减粗钢产量政策，5月整体产量上升空间有限。需求方面，基建等下游有政策利好推动，且下游资金偏紧有缓解趋势，其次疫情封控解除后项目赶工，省内部分积压需求或将迎来释放阶段。心态方面，中共中央政治局会议指出全年GDP5.5%左右增速的预期目标不会改变，“稳增长”下更有力度的宏观经济政策将会陆续出台，市场信心进一步提振。综合来看，预计5月份河南建筑钢材市场价格或宽幅震荡运行，前期市场价格震荡调整逐步修复区域价差为主，后期在各项利好预期下，价格仍有上涨动力，建议商家合理把握出货节奏。

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