概述：4月热轧板卷市场呈供平需弱的局面，虽然目前北方区域疫情有所缓解，但华东部分区域交通运输依然受阻，原料进厂以及成材外输皆受到不同程度影响。目前钢厂已经接近完全复产，周产量预计在325-330万吨左右。当前华北区域疫情并没有得到有效控制，制造业需求受阻，完全释放可能需要到5月中旬，市场对后市普遍看空，价格上涨压力较大。下面由笔者从以下方面进行分析。
截止5月1日，指数方面，国内热卷指数为181.88，月环比下跌2.71%，较去年同期下降11.44%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为5160元/吨，月累计下跌137元/吨。库存方面，截至4月29日全国热轧板卷社会库存为236.38万吨，较上周减少6.74万吨。
一、国内市场热轧板卷供应情况
图1：热轧板卷周产量（分年度）
数据来源：钢联数据
Mysteel调研，截止2022年4月28日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数54条，整体开工率84.28%，周环比上升1.56%；本周钢厂产能利用率为82.76%，周环比增加0.48%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为7.14万吨，周环比减少0.55万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为3.92万吨，周环比增加0.28万吨；本周钢厂实际产量为323.96万吨，周环比增加1.88万吨；钢厂厂内库存为104.12万吨，周环比减少0.99万吨。具体热轧商品卷总量约为222.62万吨，周环比减少0.65万吨；内部供料总量约为101.34万吨，周环比增加2.53万吨。
二、出口需求开始逐步减弱，询单减少
（一）出口价差
图2：热轧板卷进出口走势图
数据来源：钢联数据
截止至4月29日，国内天津港出口价格较国内高730.6元/吨，约110.4美元/吨，较上月减少13.9美元/吨，其中出口价格月环比下跌443.2元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比跌180元/吨左右。由此可见，海外市场需求得到有效改善，全球热轧板卷市场价格开始逐步下跌，预计短期国内卷板出口需求开始减弱。
（二）进出口量
图3：热轧板卷进出口量
数据来源：钢联数据
3月热轧板卷出口数量为74.93万吨，环比增加66.67%；3月热轧板卷进口为18.37万吨，同比增加约14.98%。详见图3。就目前来看，短期海外市场受地缘冲突不断升级影响，海内外价差不断扩大，整体出口增长在三月份出口量初现苗头，通过2、3月份出口订单的签订情况来看，我国出口订单或将在4、5月份有较大幅度的增量，目前海外市场需求得到有效改善，我国热轧板卷出口或将在6月份开始减量。
三、4月热轧板卷库存继续减少，国内制造业需求继续减弱，出口需求小幅减弱
（一）库存方面
图4：热轧板卷社会库存（分年度）
数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截至4月29日全国热轧板卷社会库存为236.38万吨，较上周减少6.74万吨，较去年同期减少8.45万吨。
（二）需求方面
需求方面，制造业景气水平继续回落，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为47.4%，比上月下降2.1个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平继续回落。从企业规模看，大型企业PMI为48.1%，比上月下降3.2个百分点，降至临界点以下；中、小型企业PMI分别为47.5%和45.6%，均比上月下降1.0个百分点，继续低于临界点。从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均位于临界点以下。生产指数为44.4%，比上月下降5.1个百分点，表明制造业生产活动明显放缓。新订单指数为42.6%，比上月下降6.2个百分点，表明制造业市场需求回落较大。原材料库存指数为46.5%，比上月下降0.8个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少从业人员指数为47.2%，比上月下降1.4个百分点，表明制造业企业用工景气度有所下降。供应商配送时间指数为37.2%，比上月下降9.3个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间明显放慢。均比上月有所减少，当前各地疫情对终端制造业影响较大。
四、4月国内热轧板卷市场价格震荡下行，心态较悲观
（一）热轧板卷市场价格
图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图
数据来源：钢联数据
截至4月28日，热轧板卷全国主要城市价格小幅上涨，4.75热轧板卷全国均价5160元/吨，较上一交易日上涨2元/吨。其中主要城市价格为上海5000元/吨，沈阳4940元/吨，天津5080元/吨，乐从5070元/吨，武汉5080元/吨，成都5310元/吨，西安5320元/吨。
图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅
数据来源：钢联数据
（二）成本利润
图7：热轧板卷成本利润
数据来源：钢联数据
截止至4月29日，据Mysteel测算热轧生产成本为5108.9元/吨，较上月增加359.8元/吨，Myspic热卷价格指数为5099。52元/吨，月环比下跌176.74元/吨，热轧盈利为-9.4元/吨，较上周减少101.3元/吨。目前钢厂利润较上月大幅减少，低于去年钢厂盈利水平约533元/吨。目前下游需求表现有所减弱，市场价格承压，钢厂利润一般；五月份终端需求或将继续受疫情所影响，短期钢厂盈利空间或将维持缩窄。
六、国内市场分析总结
综合来看，4月热轧卷板行情整体先扬后抑，近期保持弱势震荡。基本面来看，产量方面，上周钢厂有临时检修出现与复产互相抵消，产量呈现缓慢回升。下周莱钢检修完毕，产量回升，预计增量2万吨，检修完后，4月份无钢厂有检修计划，产量继续维持持在324-326万吨左右，环比增加16.7%。库存方面，热卷库存环比增加3.4万吨，增幅1.7%，表格数据虽然增幅不大，但了解到隐形库存较多（厂外库、港口出口单、在途资源等），库存量或将在5月份开始增加。需求方面，国内投资与消费信心不足；基建因基础规模的问题，不具备较大的上升空间：出口短期高点出现，再度上升的空间有限；对于后期还将是围绕着制造业订单与成本来，这也将会成为2季度的关键点。总体来看，5月份受产平需弱影响，供应趋稳导致市场整体库存或将积压，在下游需求无法有效释放的情况下，市场悲观情绪扩散。因此总体来看，预计5月份热轧卷板价格或将震荡趋弱，等待终端需求转暖。