大咖说钢市:强预期与弱现实博弈,5月钢市预期分化

2022-05-06 11:15 来源:我的钢铁网 更多历史数据,上钢联数据

回顾4月钢铁市场,虽然钢材期、现货都一度创了年内新高,但由于疫情大超预期,金融市场信心遭到一定破坏,还是走出了前高后低的运行态势。5月来看,疫情影响仍持续,各地物流情况如何?库存方面出现什么新变化?钢价如何运行?

截至2022年4月30日,Mysteel邀请到了14位来自钢厂和贸易商的大咖发表独家观点,碰撞思维火花。

核心观点:

1、截至4月底,疫情导致华东地区运费大涨,运力下降;华北地区出货部分受限,唐山部分地区物料供应出现困难,产成品集港物流受到较大影响,部分钢厂出现减产或者闷炉;华中地区存在累库现象;华南地区部分到货情况不佳。

2、华南地区大咖表示需求出现两极分化,以供房地产为主的商家,销售上出现较大困难;而对接国有工程项目的商家,出货则较为顺畅。华中地区大咖表示,若5月份市场需求释放仍不及预期,或将调整订货节奏,控制库存水平。

3、对5月钢市而言,疫情仍是最大的不确定因素,预期出现分化,强预期与弱现实存在博弈。乐观者认为宏观、产业政策面利多,不受疫情影响的区域刚需表现尚可;谨慎者认为地产方面资金仍旧紧张,相关部门也多次强调做好大宗商品保供稳价工作,经济运行稳字当头,对上方价格存在一定制约。

供应话题:目前企业的物流情况是否正常?库存处于什么水平?

华东地区:

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最近一段时间没有通行证的本地不能运输,即便有能运输的车辆公司,运费价格是正常价3-10倍,运输成本压力很大

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疫情对于物流影响较大:一方面,外地厂发资源受限,本土资源库提规格受限及价格较高,整体采购意愿大打折扣;另一方面,本土资源的流通也存在管制,运费翻番,市内短驳从35元/吨涨至65元/吨,省外资源送到运费整体涨幅30-40%,明显挤压工程配送利润,而且部分交通管制,运力也有所下降,整体去库压力较大。

华北地区:

从目前的时间节点看各地物流基本有序,但是区域性的物流管控措施依然存在,机动响应突发疫情时有发生,从唐山丰南钢材市场的现实情况来说,交货延迟或集中出厂需要倒库分流,使得在途资源累加,现货资源吃紧;既增加了资金压力,又降低了流通效率。钢贸商手头资源处于中等偏下水平,补库意愿强烈,物流环节磕磕绊绊,主动提高运价以增强运力。

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目前各地物流基本有序,但是区域性的物流管控措施依然存在,从沿海区域钢厂看,资源的补充及消化尚可,受限的主要为部分外省物料。目前运输管控逐步缓解后,基本可维持正常产量,但部分内陆地区的钢厂物流跨区域运输受限依然较为严重,主要影响因素为偶发的疫情影响解封时间,唐山部分地区处于封控区域内,物料供应出现困难,产成品集港物流受到较大影响,部分钢厂出现减产或者闷炉的现象。

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4月全国各地疫情反复,物流运输困难,原材料供应也紧张,目前原料补库较难。我司主要生产热扩无缝钢管目前厂内库存处于正常水平,运输不便致使出货受限,市场处于供需双弱状态。

华中地区:

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今年的整体库存水平较正常水平偏高30%-40%。油价上涨、疫情运输限制,导致找车难,运费增幅较大,资源的补充与消化均受影响。

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各部委力保全国物流保通保畅,近期物流运输正在逐步恢复。我公司主要做连铸中间包、钢包及出铁场用耐火材料,所需主要原料分别来自山西及辽宁两省,目前原料的供应及运输基本可以保证,坚持随用随采原则,根据生产需求进行即时采购。耐材在钢厂端的消耗均有周期性,按照使用周期照计划发货,可以保证下游客户的需求。

华南地区:

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供应方面,目前受疫情影响,有个别区域现货运输受阻,废钢等原材料收购情况也较为紧张。结合公司生产与销售情况来看,目前厂内成品材库存处于偏高水平,考虑到成本与销售压力以及疫情、宏观等不确定因素,若去库不畅也会考虑减产。

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同去年相比,公司今年库存和需求都在减少,库存同比减少45%,需求同比减少30-40%。虽然广州当地物流正常,发货下游不受影响,但是到货情况因为疫情已经出现延期。

需求话题:从4月成交数据上看,需求陆续释放,但环比以及同比数据仍相对较差,而稳增长宏观经济政策持续推进,对企业的经营条件是否产生变化,请谈谈贵公司的看法?

从需求方面看,国家政策指引陆续出台针对实体企业的利好政策,货币宽松、中小微企业即刻享受低息红利、融资渠道明显增加等,因此我们对后市保持积极乐观态度,但是从导向到释放甚至落地还需要时间的沉淀。

疫情影响,下游需求低迷。我们从下游客户反馈的现实情况来看,原有工期内的项目因不可抗力不同程度的出现了延期或停工,导致对钢材需求采购量整体下降。唐山部分区域严格管控,运力受阻,致使唐山地区钢贸商整体库存及成交双降。

但认为5月中下旬疫情能够得到控制和好转,下游钢性采买增加,后劲持续仍然可期。

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广东近期开工一批重大工程、新型基础设施、老旧公用设施改造等建设项目,这些都将有效拉动用钢需求。公司节前给项目上送了将近5千吨货,华南的需求正在逐渐恢复。认为前期被抑制的钢材消费不会消失,只会延迟。

4月旺季不旺的背后,是供需两端走弱,物流运输暂未完全恢复,对终端商户影响较大,下游接单量较往常明显偏低,从而致使拿货需求不足。

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受疫情影响,本应在4月呈现需求爆发期并未如约而至,各地市运输的限制,导致资源流动性减弱,社会库存的增长和需求的不足,使大多商家信心受挫,市场整体活跃性较差。

目前市场需求呈现两极分化,对于以供房地产为主的商家,销售上出现较大困难,虽有意对接一些国有基建项目,但更多国企出于成本及风险考虑而直接对接钢厂进行采购,使得市场为争夺有限的订单,而相互压价,这也是近期钢价难以拉涨的主要原因;而对于钢厂来说,因有国有工程项目需求的支撑,出货较为顺畅,同时卷螺价差较大,也促使钢厂更倾向于生产板材,加上疫情运输受阻,外省资源流入当地市场有限,国有基建工地需求出现供不应求的局面。

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下游资金紧缺问题导致部分地产项目有烂尾迹象。对于河南而言,2021年遭受自然灾害以及疫情反复影响,需求表现偏差,另外河南人口流失较多,省内经济效益不佳,直接影响省内的需求情况,目前河南省整体需求释放在60%-70%。若5月份市场需求释放仍不及预期,或将调整订货节奏,控制库存水平,不会做较大库存。

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尽管国家政策对需求释放有一定的推动作用,本地基本面长期向好,但是短期看,对节后市场的预期一般,随着疫情得到有效控制,钢厂去库存压力较大,急于回笼资金,现货库存逐步释放,终端需求有所回升但幅度有限,去库进程缓慢。节前的需求主要为低位库存的小幅需求拉动,对后期的主流价格影响不大,预计节后前期被压制的采购需求或有可能逐步释放出来,但是整体出现供需两弱的形势。

行情话题:5月钢市怎么看?

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对于5月份行情预期,我们还是偏乐观的,原因有三点:

第一,强基建,稳地产的稳经济大盘不会轻易改变,经济刺激政策不断,可以说短期政策面都是利多的,故认为经济回暖之前,强预期会一直在,但现实偏弱,博弈节奏上看,预期和现实会来回切换。

第二,全年粗钢产量压减政策的限制,远期原料的预期转弱,短期疫情逐渐好转,缓解了原料资源的运输,钢厂还有复产空间,铁水产量还没有见顶,叠加原料供应偏紧格局没有改变,预计原料坚挺,成本支撑逻辑依然是存在的。

第三,不受疫情影响的区域刚需表现尚可。预计5月中下旬疫情会得到有效的控制,终端需求有望快速复苏。

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一、二季度,全国疫情多点爆发,对经济影响较大,为了达到年初制定的GDP增长5.5%目标,预计节后乃至下半年,随着疫情得到有效控制,基建投资作为最重要和最有效的手段,将会大幅提升,房地产也仍将在经济发展中扮演重要角色,各地的地产政策不同程度地进一步放松。

本地情况来看,从开年到现在,广东市场的需求一直没出现闪光点,近期广州市场建材库存处在五年来同期的低点。基于上述这些因素,预计小长假后,在天气无负面影响的情况下,钢市应值得期待。

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目前我司库存量中等,规格齐全,前段时间受周边疫情影响,江阴地区物流管控较严,货运紧张,运力不足,供应与需求均受到了很大的影响,近期随着疫情趋于稳定,物流有所恢复,但下游终端企业停工停产现象依旧普遍,碳结板需求量始终不尽如人意。

对于即将到来的五月份,个人认为短期碳结板品种涨价阻力较大,最大的不确定因素仍是疫情,后期随着各地解封,下游补库需求增加,钢厂成本抬升,再加上政策面的刺激,碳结板市场有望迎来再次上涨。

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目前上游铁矿、焦炭成本居高不下,导致钢厂普遍成本高,利润偏低,对现货价格有一定的支撑。五月份整体市场“强预期,弱现实”逻辑依然存在,但从目前各地疫情复发情况来看,下游需求释放情况不理想,市场的强预期信心会有所减弱。今年下游地产方面资金仍旧紧张,新开工数据并不好,基建数据虽然略好,但实际改善不明显。相关部门也多次强调做好大宗商品保供稳价工作,经济运行稳字当头,对上方价格有一定的制约。

目前来看,五月份市场行情震荡偏弱运行,如果疫情得到有效控制,钢价则仍有反弹空间。操作上根据自身情况控制合理库存,快进快出。

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4月份以来,华东地区受疫情影响明显,特别是上海市大部分都停产或者半停产状态,需求实际表现非常差,5月需求是否会起来,主要看疫情结束时间。

目前来看,钢厂基本保持生产,但需求及运输不畅,库存华东地区增库严重,预计5月份华东主要市场仓库仍会继续增加。整体预计,当前消费依旧不容乐观,冷热轧基本面均表现不佳,出口价格下跌,后期市场行情或继续走低。

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展望五月,预计节后疫情管控逐步趋于缓和,物流渐渐打通,但是疫情扰动仍然对周边地区造成影响,整个跨市跨省的物流运输很难回到正常水平,需求释放进度仍然偏缓,其次,物流逐步转好以后,在途资源加速入库,省内外资源流通效率提升,对本土价格势必造成较大冲击,同时库存去化一直处于平缓阶段,物流打通之后库存压力攀升,要特别关注终端需求在疫情缓和阶段的释放体量,近期价格或将震荡下行。


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