Mysteel：兰州社库缓慢下降 区域价差或回归合理区间

截止目前，兰州区域20mm螺纹钢价格在4710元/吨，相比上月同期下跌320元/吨。由于受大环境弱现实以及下游资金困扰等因素影响，本区域内部分工程项目未能按时开工，致使市场整体需求不及预期，叠加本区域社会库存处于较高水平，使得市场供需面矛盾较为突出，从而对市场整体价格水平影响较大，市场价格多呈现易跌难涨格局。笔者就以下几点进行简要分析：

一、需求不及预期开工进度缓慢

2022年一季度全省重大项目集中开工动员大会于2月19日在兰州新区举行。本次全省集中开工1亿元以上重大项目741个，总投资6095亿元，年度计划投资1853亿元。从一季度各经济数据指标来看，甘肃省GDP同比增长5.3%，固定资源投资同比增长12.9%。其中项目投资增长13.4%，房地产开发投资增长11.7%，商品房销售面积下降10.7%。另外截至一季度末，全省房地产贷款余额4977亿元，同比增长6.04%，增速同比下降7.15%，一季度新增房地产贷款119亿元，同比少增46亿元。其中个人购房贷款同比增长11.58%，增速同比下降12.68%。总体来看，由于受疫情及资金等影响，工程开工进度缓慢，导致钢材需求量同比大幅减少，因此无论是对库存或是价格均受到较大影响。

二、区内钢企后期计划减产

受原材料价格波动影响，加之现货价格持续走低，一季度区域内大部分钢企多处于亏损状态。从本周跟踪的钢厂生产情况来看，区内钢企建材产线产能利用率为80.13%，周环比下降3.99%，产量约15.06万吨，周环比减少约0.75万吨，产能利用率及产量基本上维持在中等偏高水平，不过随着厂库资源进一步分流，本周厂库已由增转降，从而减轻了对本地市场的供应压力，也将进一步缓解区域内供需矛盾。相对来说，当前大环境需求端弱现实局面仍大于后期预期值，短期内仍将对现货价格难以形成有效支撑，因此区内主流钢企已初步达成共识，近期将根据市场情况变化进行适当减产及资源进一步分流，进而使市场快速地回归到正常水平。

三、资源消化缓慢库存较大

据不完全统计，兰州区域建筑钢材社会总库存约在31.4万吨，与上周相比减少3.45万吨，与上月同期相比减少8.4万吨，与去年同期相比增加15万吨。对比近3年库存数据来看，目前兰州库存为近几年高位水平，其中主导钢厂酒钢库存占比约在70%左右且资源相对分散，因此去库存压力较大。另外本地市场在3月份受疫情影响，导致物流运输不畅，下游部分工地出现短期停工，同时部分工程项目资金周转压力较大，从而造成市场用钢需求量大幅减少，这也是库存居高不下的主要原因。

四、区域价差有待进一步修复

截止目前，兰州区域建筑钢材20mm螺纹钢均价为4901元/吨，低于全国均价55元/吨，低于西安6元/吨，高于银川87元/吨。按照往年均价价差来看，近两年兰州区域价格水平整体下移，正常情况将高于全国均价水平，与西安、银川区域相比均高于100元/吨以上。目前兰州区域之所以沦为西北区域价格洼地，某种程度上主要受区内的供需矛盾所影响，同时也受需求持续低迷导致资源难以消化，价格支撑力度不足，提升空间受限。

综合来看，目前大环境多处于强预期弱现实格局，加之现货市场仍存在较多不确定因素，因此短期内仍将难以对现货及盘面价格形成有利支撑。同时伴随着原材料供给逐步宽松，叠加国家出台“保供稳价”相关政策，钢材出厂成本也将随之下降，叠加市场需求不及预期等因素作用下，短期内兰州建筑钢材价格或承压运行。长期来看，随着区内钢企减限产措施的落地，加上疫情的缓解及房地产政策的宽松，需求的集中释放，兰州建筑钢材价格或将回归正常合理区间。

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