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Mysteel月报:6月国内带钢市场价格或继续弱势调整

概述:伴随上半年各钢材集散地疫情反复,5月消费地需求释放不及预期,交货周期被动延长,产业链资金压力突出。回顾2022年5月热轧带钢市场,供应相对稳定,需求缓慢修复,原料端受焦炭连续4轮降价落地影响,支撑不足,加之海外美联储加息预期货币政策收紧,国内原料价格监管,打击囤积居奇。整体市场信心受挫,价格震荡下行。本月带钢价格破年内低点,厂商情绪偏谨慎。

展望2022年6月热轧带钢市场,旺季需求尚未体现,淡季已逐步深入,华东及华南地区陆续进入汛期,需求增量信心不足。但华东疫情管控逐步缓解,北方钢厂厂内库存基本恢复正常水平,社会库存陆续消化。供需矛盾逐步趋于缓解。本文体现5月市场供需结构及6月走势预测,具体如下:

一、5月份国内热轧带钢市场回顾

2022年5月全国热轧带钢市场价格震荡下行,市场资金压力突出,厂商低价出货降库存为主。市场反套及单边空资源增多,整月高低点价差超300元/吨。具体来看,窄带方面:全国热轧带钢窄带价格2022年5月底均价为4861元/吨,月环比降348元/吨。中宽带方面:2022年5月底全国热轧中宽带均价4875元/吨,月环比降356元/吨,宽窄带钢价差由月初22元/吨收窄为8元/吨。

(一)、从钢坯市场看带钢市场

由图1来看,今年钢坯及带钢价格涨后回落,2022年5月145mm带钢与钢坯价差震荡收窄,截至2022年5月145带钢与钢坯价差维持在240-280元/吨之间,较上月高点收窄50元/吨。本月受疫情影响,唐山丰润调坯带钢开工受限,下游脚手架管多停产,整体成交大幅减少。目前5月底,调坯厂逐步复产,厂商陆续补库,成交有所好转。6月若无特殊管控影响,调坯厂开工或将维持高位,小窄带利润或有所修复。

(二)、从华北带钢会议结算价格看带钢市场

2022年5月25日华北带钢会议召开,此次会议在2022年4月24日华北带钢研讨会议精神的基础上,各家依据自身生产经营情况以及市场行情,制定出5月带钢结算价格和6月带钢指导价格,具体如下: 华北带钢会议:5月带钢结算价: 355以下执行4840,356以上执行4860-4880。6月带钢指导价执行4800,承兑加60。5月带钢钢厂价格低于市场价格,钢厂部分让利接单,市场资金压力突出,库存高位,消化速度相对较慢。本月南北价差小幅拉开,北方降幅大于华东华南市场,但华东疫情缓解物流逐步修复,库存大幅累积,预计6月市场修复为主,价格或相对承压。预计6月南北价差或有所修复。

(三)、从国内主要区域价差情况看带钢市场

5月北方疫情逐步缓解,库存逐渐消化,但市场热卷资源增加,卷带价差收窄,加之霸州疫情管控再度升级,镀锌带开工下降,带钢依旧相对承压。

华东市场,上海解封,热卷集中到港,加之江阴区域前期疫情库存累积,热卷库存大幅累积。

华南市场汛期临近,需求萎靡。整体全国重点城市基本面矛盾均相对尖锐。南北价差方面,窄带:5月31日无-唐山价差为170元/吨,月环比降50元/吨;乐从-唐山价差170元/吨,月环比降50元/吨。目前价差处于北材南下成本边缘,但华东华南市场低价热卷资源分流带钢需求,加之东北低价资源冲击以及北方供应缺口持续扩大等因素影响,预计6月北材南下资源有限。南北价差或持续维持低位。

(四)、从下游市场看带钢市场

从图5来看,唐山脚手架受疫情管控升级影响开工持续低位,销量高低不稳,需求释放程度有限。5月唐山脚手架管与145mm带钢价格同步下跌,价差维持在200元/吨左右,理论利润相对充足,但实际开工较低。目前架子管厂仅个别厂家正常生产,疫情期间多数脚手架厂家转行或者产线拆除,对145mm带钢需求有限,但方矩管厂部分规格也有需求,而145mm带钢目前6家在产,但库存相对较大,因此市场供需基本处于紧平衡状态。6月随着疫情逐步解封,需求或陆续释放,架子管及方矩管需求或有好转。

以唐山为例,2022年5月232-355mm热轧带钢降速相对较为缓慢,切月底出现反弹,而4寸焊管价格降速较快,后期反弹相对谨慎,整体管带价差收窄,钢管利润收缩。目前焊管产量逐步修复,厂内库存及钢管社会库存均出现累积。4-5月唐山及天津疫情逐步缓解,管厂开工陆续修复,但受资金压力影响,下游开工相对保守。加之市场情绪不稳,成交忽高忽低,截至2022年5月27日,本网监测的唐山地区:145mm带钢开工率46.15%,周环比增0.00%,月环比减7.69%;本周产能利用率37.98%,周环比增1.25%,月环比增2.34%;232mm以上带钢开工率48.00%,周环比持平,月环比减8.00%;本周产能利用率53.99%,周环比减2.94%,月环比减6.94%;

二、带钢出口形式分析

伴随国内钢材价格走低,国内外价差有所收窄,加之俄乌战争逐步趋于缓解,海外经济修复,价格抬升,5月国内产量修复,出口订单增加。但整体出口形式依然远低于往年同期水平。近两年国内钢管及精品冷轧设备不断增加,带钢依旧以主要满足国内市场生产需求为主。

(一)、热轧窄带钢出口变化

2022年4月热轧窄带钢出口量为23284.19吨,环比上升50.26%,年同比减少4.01%。2022年5月国际局势略有缓和,国际钢材价格持续走高,出口量有所提升,但依旧略低于往年同期。5月国内疫情缓解之后物流修复,热卷库存累积,国内卷带钢材价格或相对承压,而海外受通货膨胀影响,价格依旧坚挺,预计5月出口情况或较去年有所提升。

(二)、冷轧窄带钢出口变化

2022年4月全国冷轧窄带钢出口37935.315吨,环比上升5.1%,年同比下降1.8%。银4需求陆续启动,但整体不及预期;冷轧窄带出口较3月出口量增加,但较去年小幅下降。5月市场需求逐步市场,因国内疫情影响运输加之国际价格理性回调,冷轧窄带钢出口量存在提升可能。

三、6月份国内带钢市场或震荡上行

(一)、成本及供应

5月25日Mysteel调研结果显示:本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3559元/吨,平均钢坯含税成本4572元/吨,周环比下调92元/吨,与5月25日普方坯出厂价格4470元/吨相比,钢厂平均毛利润-102元/吨,周环比上调2元/吨。长流程带钢毛利润-62元/吨,月环比降低267元/吨。5月焦炭连续4轮下跌,累降800元/吨,成品跟降明显,但本月高炉开工上行,铁矿石等原料价格相对坚挺。整体成品利润大幅下滑。

截至5月27日Mysteel全国63家热轧带钢生产企业本周开工率57.73%,周环比-4.12%;月环比-8.93%;产能利用率为64.38%,周环比-2.59%;月环比-2.43%;本周钢厂实际产量为156.18万吨,周环比-6.29万吨;月环比-5.90万吨;钢厂厂内库存为41.52万吨,周环比-9.72万吨;月环比-69.58万吨。目前带钢供应相对稳定,5月北方区域钢厂厂内库存陆续消化至正常水平,西南及山西钢厂厂库高于往年同期水平。伴随下游陆续开工,带钢厂生产积极性尚可,目前了解,赤峰、山西部分钢厂存在检修预期,但6月部分钢厂新增带钢产线投产,加之唐山钢厂供应依旧存在修复预期,整体6月带钢供应端压力依旧凸显。

(三)、需求面

伴随淡季来临,虽然炎热季节带钢需求释放后劲不足,但伴随各区域疫情管控情况好转,6月下游开工存在修复性上升空间。目前钢管产量逐步修复,镀锌带订单尚可,出口情况同样有所好转,预计6月需求端或将存在支撑。

(四)、库存面

截至2022年5月26日,全国热轧带钢主要市场样本周度库存总量为107.12万吨,较上周减少1.05万吨,较上月同期减少12.62万吨,较去年同期增加28.07万吨。目前全国热轧带钢库存逐步消化,但依旧高于去年同期水平。北方及华东库存体量相对承压,华南相对偏低,但华南汛期影响,需求不济,整体成交同样偏弱。短期带钢销售压力依旧存在。

(五)、宏观面

1、5月国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,进一步部署稳经济一揽子措施,努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。

2、 发改委出台关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告,经营者存在哄抬价格行为的,有关部门可责令其改正,没收违法所得,并处违法所得5倍以下的罚款。

3、国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》提出,重点盘活存量规模较大、当前收益较好或增长潜力较大的基础设施项目资产;统筹盘活存量和改扩建有机结合的项目资产;有序盘活长期闲置但具有较大开发利用价值的项目资产;推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)健康发展。

4、河北省应急管理厅印发了《河北省应急管理厅关于开展金属非金属矿山外包工程和选矿厂安全专项整治行动的通知》,决定于5月-11月底对生产、基建金属非金属矿山外包工程、生产和计划复产的选矿厂开展安全专项整治行动。

5、中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,5月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.6756元。这较上一交易日大幅调升731个基点。此外,在岸人民币、离岸人民币对美元汇率也已升回6.6元时代。

6、6月1日, 李克强主持召开国务院常务会议,部署加快稳经济一揽子政策措施落地生效,让市场主体和人民群众应知尽知应享尽享。会议指出,下一步,要对政策再作全面筛查、细化实化,让市场主体和人民群众应知尽知、应享尽享。新增1400多亿元留抵退税,要在7月份退到位。对金融支持基础设施建设,要调增政策性银行8000亿元信贷额度。

综上所述,2022年6月热轧带钢市场,虽然淡季深入,但随着运输改善以及疫情管控陆续解除,需求或将进一步释放;库存或将由承压逐步向消化方向转换,伴随供应高位,需求释放速度较慢,整体供需矛盾或将持续。但月下旬,伴随区域供需失衡情况缓解,需求释放得到证伪,市场或存在反弹空间。综合预计,伴随6月国内政策红利提振,市场情绪好转,带钢价格或继续弱势调整,后期存在降后反弹可能

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