Mysteel月报：预期向好 6月型钢市场价格或低位反弹

概述：

自5月以来，全国型钢市场价格出现持续回落的走势，之前强预期弱现实的逻辑被打破，在严峻的疫情现实面前需求难以维持，市场出现了明显的套保操作，使得现货市场价格进一步回落。各地市场成交普遍保持低位，钢厂与贸易商都处于被动囤货的阶段。叠加近期焦煤焦炭提降，成品材价格底部支撑减弱。随着疫情好转，6月全国型钢价格将如何演绎，笔者将从以下几个方面分析。

（1）、市场价格回落，整体需求疲软

综合整体5月份型钢价格走势来看，整体处于持续回落的状态。截至5月27日，工字钢全国均价为5314元/吨，较月初相比下跌157元/吨，槽钢全国均价为5139元/吨，较月初相比下跌208元/吨，角钢全国均价为5189元/吨，较月初相比下跌198元/吨，200*100H型钢全国均价为5074元/吨，较月初相比下跌154元/吨。疫情持续阶段叠加预期减弱使得市场做空情绪浓厚，加上投机需求及下游刚需订货量低，价格持续稳步下跌。从目前价格来看，市场价格回调到春节前的底部位置，下方回落空间不大。若成本止跌，成品材或探底回升。

（二）、生产正常，利润微薄

5月工角槽和H型钢钢厂开工率都有明显上升，工角槽型钢厂开工率从4月底34.3%上升到36.9%，H型钢厂开工率从4月底51.61%上升到67.74%，产能利用率也随之上升。工角槽5月产量为182.28万吨，上月产量为129.63万吨，较上月增加52.65万吨；H型钢产量103.76万吨，上月产量95.47万吨，较上月增加8.29万吨。从整个的供应环节方面来看，目前阶段轧材企业的开工水平和产能利用率水平在北方疫情有所好转的情况下都出现了一定程度的提升，供给也相应的增加，整体产量也有继续小幅增加的趋势。目前按照当前钢坯出厂4450元/吨价格测算，调坯轧材厂基本处于盈利边缘，不过近期随着原材料下跌，调坯轧材厂还存在一些积极性。

（三）、库存持续累积，下游需求疲弱

从库存数据的表现来看，H型钢厂库存目前20万吨，4月底库存20.93万吨，较上月下降了近1万吨，H型钢贸易商累库现象明显，目前存在库存后移的现象。目前工角槽型钢厂库存95万吨，4月底库存92.15万吨，较上月增加近3万吨。目前工角槽钢厂库存处于相对高点，仅低于春节期间最高点97万吨，主要是贸易商基本以自身降库为主，加上现在资金压力大、成本高，当前市场价格也有明显的下跌压力，贸易商本月除了维持正常订单外基本都在观望。

（四）、进口偏弱，出口好转

4月份国内角型材进口量为12489.533吨，与上月相比减少2006.665吨，与去年同月相比下降12077.436吨，即环比下降13.84%，同比下降49.16%。4月份国内角型材出口量为254138.406吨，与上月相比增加22878.416吨，与去年同月相比下降59727.644吨，即环比增加9.89%，同比下降19.03%。4月份海外需求量明显增加，除了地缘风险下降、市场存补货预期外，国内型钢价格也具有明显优势，采购需求继续增加。而国内受制于疫情开工影响，国内需求疲弱。

（五）、6月市场展望

从下游角度来说，市场资金紧缺比较明显，前期落地资金部分回补去年的缺口，再加上疫情期间开工情况不佳，交通运输受阻，新增需求量并未显现。6月随着梅雨季节来临，进入淡季后需求增量空间难有明显增加。因此总体来说，6月下游需求应该继续维持低位。供应方面，预计6月型钢厂将继续维持正常状态，虽然目前调坯轧材厂库存累积明显，但今年总体产量较前两年都维持较低水平，钢厂整体偏向维持生产。另一方面，上海疫情管控处于尾声。6月1日上海全面复工后，市场预期对于下游需求持乐观态度，前期停工项目或有部分赶工需求，短期或有阶段性反弹，但上方仍有压制。综合而言，6月份型钢市场整体保持供大于求的格局，在价格和成本逐步筑底过程中，等待需求好转，预计型钢价格整体还是低位反弹的趋势。

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