Mysteel：6月份山东建筑钢材市场有望迎来阶段性反弹行情

概述：回顾5月份山东建筑钢材市场市场行情，市场在多重利空因素影响下持续偏弱运行。建筑钢材价格在月初小幅反弹之后便一路下行，创今年2月份以来新低。月底开始，山东市场供需形势有一定好转，虽然市场库存依旧较大，但需求改善逐渐体现、钢厂成本支撑较强，随着华东和周边市场疫情影响逐步减轻，周边和省内需求有望好转，6月份建筑钢材行情带来阶段性反弹修复行情。

一、5月份山东市场建筑钢材价格承压下行

图1：山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）

5月山东乃至全国钢市运行特点较为相似，除了国际、国内宏观因素外，疫情影响超出市场预期，对市场信心和需求的影响面扩大，建筑钢材价格持续承压下行。截至31日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）从上月5090下跌至4750元/吨，月环比下跌340元/吨、跌幅6.68%。全月最高价格5160元/吨，最低价格4690元/吨，波动幅度470元/吨。对比前两年的历史同期数据来看，今年5月市场价格相对较弱，从5月6日至5月26日，17个工作日钢价处于偏弱区间运行，如果不考虑五一假期，基本全月是持续性走低态势，虽然波动幅度没有去年大，但钢价连续低迷的时间之长，较为罕见，反映市场活力同比大幅减弱。

二、山东钢价跌幅相对较大资源流动性将进一步减弱

表1:山东及周边市场螺纹钢价格变化情况

对比山东周边主要城市来看，山东市场建筑钢材价格跌幅较为明显。数据显示，5月份山东建筑钢材价格较4月底跌340元/吨，周边其他市场跌幅在240元/吨至320元/吨不等。截至31日，山东市场（济南）螺纹钢主流价格为4750元/吨，东北（沈阳）市场为4790元/吨，北京市场螺纹钢价格4750元/吨，徐州市场4790元/吨，上海市场价格4780元/吨。对比来看，本月山东市场价格相对周边市场要明显偏弱一些，供需压力要大，这也一定程度上后期市场资源流动或将继续减弱。

展望6月，山东市场供需将双向好转，成本支撑较为明显，价格在需求好转推动下有望迎来阶段性反弹行情。市场仍需留意一下几个方面：

1、6月山东建筑钢材产量创上半年新高

在前4月山东省秋冬季限产的背景下，前4月粗钢产量总体下降了640万吨水平，建筑钢材产量也大幅下降，5月份山东主导建筑钢材的钢厂产量逐步回升，建筑钢材产量回升较为明显。根据调研，5月份山东建筑钢材钢厂前两周周产量维持在40万吨水平，中旬开始产量逐步回升，5月下旬产量逐步接近50万吨水平，这也是今年上半年以来山东建筑钢材产量首次接近50万吨水平。如果供需格局能够持续改善，6月份山东建筑钢材产量周产量可能突破50万吨水平，月度产量有望再度回升到200万吨水平。当然，随着产量的回升，特别是需求提升并不明显的情况下，本地供需格局也面临一定压力，从5月份山东建筑钢材价格持续单边下行也折射出目前供应端压力较大。

2、5月需求表现一般 市场对后市有一定期待

从成交量来看，5月份市场需求远不及市场预期，这是钢价持续走弱的直接原因。根据调研，5月份华东市场主要贸易企业日均成交约82662吨，环比下降9.26%，同比去年下降39.9%，市场需求出现了明显下降。随着5月份底各地疫情逐步得到有效控制，同时各地经济刺激政策陆续出台，目前成交已经逐步回升至10万吨水平，市场呈现出企稳的态势，6月份市场很可能迎来供需两旺的市场格局。

图2：2022年5月华东市场日均成交情况

3、山东市场建材库存持续高位运行

截止27日，山东建材社会库存总量85.95万吨，其中螺纹钢72.07万吨，盘螺13.88万吨，总量较上月增加6.07万吨。从周度跟踪情况来看，5月前两周山东建材社会库增加，第三周开始库存小幅下降，目前社会库存较去年同期62.44万吨增加23.51万吨，增幅达到37.65%，反映出当前社会库存压力非常大。在库存持续高位的情况下，市场资源也将呈现新的变化。个人认为，在山东建筑钢材钢厂产量提升、本地和周边价差缩小等因素影响，市场竞争压力可能要大于前几个月，由于本地钢厂和经销商占据销售有所，外来资源流入量可能减少，这一定程度上可以缓解本地市场的压力，本地资源的市场占有率可能有一定提升，但对价格运行产生的压力不容忽视。

总结：

展望6月，市场压力有缓解，但行情仍有不确定性。从产量来看，本月山东钢厂产量将维持高位，全月产量将在200万吨水平高位运行，当然提升空间也有限；从需求来看，华东市场疫情缓解之后，市场需求回升是大概率事件，山东及周边市场的需求将会继续回升，进一步修复供需矛盾，缓解市场压力；从库存角度来看，在房地产等市场开工率持续偏低以及农忙、中考高考叠加的情况下，市场需求或将持续低于前几年同期水平，即便迎来降库，降库幅度也不会很大，6月份市场库存将继续在高水平状态下运行。整体来看，6月份山东建筑钢材市场需求仍有改善空间，在5月下跌之后，市场普遍期待新一轮反弹甚至反转行情。不过，由于成本压力依旧存在，钢厂盈利水平能够大幅改善尚有不确定性，同时高产量、高库存和低需求的矛盾尚未缓解，市场也不要过于乐观，操作上应谨慎，警惕钢价出现冲高回落的行情。

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