Mysteel：6月卷带市场矛盾解析及7月展望线上会精彩观点
2022年6月23（周四），“Mysteel6月卷带市场矛盾解析及7月展望”线上会顺利召开。本次会议由上海钢联电子商务股份有限公司（简称“上海钢联”，下同）主办。
本次线上会议于22日下午13:30正式开始，本次会议是由上海钢联钢材事业群板带首席分析师曹剑勇主持，上海钢联带钢分析师崔萌萌、上海钢联中厚板分析师王晶晶和上海钢联热轧板卷分析师张倚铭发表主题演讲。
目前现状：1、极弱现实叠加宏观预期冲击价格加速下滑 2、库存连续回升 资金压力凸显 3、钢厂主动下调出厂价格 提前组织避险 4、产业链由下往上开工降低，订单萎缩，倒逼钢厂减产。
1、政策及宏观：6月美联储加息75个基点落地，全球流动性的收紧对大宗商品产生消极影响，同时，废钢、焦炭降价落地，成本下移，成品利润小幅回升但依旧倒挂。 2、供应端：前期供应持续稳定高位，伴随利润大幅压缩，倒挂加剧触碰压力位，钢厂主动减产。 3、需求：资金压力突出，下游订单萎缩，出口受阻，利润倒挂，厂库及社库累积，加工厂被迫减产，开工下行。 4、库存：华北及华东社库加速累积，并远超往年同期水平，华南相对平稳。北方矛盾升级，北材南下略有增加。 5、市场情绪：市场由下往上传导悲观情绪，负反馈导致市场避险情绪增加。资源流动性减弱，单边减少套保增加，套保资金压制市场，传统产业客户愈发被动。 短期市场预测：钢企检修增加，但供应减少尚不能匹配前期需求的缺失，供需双弱紧平衡格局尚未达成，库存高位，预计短期带钢价格震荡摸底；后期伴随产线检修持续，需求逐步兑现，库存消化，价格或阶段性有所反弹。仍需关注供需博弈，库存消化进程。
关注： 1、钢厂限产检修持续情况，以及社会库存消化节奏，关注需求的兑现速度。 2、原料下行，钢企成本下移过程中利润变化，以及品种调配情况。 3、关注各区域用电情况，是否有限电政策出台可能，以及各区域限产及复工政策兑现情况。
市场情绪面波动较大，建议合理控制库存，适当运用工具来规避风险！
预计华北带钢会议6月结算价： 355以下4550元/吨； 356-450以下4560-4570元/吨； 451以上4570-4600元/吨； 预计邯邢带钢会议6月结算价： 1、SPHC4650元/吨； 2、热卷普碳（1010系列）4650元/吨； 3、中宽带结算4600元/吨； 4、窄带结算4570元/吨。
接下来由中厚板分析师王晶晶带来中厚板的后期市场解析。
1、供应层面：目前中厚板的供给端压力仍偏大，产量高位不下，且随着此轮价格大幅下跌，钢厂锁单业务迅速转差，叠加短期钢厂生产成本较高，未来将出现减产预期，但力度方面需观察品种间价差情况。 2、流通环节：随着价格走弱，市场端心态显悲观，加之近期下游需求疲软，中厚板现货成交难有放量，主流集散市场砸价现象比较明显。华东-华北价差虽然有优势，但后市预期极弱，库存继续累积，商户投机需求弱。 3、需求方面：疫情后的下游需求并没有达到市场预期，现货价格大幅回落的主要原因也是在于对需求迟迟不兑现的集中宣泄，并借此由下往上倒逼钢厂减产。 综合来看，供大于求的逻辑短期不变，库存压力显现，价格承压，现货继续补跌后进入底部震荡期。
接下来由热卷分析师张倚铭带来热卷的本月数据分析分享。
5-6月份热轧价格逻辑推演与国内外因素影响： 核心矛盾：投资消费信心不足引发的，供需失衡 国内因素：疫情导致复工速度偏慢，错失旺季消费、政策支撑多以恢复信心为主、钢厂利润偏低，铁水下降速度偏慢、矛盾在逐步累积过程； 国外因素：欧美加速加息提前进入QT周期、全球流动性收紧加，对工业品造成承压。 其他逻辑：淡季产量未降，成材继续累库、原料负反馈出现 节点预判： 1、供需矛盾由下自上传导，围绕减与不减产预期实行（最终没有利润供给端会出现减量预期—短期到底）； 2、市场需求呈现回补，库存短期出现高点，供需呈现平衡（带动价格回涨）； 3、供给恢复，市场消费淡季扩张力度不足，供需双弱格局继续体现（价格呈现抵抗式下跌）； 4、对于新一轮的经济维稳有所体现（换届），对市场起到支撑。 2022年仍以政策市为主，预期大于基本面的情况屡屡发生。但实际的政策在出台后落地仍需要较长时间，谨防短期现实基本面仍较难改善所带来的流动性危机。
从产量来看，在钢企利润偏低背景下，检修减产有所增加，但减产速度依然偏慢，仍有下降空间。 从成本来看。本周日均铁水产量持续上升至243.29万吨，在钢价持续下行而原料成本偏高导致钢厂已全面亏损，钢厂主动减产预期增加，但由于近期价格跌幅较快，且减产速度较慢，原料价格仍有反复。 从库存来看，由于目前依然是高供应、低需求的情况，钢厂压力加大，虽然市场接货意愿较弱，但钢厂仍将加速厂库前移加快周转换回资金流动，所以短期库存仍有累积空间，但随着减产的推进和需求的回升，增库幅度有限。 从需求来看，恶劣天气影响下，板材方面，制造业生产不温不火，且钢价下行压力下，板材采购需求刚需为主，需求回补预期踏空后短期需求支撑不强，但若进入传统旺季需求回升，叠加供给下降，后期也不必过分悲观，短期价格预计继续弱势震荡，筑底后反弹空间尚在。
最后由主持人板带首席分析师曹剑勇进行总结。
从市场的矛盾点来看，首先是钢厂的产量确实维持订单，整个压力继续存在，但是从整个下游端的角度来看，首先利润有一定回补订单，环比有所改善。对于整个六月到七月，像热卷，带钢、中板产量或呈现一个下降趋势，那么就呈现产量小幅下降。而现货端的矛盾，在逐步的缓解，但对于整个边际改善提供一些帮助，所以七月份短期会处在低点，或心态消费较差。那么对于当前消费，逐步好转，呈现一个刚需补库继续在维持这种状态。对后期预测，呈现继续调整，然后逐步消化之前所累积的矛盾。那么所以说对于后期这边情况来说的话，可能有几个操作建议，首先第一个对于价格如果偏低，那么适当的说可以进行一个累库。第二，如果价格上涨，现货端涨幅偏慢，能卖则卖，卖不动的话，适当部分套保。第三，当前市场，库存的结构的大小，适当看是否呈现减量订货的状态，那么维持正常的库存来进行操作。因为，淡季的问题会继续存在，对于整个消费预期，虽有好转，但是能不能成非常好的变化，如果呈现压降，但是没有行政命令的状态，一旦呈现利润的好转，那是否会呈现一个具体区域，产量回升的状态。对于整个供需结构平衡的环节，会带来一定的疑问。那么所以说对于本月到下月的，我觉得还是会呈现结构性震荡。那么上方的一个点位的话，我可能最高看到4400，那么下方的话可能也就是在4200到4300左右的水平，那么呈现继续快速向下的过程，必须要呈现矛盾继续累积的过程。
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