Mysteel：镀锌板卷2022年上半年市场回顾及下半年展望

概述：回顾今年上半年镀锌板卷行情走势，大部分市场商家的观点都认为今年整体行情不及去年同期，且市场均价较去年下移不少，在二季度以后基本也都处在下跌通道，到6月份跌幅更是进一步扩大。而进入7月份也相当于是进入了传统的销售淡季，部分行业开始陆续放高温假，这使得市场市场需求将进一步减少，因此对于接下来7月份行情的变化也是一个不小的挑战。针对于汽车产销数据的不断下滑，5月底财政局也出台了相关减半征收车辆购置税的政策，那么政策出台后或能够起到提振消费信心的作用，预计下半年汽车产销也将回暖。与此同时像家电、建筑行业的需求能否复苏还需看下半年的市场情况，上半年价格处于低迷状态，下半年价格能否迎来反弹？笔者将从价格、供需等角度回顾上半年行情及对下半年的行情进行展望。

一、2022上半年镀锌板卷市场回顾

（一）2022上半年镀锌板卷价格走势回顾

上半年镀锌板卷价格走势呈现先扬后抑的走势。1-5月整体上涨幅度明显，到4月中下旬达到最高值6193元/吨，进入5月份以后开始下调且跌幅是不断扩大，具体来看，5月全国镀锌板卷均价为6073元/吨，较4月6173元/吨下跌100元/吨。5月份行情除五一节后稍有上涨以外，其余时间段基本以下跌为主，从月初6100元/吨下跌至5900元/吨，跌幅达到200元/吨。6月镀锌板卷走势是呈现前高后低，上半月价格表现较为平稳，基本维持在5800-5900元/吨，但是到下半月以后，随着期货盘面的大幅下挫，仅仅是几天时间跌幅就超过300元/吨，而后此情况一直保持到月底。从当前价格来看，5300元/吨的镀锌板卷全国均价与去年相比相差1300元/吨以上，但与2019-2020年相比算是偏高水平。

图1：全国镀锌板卷均价价格走势

2.镀锌板卷利润水平情况

镀锌板卷整体盈利水平高于冷轧板卷，无论是长流程钢厂还是短流程企业利润尚可。我们每个月都会对北方C料的结算价进行汇总并且与民营镀锌生产成本进行对比，可以直观看出镀锌板卷生产企业的盈利情况如何。去年1-6月份北方C料结算价呈上升态势，到5月份达到全年的最高值6030元/吨，今年却出现相反的走势，一季度价格表现稳中上涨，到5月份各品种价格开始下跌，其中也包括C料价格，那么C料价格的下调也带动镀锌板卷的下跌。截止到6月17日，唐山地区冷轧基料价格4420-4460元/吨，周环比下跌330元/吨，现华北地区民营镀锌板卷价格在5200-5270元/吨。当前华北地区民营镀锌钢厂冷轧基料到厂成本4500元/吨左右，那么照此来看，北方民营镀锌板卷生产企业存在一定的利润空间。

表1：2021-2022上半年北方主流C料结算价

（二）2022年上半年镀锌板卷基本面情况

1.镀锌板卷生产情况

表2:2019-2022年全国镀锌板卷产能利用率

今年上半年1-6月全国镀锌板卷产能利用率平均值为59.6%，较去年1-6月份平均值70.5%相差10.9%，从上述图表中看出，今年上半年镀锌板卷的产能利用率处于偏低水平，尤其是3-4月份和2021年同期相比较相差较大。2022年一季度维持低位，春节期间短流程生产企业大部分停产检修，北方国营企业受冬奥会影响产能利用率偏低，此情况或延续到3月份。二季度以后市场本有较好预期，但是却出现相反的行情走势，市场需求出现不增反降的情况，尤其是华南市场镀锌板卷一度成为主流区域的洼地，再加上上海疫情影响。不过与其他品种相比，前期镀锌板卷产量并不多，因此市场库存压力不大，进入5月份以后，其他品种面临亏损并且减产的情况下，镀锌板卷产能利用率却略有回升，并且价格表现相对坚挺，生产企业存有一定利润空间。

2.镀层板卷进出口情况

图2：镀层板卷进口情况

从进口方面来看，2022年2月我国镀锌板（带）进口总量共计12.21万吨，年同比下降24.1%；2022年1-2月份我国镀锌板（带）进口总量共计31.32万吨，年同比下降11.0%。对比去年数据，从图中可以看出，2021年1-2月份进口量是呈现上升态势，但是从去年四季度以后整体进口量直线下降，一直延续到今年一季度。到3月以后镀层板卷进口量达到14.62万吨，月环比上升16.9%，但仍低于2021年同期水平，4月份又开始略有下滑，进口量仅有14.53万吨，月环比下降0.64%，年同比降幅13.16%，一直到5月出口量持续保持下降态势。总体来看，2022年1-5月份我国镀锌板（带）进口总量共计72.89万吨，年同比下降18.8%，整体降幅再进一步扩大。

3.镀层板卷出口情况

图3：镀层板卷出口情况

2022年2月我国镀锌板（带）出口总量共计83.52万吨，年同比下降14.5%，3月份出口情况有所好转，出口量较2月份增加31.7万吨，但与2021年相比仍下降6.89%，到4月又出现反复情况，月环比降幅达到17.33%，今年整体出口并不景气，加上印度出台钢铁原料及产品的进出口关税调整政策，冷轧及涂镀板卷出口关税由０％提升至15％，这也在一定程度上影响我国的出口。到5月镀层板卷出口总量达到132.5万吨，较4月份增加37.2万吨，与去年同期的差值在逐渐拉近，预计6月份仍会保持正增长的态势。

4.库存情况

图4：镀锌板卷总库存情况

根据Mysteel的调研，截至6月中旬，镀锌板卷社会库存114.3万吨，月环比减少0.04万吨，年同比减少9.78万吨。总库存为170.86万吨，月环比减少2.96万吨，年同比减少10.79万吨。从以上图中可以看出，今年镀锌板卷一直处于下降状态，尤其是社会库存，在市场跌价过程中，库存压力不大的品种价格表现更为坚挺，就像次轮跌价，热轧、冷轧处于领跌，而镀锌板卷属于跟跌。

二、2022下半年镀锌板卷市场展望

（一）2022年下半年镀锌板卷供需格局展望

表3：镀锌板卷产量及表观消费情况

1.供应方面

2021年年底我们对2022年全国镀锌板卷的产能新增及淘汰情况进行调研，2021年，镀锌板卷产能达到8897万吨，产线共计314条。按照区域划分，华东地区占比最大，达到53%，其次就是华北地区占比21%。按照去年统计的全年产量来看，2021年镀锌板卷的产量达到6499万吨，截至今年6月，产量达到3312万吨，预计下半年会保持550万吨/月的产量，那么到2022年年底，全国镀锌板卷产量达到6612万吨，整体产量较去年会有所增加，在今年整个进出口情况不明朗的情况下，国内表观消费或略有增加。

2.进出口方面

今年上半年镀层板卷进口和出口均低于去年同期，2022年1-5月份我国镀锌板（带）出口总量共计532.5万吨，年同比下降14.88%。5月我国镀层板卷出口量明显强于4月份，预计下半年会保持一定正增长的态势。出口降幅明显主要是去年增长过快，基数过大；另外国外疫情“恢复”对于国内的采购需求减少，家电等接单明显减少，且国内需求也同样因为房地产原因而受到抑制。

3.需求方面

图5:2020-2022年汽车销售情况

2022年上半年，国内疫情总体呈现多发态势，形势更为严峻复杂，市场主体困难显著增加，经济下行压力进一步加大，行业稳增长任务十分艰巨。数据显示，1-5月份累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。中汽协表示，受利好因素影响，5月汽车产销呈现明显恢复性增长。乘用车产量已高于同期水平，销量略低于同期水平，恢复情况良好；商用车市场恢复程度明显不足，产销同比依然呈明显下降。2022年以来，受疫情影响，汽车生产和消费受到抑制，尤其是4月份，国内汽车销量同比、环比降幅均超过40%。针对于提振汽车行业的需求，今年5月份也是出台了关于汽车购置税减半的政策，汽车行业作为我国钢材消费的重要下游，其钢材用量占比达到70%，其需求也会直接影响镀锌板卷的价格行情，那么在此政策的刺激下，7-8月份将会呈现“淡季不淡”的特征。

（二）2022年下半年镀锌板卷价格展望

综合来看，笔者认为下半年镀锌板卷7-8月份行情可能会继续保持弱势下行态势，主要是7月份进入市场需求淡季，整体需求会进一步减少，加上供应端短期仍会正常生产，大部分钢厂暂未主动减产，因此接下来可能会面临库存增加的风险，不过到9月份以后市场情况会得到缓解，首先，需求方面，从中央到地方，已经在出台相关政策刺激汽车消费，从目前情况看，汽车产业发展形势正在逐步好转，企业奋力当前的政策利好窗口期，以弥补损失的产销量，预计汽车产业全年有望保持稳定发展。而上半年受疫情及天气影响，工程项目等需求也受到抑制，下半年其开工情况或好于上半年；最后，笔者认为年底四季度行情还是值得期待，各政策的落地实施以后，需求将会好于上半年，那么价格走势也会呈现上扬的态势。

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