Mysteel：中厚板2022上半年市场回顾及下半年展望

概述：2022年上半年，中厚板市场价格呈现震荡上行后大幅回落的走势。截止6月30日，全国中厚板平均价格为4711元/吨，月环比下跌394元/吨，跌幅7.72%，较年初下跌356元/吨，跌幅7.03%，年同比下跌629元/吨，跌幅11.78%。供应层面来看，2022年上半年中厚板产量前低后高，北方限产提前，导致一季度产量偏低，随着二季度限产结束叠加中板品种价格明显高于螺纹、热卷背景下，综合性钢厂多以保中板产量为主，导致产量明显上升。需求方面，上半年工程机械出现明显周期性下行趋势，以及受到疫情影响等因素，行业表现显著下滑。造船行业手持订单尚可，但完工量受上海疫情影响，并没有带动船板需求量的增长，故整体中板下游需求明显弱于去年上半年。对于下半年市场，1：在钢厂普遍亏损及粗钢产量平控的现状下，预计供给端会有所减少，但具体幅度需要关注品种间的价差变化情况；2：主要行业下游工程机械3年度在生产恢复情况下，有望出现一定回暖，但4季度仍会延续下行趋势。造船行业将是今年中板需求最大保障，在手持订单量巨大的情况下，下半年船舶需求在疫情结束后会出现回升。

一、2022上半年市场回顾

2022年上半年中厚板价格整体呈现震荡上行后大幅低的态势，5月份开始，随着疫情影响下需求迟迟不见恢复，叠加供应高位，使得市场长期处于供大于求的态势，价格开始出现明显回落。以及对经济下行的预期越来越强烈，矛盾在6月中旬集中爆发。品种价差方面，截止6月底，容器板与中厚板价差860元/吨，2021年容器板-普中板平均价差690元/吨，同比扩大170元/吨；造船板与中厚板价差560元/吨，2021年造船板-普中板平均价差410元/吨，同比扩大150元/吨；中厚板与热卷价差为323元/吨；中厚板与板坯价差为470元/吨。

数据来源：钢联数据

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二、2022上半年基本面情况回顾

1、中厚板供应情况

2022年上半年中厚板产量前低后高，一季度由于北方限产提前，导致中板产量同比出现明显下降。二季度随着北方限产的结束，叠加中板价格明显高于螺纹、热卷品种，钢厂开足马力生产，中板产量迅速回升，于4月度5月初创下周产量新高水平，并一直处于去年同期上方。

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2、中厚板需求情况

（1）工程机械

2022年5月，26家企业销售各类挖掘机20624台，同比下降24.2%；其中国内12179台，同比下降44.8%。2022年1月至5月，共销售挖掘机122333台，同比下降39.1%；其中国内80097台，同比下降54.7%。2022年上半年工程机械行业面临巨大挑战，地产降温、基建投资还未起效、疫情对原料生产供应链冲击、运费上涨导致综合采购成本上升、行业仍处下行周期等因素使得产销出现巨大下滑，钢厂涉及工程机械用钢的订单也同步减少。

数据来源：钢联数据

（2）船舶行业

2022年1-5月，全国造船完工量达1427.7万载重吨，同比下降15.3%;新承接船舶订单量达1769.2万载重吨，同比下降46%;手持船舶订单量10220万载重吨，同比增长20.2%。上海作为全国造船厂集中地，二季度受疫情影响，导致造船完工量下滑，使得船板需求量支撑度不足。

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3、中厚板进出口

2022年5月，我国中板出口62.84万吨，进口14.27万吨，中板出口环比大幅增加141%，同比增加146%；进口环比减少4%，同比减1%。我国4月份受疫情影响导致的港口发货不畅等影响，出口受阻，5月份运输恢复，延迟发出的订单开始陆续发货，出口大增，预计6月份我国钢材出口量或将继续保持高位，至7月份延迟发货订单发出后，出口量或将开始缩减。

数据来源：钢联数据

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4、中厚板库存

截止2022年6月底，全国总库存195.51万吨，周环比增加2.74万吨，年同比下降3.6万吨。其中钢厂库存74.01万吨，周环比减少0.94万吨，年同比减少5.93万吨。社会库存为121.50万吨，周环比增加3.68万吨，年同比增加2.33万吨。上半年中厚板厂库呈现逐步走高后回落的趋势，疫情影响下，短驳及港口受到极大影响，导致厂库外发受阻，厂库一路走高，随着疫情管控的放松，钢厂在巨大压力下加速外发，厂库才出现明显下降。社会库存整体呈现高位回落后再上升的趋势，年初累库后开启正常降库，且在疫情影响下，市场到货明显减少，所以即便是在需求表现较弱的情况下，市场也能正常降库。6月份随着到货量增加，需求进一步下滑，社库开始逐渐回升。

数据来源：钢联数据

5、中厚板上半年逻辑总结

整体来看，上半年中厚板供需关系主要受到疫情影响下的经济运行走弱、大类用钢行业恶化等因素。从一季度的低供应、一般需求，到二季度转变为高供应、低需求的背景下，中板价格也呈现较为明显的前高后低走势。

二、2022下半年市场展望

（一）2022下半年供需格局展望

1、供应趋势预测

2022下半年确定新投产1条70万吨设计产能以及年底可能投产1条250万吨设计产能的中厚板轧线。另外，将有一条设计产能80万吨的轧线从华北地区转移至华东地区。下半年新增产能并不多，且实际产量会远小于设计产能，对中板供应带动不明显。另外一方面，随着三季度初中板钢厂进入大面积亏损，预计未来短期中板产量会有一定的减少，但具体幅度会有多大，需要关注中板与螺纹、热卷的价差表现，以及钢厂粗钢产量平控情况。

2、消费趋势预测

2022三季度中厚板消费预计会较二季度回升，但四季度仍不容乐观。主要在于以下几点，笔者依旧选取具有代表性的下游工程机械及造船行业来展开。

工程机械行业：行业下行周期会导致全年工程机械销量同比会有明显下降，但三季度在基建投资逐渐起效，以及疫情管控结束后的物料运输恢复，原料价格下跌，订单回升等一系列能推动工程机械厂生产的因素出现，预计三季度环比有所改善。

船舶行业：5月当月，全国造船完工量回升，造船完工量达257万载重吨，环比增长22.4%。目前，全国造船业基本实现复工复产，船舶工业生产经营逐步企稳回升。在手持船舶订单充足的情况下，三季度船板需求会有明显保障，但进入四季度在新订单下滑的影响下，后续动力会有所不足。

（二）2022下半年价格行情展望

整体来看，后疫情阶段，制造业恢复速度并不是特别理想，包括占中厚板消费大头的几个行业，虽然在三季度会有回暖，但想达到去年的高度，基本上是零可能性。另外对于供应端来说，钢厂品种钢订单的下滑，会加剧流通材的竞争压力。短期的市场依旧会存在一个继续探底的行为，三季度中后期有望会迎来一个短期的供应下降，需求回升而带来的现货价格修复性上涨，但幅度会比较小，四季度价格将会重新回归震荡下行趋势。

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