Mysteel：湖北建材2022年上半年回顾及下半年展望

回顾2022年上半年，湖北市场建筑钢材价格多呈现震荡运行为主，具体呈“先扬后抑”运行，其中二季度跌幅较大，底部价格下移。供应方面，2022年上半年湖北省粗钢产量及钢材产量先增后降，随着原材料价格高位运行，钢厂利润收缩至出现亏损，达产率降至近年低点。上半年库存高点有限，去库速度较缓。需求方面，2022年房地产投资增速减少，上半年需求表现较差，日均成交低于2021年。展望下半年，随着原材料价格趋势下移，钢材价格逐步回归，成本仍有下移空间。具体供需方面将会如何变化？小编基于以下几方面做简要分析。

一、上半年价格前高后低、均价下移

从今年上半年湖北建材价格走势来看，价格呈逐步下跌。截至7月8日，武汉市场螺纹价格4200元/吨，较1月初价格累跌490元/吨。均价方面，2022年上半年武汉市场螺纹钢均价4733元/吨，低于2021年上半年均价114元/吨，低于去年全年均价278元/吨。具体来看，一季度在春节后需求恢复及宏观利好政策刺激下，价格呈震荡走强。二季度随着全国疫情多地复发，交通物流及项目施工受限，资金回款进度慢，市场悲观情绪笼罩，价格多次回调。2022年上半年武汉建筑钢材价格均价下移，振幅较去年收窄，武汉价格长期处于全国螺纹钢均价下方，区域价差对比难有优势。

二、湖北省建材钢厂达产率创新低

据统计，2022年1-5月湖北省粗钢产量累计1625.02万吨，对比2021年同期减少58.08万吨，同比降幅3.5%；2022年1-5月湖北省钢材产量累计1694.06万吨，对比2021年同期减少7.97万吨，同比降幅0.5%。上半年粗钢产量同比下降，钢材产量小幅增加。根据Mysteel调研湖北省建筑钢材生产企业，截至7月6日，湖北省钢厂螺纹钢开工率38%，年同比降52%；产能利用率28%，年同比降40%。线盘开工率50%，年同比降50%；产能利用率53%，年同比降40%。从上述图标数据可以看出，5-6月份随着现货价格下跌后，钢厂生产逐步亏损，减产停产加码。上半年湖北省内建筑钢材产量由松至紧，产能利用率降为年内低点。

三、库存低于同期、钢厂投放减少

从上图可以看出，今年上半年湖北市场建筑钢材库存大多时间低于近3年同期水平，今年3月初达峰值62.65万吨，峰值较2021年提前，但峰值明显低于2021年和2022年。上半年库存保持季节性下降，但去库速度较缓，至6月底，库存降至去年同期水平。钢厂库存同期约14.2万吨，短流程钢厂因亏损停产后，库存基本维持不变，长流程钢厂钢坯库存增加，成材库存延续下降，但因行情表现较弱，贸易商接货意愿不强，钢厂去库速度同比较缓。整体在弱需求影响下，库存消化周期较长。

从上半年湖北建筑钢材市场投放量跟踪显示，今年上半年钢厂对湖北市场建材月度投放量基本低于去年同期。一方面，受区域价差影响，湖北市场价格长期处于国内偏低水平，很难吸引外围钢厂稳定发货。另一方面，上半年湖北钢厂就近发往杭州、安徽、河南等价格偏高地区情况较多。在6月份电弧炉钢企停产增多以后，市场到货量年同比明显下降。虽然部分钢厂预计7月下旬复产，实际具体复产方案尚不明确。结合市场及钢厂库存来看，整体供应压力逐步趋缓，预计三季度库存还将继续走低。

四、房地产投资增速减少、成交年同比下降

从投资增速来看，2022年1-5月份湖北省固定资产投资增速16.1%，其中制造业投资增速18.9%，基础设施投资增速18.9%，房地产开发投资增速8%。对比2021年1-12月投资增速来看，固定资产投资增速降4.3%，制造业投资增速较去年持平，基础设施投资增速增加9%，房地产开发投资增速降17.2%。从重大项目建设数量对比看，2022年1-5月湖北省重点项目施工累积数18184个，年同比增速36.3%；1-5月新开工项目累积5852个，年同比增速86.1%。

据Mysteel调研统计，2022年上半年武汉样本商家日均成交量约1.4万吨，较2021年日均出货量减少0.3万吨，降幅18%。其中4月份成交表现最好，5-6月份成交表现连续减少。

由此可见，今年上半年需求发力点集中在基础建设上，而房地产建设则表现缩量。上半年房地产开发投资增速连续收窄，对用钢需求影响较大。同时，受现货价格连续下跌影响，商家心态更谨慎，成交总体呈现低迷。

五、下半年展望

1、供应方面：从目前省内钢厂排产计划来看，受钢材价格下跌影响，原材料跌幅较缓，钢厂建材生产暂无增长动力。目前长流程钢厂主要以生产钢坯为主，成材产线轮流检修。若钢价继续向低位运行，则进一步将影响铁水产量，届时对成材影响产量将进一步加大，产量维持低位水平。

2、需求方面：房地产、基建、制造业作为支撑钢材需求的三大主力军。上半年湖北省基础设施投资为主要发力点，而制造业投资增速缺略显迟疑，房地产投资增速明显低于预期。7-8月处于高温淡季期间，整体的需求爆发相对有限，对钢材消费的拉动不足。目前重点项目开工仍处于增长趋势，宏观政策层层落地发力，9-10月份旺季需求仍有提速可能。下半年钢材消费环比改善力度预计有限，但仍有一定期待。

3、价差方面：上半年湖北市场螺纹钢价格持续低于全国均值，目前华中市场价格处于全国低位水平。经过价格低位修复后，省内外资源重组，市场形成新的供需弱平衡，钢厂及贸易商价格逐步坚挺。价格更容易遇涨跟涨，遇跌少跌，有利于价差修复。

综上，湖北区域下半年建筑钢材供应量环比下降，上半年供需矛盾将继续缓解并改善。减产落地后，下半年钢铁原材料价格有望下降，将有利于成本修复。因此预计价格短期以低位震荡为主，中长期有反弹动力。商家对库存和资金的风控要求更大，操作上应以谨慎为主。

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