7月份以来，伴随着钢厂停产检修增多，整个供给端减量明显，螺纹钢产量降至230万吨左右，但需求端整体表现平稳，库存持续去化。上周市场交易高炉复产预期，铁矿石价格反弹带动现货上涨。不过焦炭第五轮提降落地，美联储加息75个基点，符合市场预期。导致市场心态好转，期螺大幅反弹，带动现货价格全面上涨。
截至收盘，期螺2210合约价格收于4058元/吨，较前一交易日上涨173元/吨，涨幅4.45%。全国主要城市螺纹钢现货均价收于4150元/吨，较前一交易日上涨65元/吨，月环比下跌189元/吨。从上涨幅度来看，期螺涨幅明显大于现货，期螺贴水现货基差缩小。由于近期螺纹钢现货涨幅较小，期螺连续上涨后，带动现货补涨。
本轮价格反弹的主要原因是：
首先，减产扩大，供给大幅收缩。从6月下旬以来，受钢价持续大幅下跌，导致铁行业陷入大面积亏损，高炉、电炉停产检修明显增加，截止到27日，Mysteel样本企业新增3座共计1980立方米高炉检修，当天日均铁水产量累计减少25.66万吨，样本企业共有70座在检高炉以及24座在检电炉。
其次，市场交易复产逻辑，铁矿领涨，带动成材期现反弹。随着钢厂检修增多，本周虽有复产，但螺纹钢产量也仅232万吨，处于近年来低位水平，而随着产量的连续下降，市场供需基本面有所好转，价格有一定支撑。同时前期现货价格下跌，原料端也多有回落，如废钢、焦炭及铁矿石等，钢厂利润开始出现边际修复，市场开始炒作高炉复产，铁矿石盘面率先反弹近13%，带动期螺、及现货螺纹钢价格上涨。
再有，库存持续大幅下降，对价格有一定支撑。受钢厂停产检修增加，供给持续减量，市场以消化市场库存为主，淡季库存大幅去化。截止7月28日，本网统计螺纹钢总库存885.8万吨，周环比下降78.6万吨，年同比下降247.7万吨，连续第五周大幅下降，累计下降308万吨。虽然当前仍然处于消费淡季，但随着钢厂停产检修范围扩大，市场补库的资源明显减少，
最后，加息落地，利空消息释放。美联储7月决议声明美联储上调联邦基金利率75个基点至2.25%-2.5%区间，基本符合市场预期。虽然此前受美国劳工部公布的美国6月份CPI同比上涨9.1%的消息影响，多数机构预测美联储加息100基点的概率加大，但随着本轮75基点加息落地之后，利空风险逐渐释放，大宗商品价格受连续加息的影响也在衰减，因此盘面以及现货价格大幅上涨。
整体来看，此轮价格反弹，首先得益于钢厂大面积停产减产，供给大幅收窄，供需基本面好转；其次上周市场交易钢厂复产逻辑，铁矿石领涨其他品种，继而带动成材价格反弹，另外美联储加息75个基点符合市场预期，利空消息释放。
短期价格走势需要关注以下几点：
一是关注近期需求恢复的情况。从近期整个成交水平来看，上周五至今全国样本贸易商成交量均值约16万吨，跟上一期相比基本持平，但仍处于低于水平。一方面，自去年四季度以来，房地产运行不断恶化，今年上半年公布的6月地产数据仍在下行，如新房开工面积同比下滑34.4%，土地购置面积同比降48.3%；用钢需求大幅度下滑；另一方面，虽然6月份以来国内疫情得以控制，物流、运输好转，但需求释放受连续高温天气以及汛期影响，整体恢复情况并不理想，说明以地产为代表的建筑业用钢需求下滑短时间难以回补。另外，前期“停贷潮”事件压力下，部分地区个别项目履行保交楼承诺，重新启动，但主体已基本完工，对于用钢需求的增量相对有限。
二是原料对成材或有一定拖累。继焦炭四轮提降落地之后，多数焦企处于亏损状态，限产范围进一步扩大，幅度多为30-50%，但高炉停、减产仍在持续，对焦炭采购需求减弱，部分钢厂对焦价仍有进一步提降预期。导致近两日山东、河北地区部分钢厂对焦炭继续提降200-240元/吨，第五轮焦炭提降全面落地。与此同时，7月25日，中国煤炭工业协会倡议严格执行中长期合同制度和保供稳价政策，保持煤价在国家规定的合理区间，稳定市场预期，促进煤炭市场长周期平稳运行，政策层面对双焦市场偏利空。铁矿方面，本周五大品种产量微降，螺纹小幅增量，说明近期钢厂复产并不明显，铁矿持续上涨的驱动力减弱，同时伴随着焦炭提降，成本重心下移，或对成材产生一定负反馈影响。
总之，近期钢厂复产预期不强，供给或将维持低位，边际需求有改善预期，因此预计短期在供需基本面逐渐向好下，钢价具备一定反弹空间，谨防原料负反馈对成材的拖累风险。