Mysteel：8月山东建筑钢材供需相对宽松 价格将震荡修复运行

概述：回顾7月份山东建筑钢材市场情况，市场整体偏弱运行，供应端调整较为明显，价格呈现超跌反弹走势。具体来看，山东市场价格中上旬延续下跌，至当月22日累跌410元/吨，下旬伴随着期货盘面及原料价格的反弹，月末反弹120元/吨。供需方面，7月山东省内及周边钢厂陆续停产减产，加之当月钢价下跌周期较长，且跌幅较大，市场心态较为疲软，交投氛围持续偏弱，市场延续了供需两弱态势。随着月末价格反弹，目前山东市场供需矛盾较上月有所缓解，钢厂方面也逐步恢复生产， 而伴随着美联储加息落地以及宏观金融、房地产等政策公布实施，8月份建筑钢材市场信心有望得到一定修复。

一、7月份山东市场建筑钢材价格连续创年度新低

7月山东建筑钢材价格先抑后扬。截至29日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）从6月28日的4310元/吨跌至4040元/吨，环比下跌270元/吨，跌幅6.26%。全月最高价格4270元/吨，最低价格3820元/吨，波动幅度450元/吨。对比前两年小幅偏强的运行情况，今年7月山东建筑钢材波段幅度也相对较大，价格方向也有些“反常”。

图1：山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）

二、南北市场资源流动性进一步减弱

对比山东周边主要城市价格走势，山东市场（济南）螺纹钢主流价格为4040元/吨，东北（沈阳）市场为4070元/吨，北京市场螺纹钢价格4030元/吨，徐州市场4120元/吨，上海市场价格4050元/吨。数据显示，由南向北各地价格依旧延续跌势，山东市场螺纹钢价格跌幅居中。从绝对价格也可以看出，南北市场价格基本趋同，对市场资源的流动性进一步形成制约。

表1:山东及周边市场螺纹钢价格变化情况

展望8月，山东市场供应将处于回升状态，而需求端仍将处于缓慢爬坡状态，在增速不对等的情况下，中旬开始市场供应端压力可能显现，博弈将会加强。具体来看：

1、8月山东建筑钢材产量环比将有一定提升

7月份山东主导建筑钢材的钢厂均处于亏损状态，因此月初开始纷纷减产。根据调研，7月中旬开始山东本地主导建筑钢材钢厂减产后，全月总产量接近180万吨。在7月底价格大幅回升，利润改善之后，钢厂产量恢复很快，目前周度产量已经回升至50万吨水平，按照目前生产进度全月产量很可能突破200万吨水平。7月中旬开始减产之后，山东钢厂库存经历了一轮降库过程，目前库存处于中等偏低水平，短期内供应端压力不会很大，中旬之后可能开始向市场传导。

2、8月份市场成交可能缓慢回升

从成交量数据来看，7月份市场需求恢复依旧不及预期，但相对6月份稍有放量。7月份华东市场主要贸易企业日均成交约82795吨，同比去年下降14.66%，环比回升1.24%。总体来看，7月份山东建筑钢材价格呈现先跌后涨的态势，成交方面较6月虽有回升，但总体表现一般，主要表现在7月下游的拿货积极性不高，加之市场可售资源偏紧，规格不齐，商家惜售。展望8月，高温雨季将对市场需求的影响减弱，加之美联储加息落地且好于预期，以及国内稳经济政策释放的积极信号，钢材供需矛盾或将进一步得到缓解。从这个角度来看，8月份成交或将有所改观。

图2：2022年2月华东市场日均成交情况

3、山东市场社会库存压力有所减轻 钢厂库存开始回升

截止29日，山东建材社会库存总量68.43万吨，螺纹钢59.05万吨，盘螺9.38万吨，库存总量较上月下降15.17万吨。从周度数据来看，7月第一周，山东社会库存出现小幅上升情况，之后库存均呈现宽幅下跌态势，社会库存压力有所减轻；同比去年的78.37万吨，降幅为12.68%。钢厂库存方面，7月份山东建筑钢材市场不确定性使贸易商入库量下降，主要以厂发为主，且部分主导钢厂主动进行减产，供应减少，钢厂总库存下降，山东主导几家建筑钢材的钢厂库存总量接近25.37万吨水平。 但随着7月底钢企利润改善，大部分钢厂开始复产，8月中旬建筑钢材周产量可能回归到50万吨水平，供应将逐步走向宽松，对市场有一定压力。

图3：山东市场建筑钢材社会库存情况（万吨）

综上所述，8月份山东建筑钢材市场供应量将有一定提升，市场在经历7月份下旬短暂的供应紧张局面之后将快速切换到相对宽松的状态。从供应端来看，生产企业都在积极抓住当前价格反弹的有利时机，积极复产，全月产量回升至200万吨水平是大概率事件。从流通领域来看，市场的热情在价格反弹近500元/吨之后明显谨慎，开始积极出货锁定本轮反弹行情的利润，不过降库存过程有被动增库的压力。从终端需求来看，8月份需求改善幅度不会很大，现有施工仍然受高温降雨等天气影响，市场成交量可能较7月份中下旬小幅回升5-10%，想大幅提升难度也相对较大。整体来看，八月份山东建筑钢材供需环比将有一定改善，市场仍处于超跌之后的震荡修复期，供需博弈或相对谨慎，价格波动幅度可能收窄。

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