概述：7月份山东热卷价格先抑后扬，市场情绪阶段性释放。从基本面来看，需求并无明显好转，虽市场供应跟随钢厂检修减产有所下降，但整体仍呈现偏弱态势，价格涨跌受情绪影响更甚。笔者将简要从以下几个方面回顾7月，展望8月。
一、价格先抑后扬 伴随情绪释放
7月份山东地区热轧卷板价格先抑后扬。截至7月31日，山东区域主要城市热卷均价3963元/吨，月环比下跌619元/吨，跌幅约为13.51%，均价宽幅下移。本月峰谷价差为650元/吨，较上月扩大10元/吨，价格波幅较宽，投机性操作较为频繁，整体跟随预期影响较为深刻。
二、库存持续下降 成交有所好转
据我的钢铁网山东资讯组调研情况来看，7月山东热卷社会库存连续下降，终端补库性需求增加。截至7月28日，热卷样本库存26.81万吨，较上周减少2.52万吨，降幅约8.59%。由于成材价格接连下探，钢厂利润大幅收窄甚至亏损，部分钢厂迫于压力开始限产检修；后期随着成本支撑愈发强势，利好消息也接踵而来，生产端利润开始回升，伴随价格上涨，下游采购意愿有所恢复，成交较7月上旬有所好转。
三、利润回升 复产成本支撑
二季度受疫情影响，需求滞缓、物流运输不同程度受阻，导致江浙沪一带库存大幅累积，北材难下，北方库存同样难以消化。市场整体成交节奏放缓，悲观情绪浓厚，贸易商采购意愿大大降低，钢厂不得不让利销售。与此同时，铁矿等原料成本依旧较高，造成部分钢厂亏损，开始限产检修。但当利润回升后，钢厂逐渐复产，随着原材料采购增加，焦炭等品种供不应求，部分焦企提出涨价并基本落地，传导至板卷等成材价格上涨。另一部分影响则是，现货价格超预期下跌，市场情绪亟待修复，价格应声上涨。
四、8月供需导向
传统消费淡季，需求羸弱，叠加今年全国大范围高温天气预警，为室外工作平添困难；下游订单利润不佳，基本维持刚需生产，开工率大幅降低；从消费方面也能看出，居民消费偏好有所改变，现金持有意愿增强。反观投机需求，由于多方利好消息施加，强预期与弱现实对抗，资本多空博弈愈发加剧，宽幅波动为市场投机带来机会。供应方面，由于钢厂利润回升，部分钢企开始复产，厂库向社库转移，8月库存预计会有一个回升，整个基本面整体呈现弱平衡状态，价格宽幅震荡。