概述：从国家统计局公布1-7月份行业利润情况来看，由于今年受海外地缘政治、全球疫情冲击、经济衰退等因素影响，导致国内行业利润呈现严重分化，其中大部分行业利润大幅下降。1—7月份分行业看，煤炭采选、油气开采行业利润分别增长1.41倍、1.19倍，继续保持高速增长，然而受房地产市场下行、钢铁行业需求不足、成本压力较大等因素影响，钢铁行业利润同比下降80.8%，降幅较上半年扩大12.1个百分点。对于今年无缝管行业利润情况，普管实际利润率维持在1%以内，中高端无缝管平均利润维持在10%左右（上市公司财报），多数无缝管商家表示经营出现亏损，对于九月无缝管行业利润如何演变，下文笔者进行简要分析。
一、产能过剩持续影响无缝管行业利润
据不完全统计，合计我国无缝钢管实际产能约为4400万吨，2021年无缝钢管整体产量在2600万吨左右，产能利用率约为60%，2021年表观消费约为2300左右，叠加近两年又有各地区新上无缝管产线，导致无缝管行业持续维持“供强需弱”格局。严重的产能过剩、行业自律意识薄弱势必导致市场商家与商家、厂家与厂家出现激烈竞争，产品同质化严重，管厂定价权弱，市场价格难跟管厂价格，导致无缝管行业利润弱于钢铁行业。
二、全球经济萧条制约无缝管行业利润
2022年初至今，全球经济受地缘冲突、疫情冲击、货币紧缩、极端天气等因素影响，全球多数国家经济增速下滑甚至呈现负增长。2022年第二季度，数据显示，七国集团二季度GDP环比增长0.2%，略高于一季度的零增长。其中，美国和英国二季度经济均下跌0.1%，德国经济增速从一季度的0.8%大幅放缓至0.1%，日本和法国二季度经济均增长0.5%，意大利和加拿大二季度经济分别增长1.0%和1.1%。年初至今国内房地产持续下行，钢铁行业需求不足，无缝管需求同比去年整体下降约10%，同时无缝管周转率同比下降，导致无缝管行业利润持续下行。
三、原料成本高企压缩无缝管行业利润
年初至今，由于地缘冲突影响导致能源、粮食、矿产资源等大宗商品价格快速拉升，大幅压缩中下游行业利润，多数下游因成本过高而停产或按需生产，进一步压缩无缝管需求。其中今年1-7月份煤炭采选、油气开采行业利润分别增长1.41倍、1.19倍，继续保持高速增长。无缝管作为钢铁行业中下游产品，无缝管价格波动存在滞后性，原材料价格上涨时，无缝管涨幅偏小，导致今年无缝管行业利润维持偏低水平甚至亏损。
四、无缝管行业金融属性偏弱难以维持稳定利润
对于无缝管行业多数商家经营上整体以行情操作为主，上涨行情中多数可能获利，下跌行情中没有适合的金融工具给与对冲风险，导致全年难以实现稳定利润。
五、展望后期无缝管行业利润
1、9-10月无缝管行业利润或迎来修复
从基本面看：目前全国无缝管产能利用率维持在60%左右，低于去年同期水平10%左右，需求端会在国内陆续出台稳经济政策刺激下，预计9月份钢材需求小幅回暖，强度受制于房地产复苏缓慢、海外需求萎缩、疫情不确定等因素，基本面边际改善情况下，无缝管实际利润相比6-8月份会有一定增长，笔者认为大概率是阶段性改善。
2、长期无缝管行业难改低利润局面
无缝管行业产品利润结构分化严重，据mysteel调研，无缝管高端品种利润率可维持在20%以上，其中中端无缝管产品利润率维持在8-15%，普通无缝钢管利润率维持在2%以内，然今年普管销售利润率仅维持在1%左右。预计未来两年无缝管行业利润率会有触新低阶段。