Mysteel调研：8月全国钢铁行业PMI明显回升 终值56.8%

2022年8月份全国钢铁行业PMI为56.8%，环比大幅回升22.3个百分点，时隔5个月重回荣枯线上方。分指标来看，本月除新出口订单指数外，其余分项指数均站上荣枯线，尤其出厂价格、产出、新订单、原料采购价等指数大幅回升，显示了8月份国内钢铁行业呈现良好恢复态势。具体来看，8月前半月国内钢材市场延续7月份反弹态势，供需两端稳步修复，市场库存持续消化，但后半月受极端高温天气以及多地疫情干扰的影响，需求端表现疲弱不振，旺季预期落空的情绪带动下，市场价格再现颓势。面对即将到来的9月份，“金九”旺季能否如期来临，钢厂产量能否继续回升，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格先扬后抑

1、国内螺纹钢均价小幅走低

图三、全国螺纹钢价格走势

截至8月30日，Myspic国内钢材价格综合指数150.59，月环比下跌0.42%，较去年同期相比下跌25.57%；国内长材指数为172.11，月环比下跌0.77%，较去年同期下跌22.29%；螺纹钢指数为163.71，月环比下跌0.71%，较去年同期下跌22.8%。

8月份全国建筑钢材价格小幅走低。截至30日，全国主要城市20mmHRB400E材质螺纹钢市场平均价格在4159元/吨，月环比下跌28元/吨，较去年同期下跌1148元/吨。

2、国内热轧均价窄幅调整

图四、全国热轧卷板价格走势

截至8月30日，国内扁平材指数为130.00，较上月环比上涨0.02%，较去年同期下跌29.34%；其中热卷指数为141.76，较上月环比上涨0.13%，较去年同期下跌30.46%。

截至8月30日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4023元/吨，月环比上涨41元/吨，较去年同期下跌1696元/吨。

二、生产利润有所修复 钢厂产量缓慢回升

8月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较7月份大幅回升40.9个百分点，终值63.5。具体来看，本月随着现货价格震荡上涨，钢厂利润有所修复，8月份各地钢厂陆续复产，其中建筑钢材品种产量恢复明显。不过后半月受制于部分地区有序用电影响，产量增速放缓。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回升62.1个百分点至75.4，刷新5个月来高点，原材料采购价指数也继续大幅回升67.6个百分点至74.2，国内原材料采购量指数回升37.5个百分点至60.7，国外原材料采购量指数回升39.8个百分点至59.1，不过成品材库存指数回升39.9个百分点至66.7，表明钢厂库存消化放缓。

相关数据来看，8月25日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.14%，较7月28日回升8.53%，高炉炼铁产能利用率85.27%，教7月28日回升5.67%，日均铁水产量229.40万吨，较7月28日增加15.82万吨；国内五大品种生产企业周产量为917.7万吨，较7月28日回升34.6万吨，五大品种钢厂库存为488.2万吨，较7月28日下降26.2万吨，五大品种市场库存为1138.5万吨，较7月28日下降180.6万吨。对于8月份而言，虽然临近月末部分地区紧张用电现象有所好转，不过随着原燃料价格共振反弹后，钢厂盈利维持在较低水平，叠加当前废钢资源紧张局面，产量大幅回升的空间有限，预计9月国内钢铁供给或呈小幅回升态势。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、生产企业备货积极 原材料价格震荡走强

8月份原材料采购价格指数74.2，环比大幅回升67.6个百分点，重新回至荣枯线以上，表明钢厂生产积极性大幅回升，备货情绪高涨。截止8月30日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为116.12，环比上月上涨1.87%，同比去年下跌27.65%。其中进口矿同比下跌27.40%，国产矿同比下跌27.99%。

8月份原材料库存指数59.0，环比上升34.7个百分点，位于荣枯线之上。截止8月26日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为13815.99万吨，环比下降72.21万吨，日均疏港量283.09万吨，环比增4.87万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为9867.11万吨，环比增加23.81万吨。Mysteel统计230家中国独立焦化厂焦炭库存65.8万吨，环比减少0.08%，Mysteel统计247家中国钢厂焦炭库存590.5万吨，环比增加2.04%。

随着利润的修复，部分生产企业缓慢复产，在需求韧性较足的情况下，现货价格小幅走强。但随之而来的大面积高温天气，严重影响了下游的施工进度，叠加部分项目资金问题尚未解决，使得下游采购订单量出现了稳中略降的情况。因此在产量小幅回升，社会库存去化幅度收窄，钢厂库存转降为升的情况下，成品材价格出现回落，而原材端价格则相对坚挺。

9月份在高温限电结束后，部分钢厂也将恢复正常生产，同时天气转凉，施工条件好转的情况下，终端需求将有所好转，从而将进一步支撑钢厂增产的积极性，进而带动原燃料价格小幅趋强。

图七、原材料采购价格指数

四、需求趋于回暖 新订单指数继续回升

8月份，全国钢铁行业新订单指数60.6，月环比大幅回升29.6个百分点，表明下游需求整体回暖，市场采购情绪继续释放。

9月份天气转凉，施工条件好转，基建方面新增项目陆续施工，而房建方面，随着宏观利好政策的不断刺激，房建需求有望持稳，甚至略有回升，部分区域为保证项目交付，赶工需求也将有所释放。不过资金的到位情况或将制约需求恢复的高度，进而制约价格的上行空间。

制造业方面，钢结构行业采购观望情绪较浓，多以刚需为主；机械行业则随着高温消退，项目进程加快，需求环比有望改善；家电行业存量需求虽有更新空间，但受居民消费信心减弱，存量空间有限；而汽车行业则受疫情扰动，需求较为有限。整体而言，下游需求整体水平将稳中有升，但高度有限。

图八、新订单指数

五、海内外价差倒挂 钢材出口低位运行

8月份全国钢铁行业新出口订单指数49.3，较7月份回升15.3个百分点，不过仍处于荣枯线下方。海关总署数据显示，2022年7月中国出口钢材667.1万吨，较上月减少88.6万吨，同比增长17.7%；1-7月累计出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。2022年7月中国进口钢材78.9万吨，较上月减少0.2万吨，同比下降24.9%；1-7月累计进口钢材655.9万吨，同比下降21.9%。

8月份中国各品种钢材出口FOB报价基本持稳，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在613美元/吨左右，较上月下跌5美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在588美元/吨左右，较上月上涨3美元/吨。具体来看，8月份海内外钢价基本保持震荡趋稳态势运行，在我国内贸市场波动较小的情况下，出口价格变动幅度较小，另外海外需求也因进入季节性淡季影响，海内外市场价格基本维持倒挂状态，出口询单寥寥无几。目前海内外市场基本持稳，海内外价差也基本保持在20-30美元/吨左右，近期海外市场需求有回暖迹象，但仍需监测价差是否会出现回归。综合来看，短期内我国内贸市场基本持稳，出口价格上涨压力较大，8月份钢材出口量或将继续保持低位，预计9月份或将继续缩减，价格基本以持稳为主。

图九、新出口订单指数

六、9月份市场分析展望

纵观8月份，前半月国内钢材市场延续7月份反弹态势，供需两端稳步修复，市场库存持续消化，但后半月受极端高温天气以及多地疫情干扰的影响，需求端表现疲弱不振，旺季预期落空的情绪带动下，市场价格再现颓势。综合而言，8月份国内钢铁市场虽然供需两端有所回升，但整体仍未恢复至良好水平，同时市场情绪较为脆弱，价格反弹并不顺畅。

展望9月，笔者认为国内钢材市场或呈现前低后高走势，不过整体回升空间或相对有限。首先，从政策面来看，8月份国务院常务会议部署19项稳增长政策，允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求，着力抓好稳住经济大盘，将进一步提振市场信心，尤其是地方债专项债发行后带动的基建赶工需求值得期待。其次，需求面来看，进入9月份，全国极端高温天气逐步消退，下游将迎来传统施工旺季，按照历年经验，四季度都将有赶工现象出现，届时需求端将进一步好转。但与此同时，我们也需要注意供应端先一步快速回升，8月份钢厂产量较7月份低点已回升34.6万吨，虽然后续在生产成本支撑以及废钢资源紧张的局面下，产量进一步大幅回升的空间有限，但仍需警惕短期旺季需求难以快速兑现带来的风险。综合来看，对于9月份而言，市场供需将继续回升，预计9月份国内钢铁价格或呈前低后高走势运行。

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