Mysteel月报：9月天津建筑钢材难以给到较好预期

概述：回顾8月份，天津建筑钢材价格波动小、需求弱。传统淡季，低需求愈加明显，经销商长期低库存经营，而钢厂亦是匹配低供给，可以说不温不火市场状态尤其明显。价格在4000-4100元/吨区间来回震荡，由于震幅小，经销商操作难度加大，大户保持快进快出。下游长期即需即提，为达到成交目的，市场普遍议价，这导致市场竞争激烈。9月份开启传统消费旺季，旺季逻辑能否如约而至，下面笔者详细阐述。

一、价格与区域价差变化

1、价格变化

8月份天津建筑钢材价格震荡幅度较小，价格最低在3980元/吨，最高在4110元/吨，全月130元/吨的震荡幅度。进入8月份市场并未延续7月份涨价，而是进入区间震荡行情。市场对需求并未给予较好预期，且市场在走钢厂复产逻辑，这迫使旺季价格不被过分看好，也因此不敢贸然涨价。

2、区域价差变化

二、供给端变化

1、螺纹钢产量和产能利用率

6-7月份螺纹钢亏损导致钢厂减产或停产，供给端明显收缩。之后伴随价格上涨，钢厂利润得到改善，也使得再复产，市场焦点锁定在复产逻辑上，但据我网数据统计，京津冀螺纹钢生产厂复产积极性不高，依然处于近几年同期低位，当前周产量在34.52万吨，产能利用率在36.88%。

从了解的情况看，目前在停螺纹钢产线复产积极性不高。另外，以目前市场价格推算，螺纹钢利润几户无利可图，也是阻碍复产最重要的因素之一。

从投放情况看，今年1-8月天津建材投放量为150万吨左右，较去年同期下降10.7%。8月份钢厂实际投放量在17万吨左右，环比呈现下降。本地低需求匹配低供给，叠加本地价格“洼地”格局，因此预计9月份钢厂对本地供给难有增量。

2、市场库存情况

8月份天津建筑钢材库存加速去化，从月初20降至13万吨左右。库存加速去化主要主要因素是钢厂供给减少。目前本地建材库存跌至近几年同期低位，且供给端并未明显加快发货节奏，因此库存有望继续下降。当前低需求模式带动经销商长期低库存经营，且表示短期不会改变低库存经营策略。总的来看，阶段性库存低点或将出现在9月份。

三、成交量变化

从我网统计的数据来看，8月份天津建材15家经销商日均成交量在6985万吨，环比上升15.76%，但仍略低于去年同期。8月份天津状况对下游施工影响降低，且随着秋高气爽天气到来，预计需求将呈现上升趋势。不过鉴于本地新开工项目大幅减少，因此预计需求难以根本性好转。

四、9月份市场预判

9月份市场将演绎旺季逻辑，但旺季能否反馈到价格上市场并未给到较高预期。主要逻辑：供给伸缩性较强，在板材价格较弱的当下，钢厂生产恐难以螺转卷。另外，经历6-7月份较大范围减产、停产钢厂难再减，可以说阶段性低供给已出现，预期仍是复产逻辑。资金方面，3季度末不管是下游还是市场都将面临资金压力，回笼资金或是主要行为。需求方面，9月份随着温度下降和雨天减少，下游施工环境将明显改善，但房地产对钢材需求下滑将长期压制钢价。因此9月份下游需求或边际改善，但并不能得到扭转。当然，成本高企是支撑价格的重要因素，钢厂无利可图牵制价格往下空间。总体判断，9月份天津建筑钢材价格或旺季难旺，价格难以给到较好预期。（个人观点，仅供参考）

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