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Mysteel月报:9月热轧板卷价格或将前高后低,振幅环比缩窄

概述:8月热轧卷板行情整体呈现在3950-4100之间波动,近期有继续向上反弹趋势。基本面来看,产量方面钢厂近期检修基本完成,大面积复产情况已经开始有所体现,产量在9月份或将回升至正常水平。在利多与利空交织的大环境下,我国热轧板卷9月份将会如何呈现,下面由笔者从以下方面进行分析。

截止9月2日,指数方面,国内热卷指数为141.05,月环比下跌2.5%,较去年同期下降30.45%。价格方面,据Mysteel数据统计,现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3998元/吨,月累计下跌101元/吨。库存方面,截至8月1日全国热轧板卷社会库存为249.09万吨,较上周减少7.26万吨。

一、国内市场热轧板卷供应情况

图1:热轧板卷周产量(分年度)

数据来源:钢联数据

Mysteel调研,截止2022年9月1日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数53条,整体开工率82.81%,周环比上升1.56%;本周钢厂产能利用率为78.5%,周环比上升3.87%;因高炉或轧线检修而影响的日均产量为7.88万吨,周环比减少1.48万吨;因不饱和生产而影响的日均产量为5.57万吨,周环比减少0.68万吨;本周钢厂实际产量为307.25万吨,周环比增加15.14万吨;钢厂厂内库存为83.96万吨,周环比减少1.38万吨。具体热轧商品卷总量约为213.6万吨,周环比增加13.77万吨;内部供料总量约为93.65万吨,周环比增加1.37万吨。

二、海外需求继续减弱,海内外价差倒挂形势严峻

(一)出口价差

图2:热轧板卷进出口走势图

数据来源:钢联数据

截止至9月2日,国内天津港出口价格较国内高359元/吨,约51.97美元/吨,较上月增加2.21美元/吨,其中出口价格月环比下跌97.8元/吨左右,国内沧州热卷价格月环比跌120元/吨左右。由此可见,近期受美金汇率大幅下跌影响,出口价格虽然持续下跌,但内贸价格较出口价格价差继续扩大,但从海内外价差来看,出口仍难以增量。

(二)进出口量

图3:热轧板卷进出口量

数据来源:钢联数据

7月热轧板卷出口数量为103.64万吨,环比减少32.0%;7月热轧板卷进口为18.61万吨,同比增加约5%。详见图3。就目前来看,我国热卷出口在经历了4-6月份持续暴增后,前期暴增的订单陆续发货完成,自7月起已经开始出现大幅回减。近期出口订单逐步萎靡,预计未来几个月内出口量或将继续缩量。

三、8月热轧板卷库存逐步缩减,供需弱平衡

(一)库存方面

图4:热轧板卷社会库存(分年度)

数据来源:钢联数据

Mysteel调研数据显示,截至9月2日全国热轧板卷库存为249.09万吨,较上周减少7.26万吨,较去年同期减少36.1万吨。

(二)需求方面

需求方面,制造业景气水平小幅上升,8月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,低于临界点,比上月上升0.4个百分点,制造业景气水平有所回升。从企业规模看,大型企业PMI为50.5%,比上月上升0.7个百分点,重返临界点以上;中型企业PMI为48.9%,比上月上升0.4个百分点,低于临界点;小型企业PMI为47.6%,比上月下降0.3个百分点,低于临界点。从分类指数看,构成制造业PMI的5个分类指数均低于临界点。生产指数为49.8%,与上月持平,表明制造业生产景气度与上月相当。新订单指数为49.2%,比上月上升0.7个百分点,表明制造业市场需求景气度有所回升。原材料库存指数为48.0%,比上月上升0.1个百分点,表明制造业主要原材料库存量降幅略有收窄。从业人员指数为48.9%,比上月上升0.3个百分点,表明制造业企业用工景气度有所回升。供应商配送时间指数为49.5%,比上月下降0.6个百分点,表明制造业原材料供应商交货时间较上月放慢。

四、8月热卷价格继续下行,需求偏弱

(一)热轧板卷市场价格

图5:国内4.75mm热轧板卷均价走势图

数据来源:钢联数据

截至9月2日,现全国主要城市4.75mm热轧板卷均价为3998元/吨,较上一交易日下跌32元/吨。其中主要城市价格为上海3860元/吨,沈阳3890元/吨,天津3910元/吨,乐从3980元/吨,武汉3930元/吨,成都4050元/吨,西安4020元/吨。

图6:国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅

数据来源:钢联数据

(二)成本利润

图7:热轧板卷成本利润

数据来源:钢联数据

截止至9月2日,据Mysteel测算热轧生产成本为4130.56元/吨,较上月减少77.4元/吨,Myspic热卷价格指数为3954.87元/吨,月环比下跌101.41元/吨,热轧盈利为-175.68元/吨,较上周缩小23.95元/吨。目前钢厂亏损有所减小,低于去年钢厂盈利水平约623.35元/吨。目前来看,钢厂对于板材盈利依然较少,转产情况较多。

六、国内市场分析总结

综上所述,9月份钢厂检修完成,周产量环比增加15万吨左右至305-315万吨左右,环比增加5%左右。库存方面,最新热卷社会库存256.35万吨,降幅9.31%,从数据来看目前产量逐步回升,社库开始逐步降低并维持在正常水平,说明市场消费有所回暖。需求方面来看,冷系接单因汽车钢订单好转而有一定好转,但其他品种钢整体订单依然偏差,冷系目前因产量下降,订单稍有改善而呈现维稳的迹象,但目前看可持续力度依然不高。从民企反馈的i情况来看,近期维持在低位运行状态,暂无增产的意向,主要以减量保价与调整自身库存结构为主。从钢结构情况看,项目工程量稍有上升,但配套资金的到位程度较为一般,且在价格并不是很稳定的情况下,品种钢订单增加,而普材则继续维持按需采购的节奏运行;工程机械行业,目前国内订单稍有好转,主要针对华东地区基建订单为主,就此可以看出9月份较8月份稍有好转,但总的上升空间与持续力依然有限;出口方面,国内外价格继续呈现倒挂节奏,国内出口难以呈现好转的迹象,继续维持在低位运行。而产成品的出口来看,也没用呈现爆发式增长的节奏,整体压力仍在继续维持,改善难度较大。市场端看,主要的供需矛盾在“产量回升”以及“冷轧”与“出口”这2个层面上,就未来看,低产带来的矛盾缓解有所体现,但随着产量的回升出现,矛盾会再度呈现积累的现象,因此对于整个市场造成宽幅波动。总体来看,现货库存呈现小幅下降,价格上涨后,供需结构会呈现弱平衡的问题。因此预计9月份市场行情或将震荡反弹后继续向下,成本下移矛盾继续累积,预计9月份市场价格或将前高后低,但波动幅度或将不及8月。

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