Mysteel：9月份山东建筑钢材价格或承压宽幅震荡运行

概述：回顾 8月份山东建筑钢材市场市场行情，市场在供需改善的环境中震荡运行，上半月价格虽然反弹，但奈何需求恢复缓慢，最终钢价呈现冲高回落运行态势。展望9月市场行情，山东建筑钢材产量相对稳定，市场面临的需求环境在“确定性恢复”和“不确定性恢复力度”中纠结运行。从市场心态来看，目前市场显然没有了上月初的强烈期待，操作上由积极转向谨慎，金九行情能否兑现或者金九的成色如何有不确定性，特别是8月底各地疫情零散发生让后市行情多了几分隐忧。

一、8月份山东市场建筑钢材价格承压下行

截至31日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）从上月4040下跌至3940元/吨，环比下跌100元/吨、跌幅2.48%。全月价格呈现冲高回落态势，最高价格4150元/吨，最低价格3940元/吨，波动幅度210元/吨。对比前两年的同期数据来看，今年8月市场价格走势相对平稳，但绝对价格较去年下跌不少，考虑到上月价格跌幅较大，市场原本对于8月份企稳回升的预期基本落空。从价格角度来看，当前市场行情依旧偏弱，钢价连续低迷的运行周期还没打破。

图1：山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）

二、周边区域价格进一步趋同 资源流动性将进一步减弱

表1:山东及周边市场螺纹钢价格变化情况

对比周边主要城市来看，山东市场建筑钢材价格本月相对弱势。数据显示，8月份山东建筑钢材价格较7月底跌100元/吨，周边其他市场跌幅在40至90元/吨不等。截至31日，山东市场（济南）螺纹钢主流价格为3940元/吨，东北（沈阳）市场为3980元/吨，北京市场螺纹钢价格3980元/吨，徐州市场4070元/吨，上海市场价格4010元/吨。对比来看，本月山东市场建筑钢材供需矛盾相对大些，这也一定程度上验证了山东供应恢复预期兑现、市场需求依旧相对低迷的特点。

展望9月，山东建筑钢材产量继续恢复的空间有限，需求改善情况则是市场关注点。当前市场矛盾依旧在于需求偏弱、成本支撑不明显，9月山东建筑钢材的市场价格虽有一定反弹可能，但反弹动力或将不足，钢价可能延续震荡运行态势。市场仍需留意一下几个方面：

1、9月山东建筑钢材产量可能创下半年新高

在7月份山东及全国大范围的减产之后，8月份产量陆续开始恢复。从周度产量来看，8月中旬开始产量已经从7月份的40万吨/周水平恢复到50万吨/周以上水平。从最新调研来看，9月份山东主导建筑钢材的钢厂产量保持相对稳定水平生产，如果行情转好，产量还能小幅提升。考虑到8月份产量前低后高的运行状态，9月份如果产量维持相对高位，那么产量在9月份可能达到下半年新高水平，月度建筑钢材产量将在220万吨以上水平。

2、需求持续低迷 9月需求恢复情况值得关注

从成交量来看，8月份市场需求远不及市场预期，这是钢价持续走弱的直接原因。根据调研，8月份华东市场主要贸易企业日均成交约80940吨，环比下降2.24%，同比去年下降20.8%，环比和同比双双下降，6-7月份的环比改善进度中断。考虑到8月份疫情、高温、降雨等不利天气影响，成交一时难以改善也符合市场运行情况。

不过，伴随着不利因素逐渐减轻，9月份的成交环比改善应该是大概率事件，不过同比去年可能继续下降20%左右。目前来看，终端市场需求启动缓慢，特别是地产等需求偏弱是主要影响因素，根据国家统计局8月份公布的数据，1—7月份全国房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%，房地产销售面积同比下降23.1%水平，再次验证了需求端发力慢。考虑到8月份的时间情况，9月市场开工情况值得关注。由于市场需求偏弱持续，同时流通领域交投氛围差，9月中旬前市场很可能相对谨慎、供强需弱的市场格局可能会延续。

图2：2022年5月华东市场日均成交情况

3、山东市场建材库存持续高位运行

截止9月1日，山东主导建筑钢材的钢厂库存总量21.45万吨，环比小幅度下降2万吨水平。山东建筑钢材社会库存总量69.38万吨，环比上升1.62万吨水平。在本月价格震荡的同时，市场博弈也在加剧，贸易商上半月普遍以增库存为主，月末随着价格下跌开始被动降库存。从目前的情况来看，虽然山东钢厂和经销商库存已经处于相对低位，但受需求偏弱影响，钢厂出货并不顺畅，市场资源的流动性太差，市场压力并没有减轻。整体来看，库存整体水平不高是目前相对“紧张”的市场氛围表现，和市场需求好情况下的主动降库存在明显差别。短期来看，市场主动增库存或者流动领域主动备货增库存反而能带动价格上行。整体来看，山东低库存运行可能延续一段时间，但是库存相对偏低并不能代表市场压力相对较小，特别是生产端的压力短期依然存在。

总结：

展望9月，山东建筑钢材仍将在需求偏弱的大背景下徘徊运行。从产量来看，本月山东钢厂产量将维持高位，全月产量很可能在220万吨水平高位运行，上半月产量相对稳定，下半月产量可能有小幅提升空间；虽然钢厂利润可能再度压缩，但目前来看钢厂即便面临小幅亏损也很难迅速减产检修。从需求来看，本地和全国的疫情将需求恢复覆上一层阴影，市场需求大幅回升似乎是小概率事件。山东建筑钢材市场在低于周边市场价格的情况下，可以适当考虑向周边市场多辐射，减轻本地压力。全月来看，市场可能在警惕性中先运行一段时间，中旬之后，如果供应端产量相对理性，需求能够出现持续的改善，不排除价格能够再度回升。因此，现货操作上可以考虑在前半月相对谨慎，中旬择机低位拿货。

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