Mysteel节后预测：南京建筑钢材价格偏强运行

九月南京市场建筑钢材价格先抑后扬。月初市场价格快速下行、月中价格横盘整理，临近月底受国庆长假下游和中间商备货的影响，成交大幅放量，推动现货价格的积极上行。截止发稿，市场主流交易价格基本回归至8月底9月初的水平。同时，南京市场建筑钢材库存在历经多月持续下降后，九月库存水平连续5周保持年度相对低位且继续呈现下降的走势。国庆长假即将到来，那么对于节后需求能否快速有效消化、钢厂供给以及厂库和市场库存如何运行，都将是市场关注的重点，笔者将从以下几个方面做简要分析。

南京市场价格走势

回顾历年价格走势，以南京市场南钢HRB400 16-25规格的螺纹钢价格为例，2021年度峰值约为6210元/吨，谷值为4450元/吨，年均价5148元/吨；2022年度峰值约为5220元/吨，截止发稿，年度谷值为3930元/吨，年均价4693元/吨，整体价格水平要明显低于上一年度。主要原因有二：其一，上半年受疫情影响，下游开工及回款情况不及预期，市场需求大幅萎缩，价格走弱。其次，省内主导钢厂供给大幅增加，同时受区域间价差扩大影响，河南、山西、湖北、山东、江西等省外资源集中且大量流入本地。在高库存压力下，市场价格上行动力不足。另外，从9月市场情况来看，临近月底需求大量释放后，价格止跌反弹，回归至月初的价格水平。

从近年国庆节前后南京市场螺纹钢月度均价对比情况来看，国庆节后的月均值普遍要高于9月均值，且增幅呈逐年递增的走势。

如上图所示，南京市场2021年螺线价差最大值为610元/吨、最小值约为120元/吨；2022年螺线价差最大值为430元/吨、最小值约为200元/吨。截止发稿，主导钢厂螺线价差约约为220-250元/吨不等，基本接近年度最小差值。同时，南京市场沙钢、永钢、南钢类等钢厂盘螺供给继续减量且规格不齐，贸易商报价上涨，市场螺线价差在节后有继续扩大的可能性。

南京市场库存变化情况

从年度走势来看，2021年度库存均值为36.28万吨、2022年为37.6万吨，略高于去年平均水平。另外，2022年市场库存峰值为49.22万吨（3月4日）、谷值为13.09万吨（1月14日）。截至发稿，南京市场建筑钢材库存统计约为26.96万吨，已达到本年度第二低值，较去年同期34.39万吨，下降了7.43万吨。回顾去年国庆节后，月均值较9月下降了4万吨，降幅较为明显。考虑到节前的最后一周终端放量采购以及长假过后下游及中间商需求集中释放等因素，预计本地库存在节后第二周下降的概率仍然较大。

从品种结构占比情况来看，截至发稿南京市场螺纹库存占总库存的79.12%、盘螺占总库存的20.51%、线材仅占0.37%。其中，由于近期盘螺供给减量，加之需求较好，遂盘螺占比较前期仍有下降且主要以新兴铸管、萍钢、雨花、汉钢等厂为主；而沙钢、永钢、南钢等厂库提盘螺资源依然较为紧俏，这也是节前沙钢类盘螺与萍钢类盘螺价差扩大的主要因素。另据了解，近期将会有MG、HG、BG、BX等厂资源少量继续补充。

从南京市场现货资源情况来看：南钢、沙钢、永钢和中天螺纹钢库存增加较快，而萍钢、新兴铸管、马长江等厂受检修影响供给相对以往继续减量。江苏镔鑫、连云港兴鑫、亚新、桂鑫等厂供给正常、库存稳定。另外，从分类来看，A类钢厂库存较前期有明显增加，约占总库存的52%；B类钢厂资源量较以往减少，占总库存的28%。C类钢厂中省内供给相对稳定、省外钢厂到货减少，库存约占总库存的20%。由于近期南京与周边及省外价差缩小，遂本地库存仍将处于盘整下降的趋势。

钢厂生产及库存情况

如上图所示，江苏省内钢厂全年螺纹钢产能利用率峰值约67.27%（3月4日），基本与本周产能利用率持平；线材产能利用率峰值约77.77%（2月11日），谷值为61.09%，截至发稿，本周约为67.6%，接近年度谷值，这也是近期盘螺价格保持坚挺且螺线价差再次扩大的主要原因。

如上图所示，连续3年每年10月库存均值较上月均出现明显下降，主要有两方面原因，首先是节后需求大量释放促使资源快速消化。其次，近年来钢厂厂库前移至主力市场，以此缓解厂内高库存压力。

南京市场需求现状

据Mysteel成交量数据显示，本年度需求表现整体低迷，月度成交量均低于2020年和2021年同期水平。进入本年度9月，日均成交量约为13710吨，虽略好于上月，但明显低于去年同期水平。考虑到国庆长假第一周复工后，市场将会出现需求小高峰，短期内成交较好。

部分市场人士反馈，国庆期间虽有钢厂到货，但增量并不明显且以省内钢厂资源为主，外省资源增量有限。同时，考虑到长假过后下游和贸易商开始积极补库，短期需求将会得到有效释放。另外，二十大即将召开，市场信心将会得到提振，贸易商预期普遍较好。综合来看，南京市场建筑钢材价格偏强运行的概率依然较大，但持续的时间有待观察。

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