概述：进入9月传统旺季以来，云南热轧板卷市场价格迎来一波稳定行情。前期西南地区因高温、限电、地震与疫情反复等因素，热轧板卷供应方面有所收紧。就市场而言整体供需矛盾并不尖锐，所以价格也相对较为平稳。目前距离国庆仅有几天时间，市场行情在补库氛围中情绪有所好转，交投氛围渐浓。那么节后市场价格能否继续上行，笔者将从以下几个方面进行分析。
一、云南地区热轧板卷价格窄幅波动 与省外价差逐步收缩
据钢联数据统计，截至9月28日，云南地区热轧板卷价格持窄幅波动。昆明地区热轧板卷均价为4220元/吨，较9月1日价格下降50元/吨，成都地区热轧板卷均价为4100元/吨，较9月1日价格上涨50元/吨，重庆地区热轧板卷均价为4140元/吨，较9月1日价格上涨90元/吨。
前期来说价格上涨主要是在限电限产因素影响下，资源供应量偏紧，在供应收紧支撑以及钢厂积极领涨带动下，市场价格强势走高，与外围市场价差拉开。这也助长了省外资源的入库，后期转为价格的小幅下降。加之目前疫情反复、旺季需求预期转弱。其次，现实的基本面没有看到急速放大的矛盾，在钢厂利润持续被压缩下复产增产空间有限。随着唐山地区烧结限产消息的发布，各地区价格随之走高。目前原料双焦、铁矿节前偏强运行，钢材成本下移空间有限，亏损倒逼钢厂减产增加。从目前市场运行状况来看，对宏观的担忧和产业面本身矛盾积累同时存在。
二、库存处于相对低位对价格或有一定支撑
钢厂减产，市场到货相对前期减少，加之热轧板卷价格止跌，释放部分补库需求，市场资源有所消化，目前库存水平处于往年同期低位。目前市场资源暂未有明显缺货情况，市场稳价惜售，节前多观望为主。就后市而言本地供应的主要的几个钢厂后期供货余力不足。攀钢钒1450热连轧产线开始停产技改，预计持续至11月，到货量也造成了一定的缺口。柳钢因上半年亏损严重发运到云南地区价格并不合适所以到货量减少很多。本地电炉厂沃莱迪也因高位的原料的价格持续不饱和生产。节后若需求保持平稳水平，市场仍将处于供需弱平衡的状态。
三、原料端价格上行 需求端继续承压
本周云南焦炭市场稳中偏强运行。焦企因成本抬升，利润亏损较大，临近月初定价，焦炭价格多有提涨意向。目前云南受疫情管控影响，运输受阻，焦钢到货影响较大。富源保电煤封关，加之国庆和二十大影响，煤矿保安全生产，火控产品管控趋严，煤炭供应紧张，价格上涨。高成本的原料有利于热卷价格持续上行，但也同样增加了下游地产、基建、制造业的生产成本。从原材料价格数据即可发现，成本端的大幅提升，很大程度上抑制了施工、生产的进度。所以10月即便是疫情影响减弱，在高成本的制约下，下游需求释放仍然会受到压制。
四、总结
目前来看后期市场仍然没有明确方向，表现出上涨、下跌动力都不足的特点，价格变动空间有限。一方面，钢价处于历史低位，多商家表示基本处于合理区间。近期钢企产量厂库齐增长，社库虽有下降，但整体供应充裕，待节前补库结束，回归现实中若需求依然偏弱，市场或将继续观望，对于贸易方面而言高位的出厂价格贸易商面临的一定是相对高成本的结算，加之终端需求存在加速施工的预期，市场贸易商存在一定挺价情绪，市场降价幅度有限。此外，国内经济环境下，楼市下行趋势难以扭转，全球加息浪潮汹涌，一定程度上限制钢价上行高度。
综合来看，成本支撑及节前补库需求支撑，短期内钢价或稳中有涨，但涨幅有限。