概述:临近十一小长假，金九的需求预期并没有兑现，贸易商对于银十仍抱有乐观的态度。传统旺季下游终端需求持续改善预期仍存，整体社会库存延续下降。若国庆假期之后下游复工复产需求的释放，节后唐山冷轧基料市场走势如何，笔者从以下角度简要分析：
一、市场价格回顾
数据来源：钢联数据
唐山冷轧基料市场价格9月走势相对平稳，以3.0*1010mm价格为例，截至发稿，唐山冷轧基料市场价格为3940元/吨，月同比上调20元/吨，年同比下调1780元/吨。上半年整体呈现下跌趋势，进入7月中旬现货价格触底反弹，8-9月价格基本稳步运行。目前经济稳增长政策延续，加之进入传统旺季阶段，需求陆续释放，或将给价格带来一定支撑。
二、供需情况
图2：唐山热轧板卷社会样本库存走势
数据来源：钢联数据
进入“金九”以来成交数据有所好转，目前属于正常偏好水平。据了解，国庆假期将近，市场需求有所好转，节前补库操作逐渐显现，但基于下游采购积极性有限，集中补库韧劲不足，还是谨慎低库存为主。
7-8月份唐山地区热轧库存同往期处于高水平位置，市场走势不明朗。进入9月，成交数据有所好转，终端需求环比改善，社库去库速度较为明显。据了解，临近国庆假期，终端下游基本已经完成节前补库，但基本维持正常生产，不敢贸然囤积库存。从需求来看，成交的延续性和继续向上的高度出现较为明显的分歧，由于目前临近国庆小长假，部分终端补库需求带来需求量的提升，但持续性存疑，或仍需观察假期结束后实际成交情况。
三、节后预测
近日期货盘面宽幅震荡运行，现货价格涨后成交放缓，市场整体表现谨慎，市场交投意愿较差，整体成交偏弱。目前终端商家对后市心态有所分化，同时期货盘面变动较大，不确定性太强，除部分商家投机需求为主外，其他商贸操作较为保守，降低风险为主。综上所述，预计节后冷轧基料市场价格或将窄幅调整。