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Mysteel:探析供需结构对钢坯市场的影响

一、钢坯市场回顾

九月钢坯供需基本维持动态平衡,唐山钢坯社会库存月初70.97万吨降至64.11万吨,单月降库6.86万吨,较8月降库48.13万吨趋势放缓。钢企高炉产能小幅提高,部分因热卷等品种利润因素降低轧线产能,前期钢坯外卖供应增加;同时下游调坯轧钢成交尚可,采坯节奏稳定,坯料有阶段性补库需求,供需基本维持动态平衡。从价格波动来看,唐山钢坯出厂价格在3590-3720元/吨震荡,市场价格在3660-3790元/吨波动,月末交单局面市场挺价意愿增强,本周期市强势上涨,钢坯利润亟待修复,钢坯市场价格走高,前期交投氛围尚可,但随期螺进一步推涨市场交投显观望,下游坯材价差收窄亏损加剧,高价资源难成交。

二、钢坯市场展望

1、供应:钢坯供应量或有收窄预期,但幅度或有限。钢坯与成品材利润变化(长流程钢企)以及秋冬环保限产执行程度市当前影响钢坯外卖量两个主要因素。从高炉产能来看,9月28日调研唐山高炉周度产能利用率为77.06%,周比持平,年同比上升10.76%。当前产能利用率居于年内最高值,且高于去年同期,进入十月后,市场较为关注的是秋冬季后的限产相关条例。近日发布的限产政策集中于钢企烧结机限产,钢企烧结矿存量维持约一周使用,短期烧结机限产对于铁水产量影响有限。

其次是钢坯仍处于亏损状态,下半年钢企限产主要来自于根据利润情况自主压产,9月亏损在45-151元/吨之间,长流程钢企成本压力对产能进一步释放存在抑制,前期政策性条例对于重污染天气、烧结机限产表述相对明确,高炉限产权时制宜,产能利用率或存下降预期,但限产幅度过高对钢企运营周转压力仍大,幅度或有限。

最后关注钢企自身品种调配,钢坯和成材的利润情况对于外卖量的综合影响。

2、需求:终端情况来看,市场预期决定调坯轧材成交量,成交量决定调坯厂库存周转和采坯节奏。8月唐山钢坯迅速降库,一方面市场预期好转,成交上量,另一方面调坯厂内钢坯库存水平低位集中性大量补库。9月降库放缓,调坯厂开工率稳定提高,但坯材价差收窄、亏损情况加剧对产能进一步推高尚有压力,坯料库存较为充足,虽存阶段性补库预期,但对钢坯市场价格接受程度有限。贸易环节来看,钢坯在未来10/11/12月底可能会出现相对比较集中的交单期,体量较大或对钢坯市场价格有支撑预期。

三、多空因素交织

偏多:二十大在即、秋冬季存限产预期,市场心态对未来政策发力、限产加强存等待预期、钢材市场需求好转;

偏空:节前出货意愿较强,节后心态趋于谨慎,市场高价资源难成交。11月美联储加息预期不利影响或提前释放,心态尚显谨慎,限产预期节前或已进行交易。

基本面:钢坯市场供需基本面短期仍维持动态平衡。

综合来看,十月份钢坯市场价格或震荡运行,仍需关注前期美联储加息后钢坯市场价格反弹高位下移是否延续,钢坯市场价格反弹空间或有限。

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