概述：9月镀锌板卷价格走势较为平稳，整月涨跌幅并不明显，使得商家的操作空间也更为狭窄。全国镀锌板卷均价从月初4852元/吨到月底4842元/吨，下跌10元/吨，从跌幅来看明显好于7、8月份，不过“金九”市场行情转旺似乎也未达到预期，除汽车产销数据稳中向好发展以外，其余终端需求依旧处于偏弱的状态。家电企业小部分接单情况逐渐恢复，大部分订单不足且海外订单受到抑制。国庆小长假即将来临，上周开始就已经陆续备货，但对于节后需求复苏并不看好，因此也是以按需采购为主，商家对前期紧缺规格进行补充。笔者认为，10月份实际销售天数减少，库存或有增加的情况，那么节后行情又会如何变化呢？我们具体来看：
一、镀层板卷进出口情况
图1：镀层板卷进口情况
2022年8月我国镀层板（带）进口总量共计12.61万吨，月环比增幅8.11%，年同比降幅12.90%；2022年1-8月份我国镀层板（带）进口总量共计109.71万吨，年同比降幅20.17%。今年镀层板出口整体处于下降状态，虽然8月份环比略有增长，但是仍低于去年同期，今年国内需求偏弱且价格并不低，因此对于镀层板的进口下降也是情理之中。
图2：镀层板卷出口情况
海关总署数据显示：2022年8月我国镀层板（带）出口总量共计127.13万吨，月环比降幅2.97%，年同比增幅4.16%；2022年1-8月份我国镀层板（带）出口总量共计915.58万吨，年同比降幅12.59%。伴随着进口量的下滑，出口量也是处于下降状态，虽然较去年同期略有增加，但是今年1-8月份整体出口是在下降。这主要和国外的需求有关，今年无论是成品材还是家电等出口量均有下滑。
二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况
图3：国内镀锌板卷产能利用率情况
9月全国镀锌板卷产能利用率较上月略有抬升，整月产能利用率在61%-62%，平均产能利用率为62.32%较上月58.69%上升3.63%，较去年同期67.24%相差4.92%,从产能利用率的走势也能看出9月份以后其在逐渐向去年同期进行靠近，并且已经属于是近几月的高位，这也和当前市场价格及盈利水平有关。今年在整个市场行情不乐观的情况下，各个钢厂也在不断调整其产能的流向，基本是哪个品种有盈利空间就转向哪个品种，像上两个月螺纹、热卷、中板等品种盈利空间较好，因此减少了镀锌板卷的生产，近期产能转移又发生了新的变化。国庆期间，钢厂方面基本保持正常生产，预计产能利用率维持在62%左右。
三、镀锌板卷库存情况
图4：国内镀锌板卷库存走势
9月镀锌板卷社会库存呈现较为明显的下降状态，尤其是中秋节后表现更为明显。按照正常来说，小长假期间正式市场累库的高峰期，但是今年中秋节后镀锌板卷社会库存从节前114.99万吨，到节后113.24万吨，周环比下降1.75万吨，月环比下降8.8万吨，年同比减少5.7万吨，总库存从169.02万吨到167.22万吨，不仅社会库存下降，钢厂库存也是处在下降趋势。通过库存数据来看，今年节后并没有出现库存增加的情况，反倒是减少库存。笔者认为，9月份库存的下降主要还是供应端的减少，需求端并没有明显的好转迹象。从当前钢厂产能转移及产能利用率上升来看，国庆节后库存增加将是大概率事情，因此也增加了节后的库存风险。
四、市场利润情况
图5：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间
9月邯邢C料结算价3960元/吨，较上月下调30元/吨，热卷普碳（1010）结算价3980元/吨，较上月下调30元/吨。9月热轧板卷价格下跌速度快于镀锌板卷，从整月数据来看，全月民营镀锌成本最低到4520元/吨，到最高4610元/吨，高低相差90元/吨，现货价格则是最低4640元/吨到最高4740元/吨，其盈利空间90-140元/吨不等。
五、国内市场表现
（一）主导市场行情走势
9月全国镀锌板卷价格小幅下跌，从月初4859元/吨到月底4842元/吨整月下跌17元/吨。其涨跌幅较7、8月份有明显收窄，这也和“金九”行情有一定的关系，虽然说整体需求不及预期，但是成交和终端接单明显好于前期，因此价格在期货盘面和热卷的支撑下表现平稳。从图中可以看出，今年下半年开始与去年同期形成鲜明对比，高低价差超过2000元/吨，从目前价格走势来看，已接近2020年同期水平，10月份以后本是各行业的需求旺季，但是今年从终端订单及商家反馈，暂时未接到计划，基本都是按照订单备货，从国庆节前的备货情况也得到了印证。预计节后镀锌板卷库存或有增加，节前商家挺价意愿较强，节后或有短暂开门红，但是想要长时间保持上涨仍有困难。
图6：镀锌卷板全国均价走势
（二）镀锌板卷区域价差情况
图7：镀锌板卷广州-天津市场价差情况
9月份镀锌板卷价格表现较为平稳，其区域之间的价差也是呈现扩大的态势，不过一改前期华北价格高于华南的情况，目前华南区域广州价格高于天津90元/吨。笔者认为，当前华南地区价格较高主要是因为供应的问题，和冷轧板卷一样，本地主流钢厂减少了镀锌板卷的产量，商家缺货情况较为严重，导致商家报价普遍偏高并且带动了其他钢厂的价格也跟随调整。国庆节后预计整体到货量会逐渐恢复至正常水平，区域之间的价差也将回归，不过还需看今年北材南下的情况，如若今年北方资源向华南投放量持续增多，那么华南地区的价格又有可能成为主流市场的洼地。
（三）锌锭与镀锌板卷价格
图8：锌锭以及镀锌板卷价格走势
9月0#锌锭价格整月均价为25127元/吨，较上月25305元/吨下跌178元/吨，1.0mm镀锌板卷均价为4831元/吨，较上月4979元/吨下跌148元/吨。目前锌锭的价格走势相对平稳，镀锌板卷也已跌至全年低位水平，预计4季度继续下跌空间不多。
六、10月市场分析预测
结合以上情况来看，9月行情已过我们也将迎来10月。目前从数据反馈，汽车行业的产销数据较为不错，并且从钢厂方面的接单也得到了印证，各大国企的汽车钢接单情况明显好转，但是涉及到建筑和家电板块依旧处于需求偏弱的态势，尽管已经有相关城市发布了关于确保停工楼盘全面复工的消息，但我们认为政策的落地实施还需时间，对于镀锌板卷在建筑行业的使用暂时未有明显得到改善。另外还需看资金面，其实今年除需求弱以外，资金紧张也是很重要的原因，下游在收不到资金的情况下对于原料的采购则更为谨慎，基本都是按照实单进行备货，也不愿意多购买材料，贸易商也是现款现货，能够垫资的商家也减少了很多。而对于家电板块今年受国内房地产影响，内需确实受到制约，出口情况也不如人意，像华南地区部分家电企业倒闭的情况屡见不鲜，部分实力较强的企业得以存活。因此，对于10月份行情，我们认为可能会在小长假结束之后迎来短期反弹，但是很难保持持续上涨的态势，商家尽量还是保持低库存为好。