Mysteel月报：10月全国镀锡板行情或继续承压前行

回顾9月国内钢铁行情，国内钢市在美联储再度加息利空下整体呈现窄幅震荡走势，截止初稿，钢材综合价格指数回落14个点。镀锡板基本面看，原料基板综合成本上涨26.2元/吨、锡锭平均成本下跌14697元/吨；民营钢厂镀锡板出厂价下跌150元/吨，镀锡板现货市场平均下调322元/吨。9月份国内镀锡板行情持续宽幅下行，供应环比下滑，出口表现尚好，内需整体表现不温不火局势。展望10月，预计全国镀锡板行情或继续承压前行。

一、热轧C料成本超低反弹 锡锭持续回落

热轧C料：9月份，南方地区订货SPHC2.75*1000出厂报4312元/吨，较8月上涨200元/吨；北方地区3.0mm热轧C料结算价3910-4932元/吨，月环比涨30元/吨；基板月综合成本4077.4元/吨，月环比涨26.2元/吨。9月镀锡板基板成本触底反弹，南方地区成本涨幅较为明显，北方地区结算价格小幅上调，从南方地区10月份锁价成本看，价格仍有小幅提涨，北方地区10月份结算成本大概率持续上调。

原料锡锭：截止9月30日，沪锡现货价格报184500元/吨，月环比跌11000元/吨，9月平均价格184750元/吨，月环比跌14685元/吨。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约679.21元/吨钢，月环比锡锭成本下降54元/吨。从9月份锡锭价格走势看，整体处于底部徘徊，继续大幅行压力较大，一定程度上对镀锡板有成本支撑作用。

原料成本看，9月份热轧C料与锡锭成本呈此跌彼涨格局，整体波动幅度较小，生产企业成本小幅下滑，镀锡板挺价动力不足，镀锡板出厂价局部月初上调后震荡下调，毛利进一步出现下降。

Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示： 2022年9月份镀锡板生产成本5723.81元/吨，月环比下降27.79元/吨；毛利726.19元/吨，月环比减少161元/吨，同比减少122元/吨，全流程企业整体利润尚可。备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm出厂价格成本（不含到厂运费成本）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格。

二、镀锡板现货价格延续跌势 出厂价震荡下行

9月，上海市场镀锡板现货国企0.2mmCA均价7938元/吨，月环比跌414元/吨，天津市场均价民企6524元/吨，月环比跌272元/吨、广州市场价格国企8214元/吨，月环比跌281元/吨，整体成交偏弱。据市场贸易商反馈，9月份镀锡板现货库存偏低，部分资源交货较晚，基本处于倒挂状态；心态面看，目前市场内需仍是不温不火，贸易商操作谨慎，前期高价订货资源局部市场有悔单情况，尽量降低风险。

从钢厂镀锡板调价政策看，9月份民营企业中部分企业累计暗降100-200元/吨，主流出厂价格在6250-6500元/吨。9月下旬随着基板结算成本北方地区小幅上调，受下游接单情况不理想，钢厂财务库存整体偏高，部分钢厂间间断式停检，部分资源暗降出货。进入10月份，原料成本难有支持叠加国内需求进入淡季，钢厂提涨价格意愿偏弱。据宝钢最新公布，2022年11月份宝山电镀锡（铬）、梅山、武钢日铁电镀锡产品在10月份平盘。

三、8月镀锡板供应环比波动不大 9月供应或有减少

Mysteel调研数据显示：据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，2022年9月份产能利用率68.3%，月环比下降3.78%，同比下降2.68%；8月镀锡板实际产量40.7万吨，月环比减少2.24万吨；另外，Mysteel对国内重点镀铬生产企业调研数据显示，9月份镀铬板产量共计7.11万吨，环比减少0.19万吨。

据钢厂反馈，9月份钢厂受下游需求下滑，新增订单有一定下滑，镀锡板厂库增加明显，部分钢厂库存几乎累库量几乎近月产量，一方面受代理商拿货积极性偏弱，另一方出口订单开始呈现一定下滑。为此，钢厂开始主动减产，导致9月份供应小幅下降。

四、8月镀锡板卷出口量同比增长61.22%

2022年8月我国镀锡板出口总量共计20.45万吨，同比增幅61.22%。2022年1-8月我国镀锡板出口总量共计118.66万吨，同比增幅50.52%；

2022年8月我国镀铬板出口总量共计4.52万吨，同比增幅66.99%。2022年1-8月我国镀铬板出口总量共计29.46万吨，同比增幅48.51%。

2022年8月我国镀锡板进口总量共计426.14吨，同比降幅64.12%。2022年1-8月我国镀锡板进口总量共计5009.25吨，同比降幅66.21%；

2022年8月我国镀铬板进口总量共计2.28吨，同比降幅96.78％。2022年1-8月我国镀铬板进口总量共计337.19吨，同比降幅79.81%；

五、1-7月水果罐头出口同比增幅23%乳制品上市企业超过6成亏损

2022年1-7月，中国橘子罐头出口总量18.40万吨，总金额2.48亿美元，平均单价1350美元/吨。与上年同期相比，数量增加23%，金额上升42%，均价提高15%。其中，2022年7月，中国橘子罐头出口量2.39万吨，金额3339万美元，单价1395美元/吨。与上年同期相比，数量增加14%，金额上升35%，均价提高18%。

2022年1-7月，中国橘子罐头出口的46个国家及地区中，出口金额前八位的国家是：美国、日本、加拿大、泰国、德国、印度尼西亚、荷兰和英国。

据中国海关统计，2022年1-8月中国共出口婴配粉2841.9万吨，同比减少56.8%；出口额0.79亿美元，同比减少58.3%，平均价格为27656美元/吨，同比上涨3.5%。

据上市公司上半年公布财报看，从归母净利润27家乳企今年上半年实现净利润147.09亿元，伊利、蒙牛、飞鹤归母净利润排名前3，分别实现归母净利润61.33亿元、37.5亿元、22.56亿元；其中仅9家乳企归母净利润同比增长，超过6成企业处于亏损状态。

综合来看，展望10月，笔者预计国内镀锡板行情继续承压前行。

原料方面，10月份国内钢市或在政策性修复中钢价或有一定反弹，但整体空间不大，镀锡板基板成本或有一定上调，锡锭大概率底部徘徊运行，原料端支持作用不大。

供应方面，从历年10月份产量趋势看，多呈现继续减产可能，一方面受季节性下游行业淡季影响，另一方面，今年化工类涂料用罐受房地产等行业拖累用罐需求呈现断崖式下跌，加之覆膜印铁技术更迭，镀锌、镀铝锌、冷基等品种取代部分化工用材，为此，笔者预计今年10月份镀锡板减量同比或有放大，这点对价格有一定支撑。

需求方面，从下游用罐行业看，饮料、罐头等已经产销进入淡季，奶粉罐行业依旧承压前行，化工用罐需求表现一直偏差。出口方面看，9-10月份出口数据同比增长仍较为明显，11-12月增长大概率明显收缩，甚至有大幅下滑可能，从钢厂出口调研反馈，11月份国外接单偏差，有些钢厂出口订单量不到30%。总之，居于马口铁品种属性于其他品种不同，10月份马口铁供需双弱格局逐渐凸显，多空信息交织下或继续承压前行。

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