Mysteel节后预测：全国工业线材价格或震荡趋强运行

概述：回顾2022年工业线材价格走势整体呈现震荡下跌走势，其中二季度价格下跌幅度尤为明显，8月中旬价格止跌反弹。目前“金九银十”已过半，市场仍旧不温不火，高温天气的扰动对于经济的影响基本消退，整体消费有所好转，但市场心态较为谨慎，近期下游终端的集中补库对于价格有一定的支撑。节后市场价格又将如何演绎？“银十”是否能带来惊喜？下面笔者从以下几个方面进行简析。

一、2022年前三季度价格回顾

图1：2020-2022年工业线材价格走势（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

回顾2022年前三季度，工业线材价格最高点为5614元/吨，最低点为4451元/吨，差值达到-1163元/吨。主要原因是因为一季度在宏观利好政策的刺激下，强预期支撑价格小幅上涨；二季度部分主流市场受疫情影响，下游开工率大幅萎缩，市场情绪低迷，价格悬崖式下跌；8月份价格企稳反弹，同比依旧维持在低位，9月份受到美联储加息的影响，工业线材市场整体表现为旺季不旺。临近国庆小长假，终端有一定的补库需求，但是整体采购量较为有限，价格小幅上涨，但涨幅有限。

二、库存维持在高位

表1：近年来工业线材国庆前后库存对比

数据来源：钢联数据

从库存来看，2021年节前社会库存为56.28万吨，2022年节前库存为63.5万吨，同比增加7万吨，目前社会库存为近5年历史新高，库存压力凸显。考虑到多数市场节假日处于休市状态，市场出货较为有限，且节假日期间或有资源陆续到港，很大程度上节后第一周库存量增加的可能性较大。从往年库存数据来看，节后第一周出现一定的累库情况，从第二周开始，市场陆续降库。

三、产量小幅回升

图2：2020-2022年工业线材钢厂产量（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

从供给端来看，因一季度价格稳中有涨，钢厂生产意愿较为强烈，但是后期随着疫情等影响，导致库存累积，价格一路下滑，钢厂处于亏损的状态，随之逐步减产，产量有所回落，供需矛盾得以缓解。直至7月份随着疫情得到有效控制，价格触底反弹，钢厂利润逐渐边际好转，多数钢厂维持正常生产。Mysteel抽样的工业线材生产企业9月份总产量473万吨，较上月增加31.3万吨，增幅7.09%；产能利用率63.9%；10月份钢厂计划量462.7万吨，较9月小幅减少。

综合来看，目前社会库存仍旧处于高位，且节后有一定累库预期，或将制约价格上涨空间。供给方面，目前钢厂利润较为稳定，产量有一定的回升，考虑到目前市场对于囤货意愿不大，整体增幅较为有限。“银十”的到来，前期抑制的需求或将继续释放，节后的需求仍有一定的想象空间。国庆小长假即将来临，节后或将延续节前行情，惯性冲高预期，但整体涨幅有限。

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