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Mysteel 月报:10月川渝型钢市场价格或先扬后抑运行

回顾9月川渝型钢市场价格呈现窄幅震荡走势,涨跌皆乏力,价格环比调整幅度不大。近期美国加息政策落地后,黑色盘面持续震荡上行,加之成都疫情管控解封,市场物流回归正常,需求迎来小幅的集中释放。市场商家纷纷选择探涨出货,适量补仓,置换库存成本至最新水平。金九需求未兑现,那么10月份需求端好转预期尚存,节后价格存在惯性上涨空间,但高度将由需求释放的速度决定。总之,短期内消息面利好、需求端好转预期尚存,预计10月川渝型钢价格或先扬后抑运行。

下面分几点阐述:

一、短期需求端好转预期尚存 10月价格存在惯性上涨空间

节前存在一定补库需求,价格小幅探涨,但续涨能力明显不足,节前涨跌空间均不大。节中市场交投或有所停滞,对比往年情况,型钢钢企利润处于低位水平,价格受到成本支撑较强,节后市场开市价格大概率稳中偏强起步。同时,目前型钢产量尚维持较高水平,节中工角槽与H型钢品种厂库不可避免出现累库,而型钢社库累库压力同样会增加,节后归来整体库存去库压力有所增大,所以,届时需求释放速度如果低于预期将制约价格上涨的空间。

二、生产端维持较高水平 10月库存面临累库风险

成品材钢厂库存来看:截至9.29全国工角槽厂库为87.62万吨,年同比增加8.2%;全国H型钢厂库为22.99万吨,年同比增加16%。由数据来看,同比去年厂库处于较高水平,后期库存压力尚存。

成品材钢厂月产量开看:目前工角槽和H型钢钢厂产量略低于去年同期水平,工角槽月产量同比去年减23.9%,H型钢月产量同比去年减12.3%。高温天气过去,下游需求必迎来一定释放,在目前产量稍弱于去年同期的前提下,库存或将迎来一段平衡周期,同时谨防产量增速超预期,带来的总库存累库压力。

三、中长期供强需弱基本面不改 川渝型钢商家建仓谨慎

中长期供强需弱基本面不改,节前川渝型钢商家建仓谨慎。调研全国27个主流城市社会库存样本来看,9月最后一周工角槽商家仓位小幅增加,但整体水平仍低于上月水平;H型钢社库由于前期处于高位,仍在降库周期中。下游需求来看,基建方面,预计四季度基建托底钢材需求环比增量释放,到年底基建投资增速将保持较快提升。房地产方面,下半年房地产用钢仍有阶段性的拖累。业主停贷事件影响对市场冲击仍在,使得金融机构放贷、买债趋于谨慎,房企融资螺旋式收缩。在国家发改委印发“十四五”新型城镇化实施方案后,不同区域房地产有望在2023年逐步企稳。

四、总结

10月价格压力重心在节后需求恢复预期、拉涨后出货是否顺利,四季度来看取决于钢厂的供给、总库存能否控制在合理水平。综合来看,预计10月份川渝型钢市场价格或先扬后抑运行。

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