引言：如今10月即将结束，传统的“金九银十”在今年依旧没能体现。反而是国庆假期后，多地疫情复发，郑州、南京、福州等地相继进入静默状态，而广州、佛山等地虽没有静默，但疫情也是多点爆发，对于需求也有一定影响。此外，本月重要会议已经开完，多数商家盼望能有利好政策来提振市场，但期货热卷盘面持续跌出下线，现货价格也是跟随持续走弱，那如今华南镀锌板卷现状如何？笔者将通过价格、价差、商家心态等方面进行浅析。
一、镀冷价差有所扩大
由上图可以看出，2022年乐从市场镀冷价差走势整体呈现先扩大到收窄再到扩大的走势。具体来看，一季度镀冷价差多维持在170-220元/吨间，随后二季度开始逐渐扩大，并在6月底达到全年的最大价差800元/吨，然后价差开始逐渐收窄，三季度价差也多保持在200元/吨附近，并在9月底达到全年的最小价差110元/吨，如今，10月价差多保持在260-300元/吨。归根结底，还是市场流通资源不匹配导致的，价差最大的五月分就是冷轧市场资源多，而镀锌资源相对偏紧，故在价格下跌的过程中，冷轧跟跌速度较快，而镀锌价格还能维持坚挺。
二、无花-有花价差拉开差距
从上图可以看出，2020年-2021年间，乐从市场无花镀锌板卷现货价格多数时间均高于有花镀锌资源。进入2022年后，可以看到两个品种间的价差基本持平，但有花镀锌板卷价格波动明显较大，从全年最高价格6160元/吨到10月底4510元/吨，高低价差达1650元/吨；而反观无花镀锌现货价格，从全年的最高价6000元/吨到全年最低价格4550元/吨，高低价差到1450元/吨。主要还是因为有花镀锌多为民营钢厂资源，每日定价相对灵活，受期货、原料热卷现货价格影响较大，在价格上涨或下跌的过程中，跟随意愿明显更强。如今广东省多地疫情爆发，部分工地基本处于停滞状态，对于有花镀锌打击明显更大，也是近期无花比有花价格高100元/吨以上的主要原因。
三、库存压力尚可
从上图可以看出近期市场现货库存呈现降库趋势，一方面本地钢厂镀锌资源有所减量，另一方面北方钢厂受重大会议召开影响，均有一定程度的减量。而笔者也对比了近三年来10月底库存2022年28万吨、2021年30万吨，2020年28.6万吨发现，今年是近三年的低位，主要还是因为当前大环境影响，商家订货量均有不同程度的减少，伴随着距离年关已不到3个月，后续需求陆续减少的前提下，商家订货积极性也将逐渐下滑。
四、贸易商心态
贸易商A：该客户是主要做鞍钢镀锌资源，每月正常订货在2000吨左右。目前市场鞍钢莆田镀锌价格也在持续下跌，部分客户还有议价空间。主要原因还是当前佛山市疫情多点爆发，包括顺德区大良那边，需求受到一定抑制。加上客户对后市持看弱态度，后续11-12月份订货量也将有所减少。
贸易商B：该客户也是市场做镀锌板卷贸易，规模一般，常备库存在3000-5000吨。据该客户反馈本月部分钢厂出台10月份结算价格，冷轧4480元/吨，镀锌4662元/吨，均是到九江码头自提价，客户表示加上短驳和财务费用，基本倒挂。此外，部分钢厂无花镀锌资源订货价去到4800元/吨，而市场现货才4750元/吨，成本压力相对较大。
贸易商C：该客户是主要做本地钢厂镀锌资源，每月正常代理量在5000吨以上，但由于前期镀冷价差收窄至200元/吨不到，导致10月份该钢厂镀锌生产线停滞一条，产量减少50%，其代理商库存均处于较低水平，现货价格还能有一定支撑。但随着近期镀冷价差扩大至300元/吨，钢厂生产镀锌板卷又有一定空间，故该客户担心后续镀锌板卷供应将有所增量，对现货价格造成一定冲击。
五、总结
整体来看，当前华南市场镀锌板卷需求现状依旧是不温不火，好在市场流通资源不多，尚有一定支持。考虑到目前镀冷价差的扩大，后续需求逐渐减少的前提下，预计11月华南镀锌板卷还是呈现下行态势。